El Banco de M¨¦xico espera que la inflaci¨®n toque techo este trimestre

El Banco de M¨¦xico espera que la inflaci¨®n alcance su pico este trimestre y empiece a disminuir a partir de entonces. Aun as¨ª, el informe trimestral presentado este mi¨¦rcoles por la Junta de Gobierno revisa al alza las perspectivas inflacionarias para los pr¨®ximos meses y prev¨¦ que no se alcance el objetivo del banco central, del 3%, hasta principios de 2024. Varios miembros de la Junta han defendido la pol¨ªtica de subsidios a la gasolina del Ejecutivo como un complemento a los continuos incrementos en la tasa de inter¨¦s. La instituci¨®n ha mantenido su previsi¨®n de crecimiento para este a?o, pero ha recortado la de 2023, de un 2,4% a un 1,6%.

¡°Entorno sumamente complejo¡± ya se ha vuelto una referencia habitual en los informes que el Banco publica cada trimestre. Para explicar el empeoramiento de sus pron¨®sticos de inflaci¨®n, el ¨²ltimo reporte se?ala que, si bien los precios de algunas materias primas han empezado a bajar, persisten las presiones en los costos y en las cadenas de producci¨®n tras la recuperaci¨®n s¨²bita de la demanda mundial despu¨¦s de la pandemia.

En este contexto, la inflaci¨®n general tocar¨¢ techo este trimestre, al situarse en un 8,5% anual. En su informe anterior, el Banco de M¨¦xico esperaba que este pico se alcanzara un trimestre antes y que este fuese de 7,6%. Es decir, el pico se ha retrasado y es mayor al inicialmente previsto. A partir de all¨ª, la instituci¨®n espera que el pa¨ªs cierre el a?o con una inflaci¨®n del 8,1% para luego caer r¨¢pidamente hasta el 3,2% un a?o despu¨¦s, dentro de su rango objetivo.

El Banco de M¨¦xico cree que la esperada ca¨ªda en los precios reflejar¨¢ los constantes incrementos en las tasas de inter¨¦s -en agosto la elev¨® a un 8,5%- y un menor impacto de la pandemia y de la guerra en Ucrania. Por otro lado, la instituci¨®n no descarta que la inflaci¨®n dure m¨¢s y que incluso se agudice ¡°dado el entorno de elevada incertidumbre¡±. En la primera quincena de agosto, la inflaci¨®n se situ¨® en 8,62%, la m¨¢s alta en dos d¨¦cadas. ¡°Seguiremos incrementando las tasas de inter¨¦s seg¨²n la informaci¨®n disponible¡±, ha afirmado la gobernadora, Victoria Rodr¨ªguez, durante la presentaci¨®n del informe.

Ante tama?o desaf¨ªo, varios miembros de la Junta de Gobierno han aplaudido la decisi¨®n del Ejecutivo de subsidiar el precio de la gasolina. ¡°Estas decisiones han sido muy importantes en la contenci¨®n de la inflaci¨®n¡±, ha se?alado Rodr¨ªguez. ¡°Ha sido una pol¨ªtica adecuada, con un costo de oportunidad fiscal enorme, pero s¨ª ha ayudado a acotar el problema¡±, ha dicho el subgobernador Jonathan Heath. ¡°La inflaci¨®n pudiera haber sido mucho m¨¢s elevada. No s¨¦ si 14% o m¨¢s¡±.

Los datos de la inflaci¨®n empa?an las proyecciones de crecimiento. Aunque mantiene su pron¨®stico para este a?o, un 2,2%, la instituci¨®n ha recortado en ocho puntos la tasa prevista para 2023 respecto a su informe trimestral previo. De confirmarse estos datos, M¨¦xico recuperar¨ªa el pr¨®ximo a?o el nivel de actividad econ¨®mica que ten¨ªa antes de la pandemia.

El Banco apunta al menor crecimiento de la econom¨ªa de EE UU y al impacto que tendr¨ªa esa menor demanda externa sobre la industria mexicana, muy orientada hacia la exportaci¨®n. Adem¨¢s, el informe se?ala que la disputa comercial iniciada por EE UU contra las pol¨ªticas energ¨¦ticas del Gobierno mexicano supone ¡°un nuevo factor de incertidumbre¡± que ¡°podr¨ªa afectar las decisiones de inversi¨®n en el pa¨ªs¡±.

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