Un banco mediano y conocido: las quinielas sobre el pr¨®ximo due?o de Banamex se centran en un pu?ado de actores

Se busca comprador de un banco con 1,4 billones de pesos en activos. La decisi¨®n de Citi de vender la mayor parte de Banamex ha disparado las quinielas sobre el potencial nuevo due?o: ?mexicano o extranjero? ?grande o peque?o? El inter¨¦s que despierta la inc¨®gnita es proporcional a la dimensi¨®n de la operaci¨®n, la mayor en el sector financiero de M¨¦xico desde que Citi compr¨® la entidad en 2001. Pese a lo suculento del negocio, no hay tantos actores con capacidad para engullir tama?o elefante. Los expertos consultados apuestan por un perfil de banco mediano ya presente en el pa¨ªs y que pueda sortear los requisitos de competencia. Ven menos probable, en cambio, la entrada de un actor nuevo.

Citi pone a la venta la Afore -la administradora de fondos para el retiro-, la cartera de cr¨¦dito familiar y empresarial, los seguros, las 1.276 sucursales¡­ Y, por supuesto, la marca: Banamex. Un nombre que lleva sonando en los o¨ªdos de los mexicanos desde 1884, que fue nacionalizado en los ochenta, reprivatizado en los noventa, y finalmente vendido al gigante estadounidense con el cambio de siglo por 12.500 millones de d¨®lares.

Aunque ha ca¨ªdo su cuota de mercado, Banamex se mantiene como el tercer mayor banco del pa¨ªs por activos, con un 12% del total, seg¨²n datos de la Comisi¨®n Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) a noviembre del a?o pasado. El comunicado hecho p¨²blico por Citi el lunes no menciona el precio al que se busca vender, pero instituciones financieras como Bank of America o la mexicana Actinver lo sit¨²an en una horquilla que va de los 12.500 a los 16.000 millones de d¨®lares.

Ante la inc¨®gnita de los posibles interesados, solo cabe deshojar la margarita. Entre los actores todav¨ªa no establecidos en M¨¦xico, Ita¨² es el que suena m¨¢s fuerte. El principal banco brasile?o expres¨® su inter¨¦s por comprar Banamex en 2015 pero lo descart¨® porque el precio, unos 30.000 millones de d¨®lares en aquel entonces, les parec¨ªa caro, seg¨²n declar¨® su presidente Roberto Set¨²bal a El Economista. Desde entonces, Ita¨² ha reforzado su presencia en Sudam¨¦rica con adquisiciones en Chile y Colombia pero no ha vuelto a pronunciarse sobre Banamex.

Al mismo tiempo, el clima econ¨®mico y pol¨ªtico de M¨¦xico hacen poco probable que el nuevo due?o sea un reci¨¦n llegado, seg¨²n los expertos. El economista Carlos Ram¨ªrez se?ala que el negocio bancario est¨¢ viviendo ¡°una transformaci¨®n gigantesca, por cambios tecnol¨®gicos. S¨²male el momento pol¨ªtico y los posibles cambios regulatorios en los pr¨®ximos a?os¡±, dice. En octubre las autoridades establecieron un tope a la comisi¨®n que las Afores cobran a los trabajadores por administrar sus ahorros, y la iniciativa de eliminar las comisiones bancarias, aunque fue frenada al inicio del sexenio, sigue flotando en la agenda p¨²blica.

La atenci¨®n se centra, por tanto, en jugadores que ya tienen un pie en M¨¦xico y no son tantos con la capacidad suficiente y las sinergias adecuadas. Banorte es uno de los favoritos de los analistas. La entidad demostr¨® un apetito voraz durante los 90 y la primera d¨¦cada de los 2000. Una serie de adquisiciones agresivas lo elevaron de banco regional al cuarto puesto por activos, con 1,3 billones de pesos, un 11% del total, seg¨²n la CNBV. Adem¨¢s de su experiencia en compras, Enrique Mendoza, analista de Actinver, ve ventajas para Banorte. ¡°Siempre les ha llamado la atenci¨®n este negocio que tiene muchos dep¨®sitos, mucha cartera minorista y que le puede dar m¨¢s rentabilidad a los pr¨¦stamos que ya tienen colocados¡±, dice.

Una compatibilidad que Mendoza tambi¨¦n encuentra en el caso de Banco Azteca, con su enfoque en zonas m¨¢s rurales y clases trabajadoras. ¡°Le ayudar¨ªa en mercados donde no tiene presencia, por ejemplo en tarjetas de cr¨¦dito donde es muy fuerte Banamex¡±, afirma. Ricardo Salinas Pliego, due?o de Azteca y tercer hombre m¨¢s rico del pa¨ªs, ha sido el primer empresario en romper el silencio y mostrar abiertamente su inter¨¦s. ¡°Le he pedido a mi equipo analizar la conveniencia de adquirir Citibanamex y redoblar mi apuesta en M¨¦xico, los mexicanos y su futuro¡±, tuite¨® tras la noticia de la venta.

Tanto Banorte como Azteca comparten, adem¨¢s, un rasgo apreciado por el Gobierno. A diferencia del resto de pesos pesados, en manos extranjeras desde la privatizaci¨®n de los 90, estos dos son de capital mayoritariamente mexicano. Aunque el Ejecutivo no ha expresado todav¨ªa una preferencia por el origen del comprador, el discurso del presidente Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador es a menudo cr¨ªtico de la multinacionales extranjeras. Los analistas creen que el Gobierno puede decantar la balanza si as¨ª lo desea. ¡°Tiene todo el poder, el punto es si quiere ejercerlo. La CNBV podr¨ªa pronunciarse en contra si no le gusta el potencial comprador¡±, dice Ram¨ªrez.

Por otro lado, Azteca y Banorte tendr¨ªan que hacer un esfuerzo importante para fondear la operaci¨®n. Por activos, Banamex es cinco veces mayor que el primero y un poco mayor que el segundo. All¨ª juegan con ventaja ScotiaBank y Santander, para quienes M¨¦xico solo es una pieza de un vasto negocio internacional. Adem¨¢s, la presidenta del Santander, Ana Bot¨ªn, ha exhibido afinidad con L¨®pez Obrador y se ha reunido cuatro veces con ¨¦l en tres a?os. El presidente destac¨® en abril pasado su ¡°muy buena relaci¨®n¡± y Bot¨ªn afirm¨® querer seguir invirtiendo en el pa¨ªs.

Ninguna lista est¨¢ completa sin el magnate Carlos Slim, otro empresario cercano a L¨®pez Obrador. Su Grupo Inbursa est¨¢ centrado en clientes de alto poder adquisitivo y la compra de la banca de consumo y minorista de Banamex le abrir¨ªa una ventana a una nueva ¨¢rea de negocio. Sin embargo, los analistas ven poco probable que el empresario est¨¦ dispuesto a desembolsar una gran cantidad. ¡°En mi experiencia de verlo operar en la Afore, la percepci¨®n es que est¨¢ contento con su tama?o¡±, se?ala Carlos Ram¨ªrez.

Superar el examen de competencia econ¨®mica

M¨¢s all¨¢ de la capacidad y sinergias de los posibles compradores, toda puja tendr¨¢ que pasar bajo la lupa de la CNBV y de la Comisi¨®n Federal de Competencia Econ¨®mica (Cofece), el organismo aut¨®nomo encargado de velar por el buen funcionamiento del mercado. La operaci¨®n merecer¨¢ un escrutinio estrecho dada la alta concentraci¨®n que ya existe en el sector.

En este sentido, el que s¨ª parece descartado en las quinielas es el rey del sector, BBVA. Con activos de 2,6 billones de pesos, concentra el 22% del mercado y tiene un perfil parecido al de Banamex. ¡°Tiene una participaci¨®n alt¨ªsima. Coincide con Banamex en la mayor¨ªa de mercados. Los problemas son m¨¢s serios¡±, se?ala el abogado Miguel Flores, excomisionado de la Cofece entre 2006 y 2013. ¡°No es tan claro respecto a los dem¨¢s jugadores. HSBC, Banorte y Santander tienen participaciones altas en algunos sectores y no en otros. Hay que ver mercado por mercado¡±.

La compra de la Afore de Banamex, incluida en el paquete de venta, es otro punto delicado. La ley del sector establece que ning¨²n fondo para el ahorro podr¨¢ tener m¨¢s del 20% de participaci¨®n. La Afore en venta, la tercera m¨¢s importante del pa¨ªs, representa el 16% del total de recursos administrados. Con el fondo de ahorro de Banorte llegar¨ªan al 37%, muy por encima del tope, y con el de Grupo Azteca lo rozar¨ªan.

En este caso, la Cofece puede autorizar ¡°un l¨ªmite mayor¡±, seg¨²n prev¨¦ la ley, u obligar al comprador a vender parte del negocio o a excluir de la compra el ¨¢rea conflictiva. En cualquier caso, Miguel Flores apunta que la Comisi¨®n ¡°no es una autoridad radical que bloquee por bloquear¡±. De los m¨¢s de 100 casos que al a?o aterrizaban en su escritorio, el excomisionado calcula que apenas uno o dos eran rechazados.

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