?Qu¨¦ sigue para Banamex tras anunciarse su salida a Bolsa?

En M¨¦xico, los bancos son un negocio rentable. Reportan cuantiosas utilidades. Y, aun as¨ª, Citi no ha logrado amarrar una oferta para vender Banamex. El banco global se ha decantado, finalmente, por una oferta p¨²blica inicial (OPI) para deshacerse de la banca de consumo y la banca empresarial en el pa¨ªs. Hasta ahora, la cifra de venta por Banamex rondaba los 7.000 millones d¨®lares, una valuaci¨®n que pretenden mejorar con la venta de acciones. La salida a Bolsa est¨¢ prevista para 2025, lo que deja tiempo para reconsiderarla en funci¨®n de las circunstancias. La determinaci¨®n de Citi ha roto las quinielas de los cuarteles financieros que hasta el ¨²ltimo momento del proceso se decantaban por un due?o ¨²nico, siendo el empresario minero, Germ¨¢n Larrea, uno de los nombres m¨¢s firmes.

Desde la Asociaci¨®n de Bancos de M¨¦xico (ABM), su presidente, Julio Carranza, apunt¨® la tarde de este mi¨¦rcoles que respetan la decisi¨®n de Citi luego de no encontrar ninguna oferta que le satisficiera. En conferencia de prensa, Daniel Becker, uno de los postores por Banamex y miembro de la ABM, se limit¨® a declarar que respaldaba la decisi¨®n del banco global y asegur¨® que contar con un banco p¨²blico es bueno para el pa¨ªs porque abona a la trasparencia e incentiva el mercado de valores en M¨¦xico que durante a?os no ha registrado el enliste de una nueva empresa.

Con la salida en Bolsa, todos los inversionistas institucionales podr¨¢n comprar acciones del banco. En un inicio, se prev¨¦ que Citi realice un levantamiento por al menos un 20% del capital, despu¨¦s continuar¨ªa con subsecuentes ofertas hasta vender la totalidad de la instituci¨®n. Benjam¨ªn ?lvarez, gerente de an¨¢lisis burs¨¢til de CI Banco, explica que, al realizar varias salidas a Bolsa, Citi podr¨¢ calibrar el apetito del mercado y el tipo de postores. ¡°Puede haber una valuaci¨®n un poco m¨¢s alta en una oferta p¨²blica que en una venta directa con un solo comprador, podemos encontrar valuaciones en Bolsa un poco m¨¢s altas, considerando que los mercados pueden estar menos presionados ante una posici¨®n menos restrictiva de los bancos centrales¡±, prev¨¦ el analista.

Mientras Citi siga teniendo m¨¢s del 50% de los t¨ªtulos, seguir¨¢ siendo el accionista mayoritario y por ende, quien tome las decisiones m¨¢s importantes de la instituci¨®n. Una vez que pierda esta posici¨®n ser¨¢ el nuevo accionista mayoritario a trav¨¦s de un gobierno corporativo quien asuma las riendas del banco. El precio de venta por acci¨®n depender¨¢ del valor de la empresa, de sus pasivos y de las condiciones del mercado. Citi planea continuar operando en M¨¦xico a trav¨¦s de su negocio de clientes institucionales y de Citi Private Bank para individuos y familias con grandes patrimonios.

¡°Banamex sigue siendo una marca potente y con una buena estrategia, con cierta facilidad recuperar¨ªa clientes. Como negocio, el sector bancario es positivo en M¨¦xico¡±, conf¨ªa ?lvarez. Con el levantamiento de capital, adem¨¢s, Citi pagar¨¢n menos impuestos al Gobierno respecto a si hubiese sido una venta directa. ¡°No hay una transacci¨®n de compra-venta directa que te genere el impuesto sobre la renta, no ser¨¢ una transacci¨®n de un solo a?o o d¨ªa, aqu¨ª van a salir varias ventas a lo largo de dos a?os¡±, zanja en experto de CI Banco.

Jorge S¨¢nchez Tello, consultor independiente, resalta entre las partes positivas el que se aterrice una oferta p¨²blica de este tama?o en la Bolsa Mexicana de Valores que desde el sexenio pasado no ten¨ªa a un nuevo participante. ¡°Al final Citi se dio cuenta de que no iban a recibir lo que esperar¨ªan, ellos tienen que evaluar que el mercado financiero en M¨¦xico ha cambiado, que Banamex ha venido perdiendo mercado y adem¨¢s ellos, Citi, se van a quedar con la banca corporativa que es muy redituable¡±, asevera.

Los analistas coinciden en que el ruido pol¨ªtico que planeo sobre todo el proceso de compra incidi¨® en la decisi¨®n final de Citi. El hecho de que el presidente de M¨¦xico, Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador, hiciera p¨²blicas sus recomendaciones sobre la transacci¨®n, as¨ª como su evidente enemistad con Germ¨¢n Larrea, lejos de allanar el proceso, lo obstaculizaron.

Este mi¨¦rcoles, tras darse a conocerse la noticia de la oferta p¨²blica por Banamex, L¨®pez Obrador volvi¨® a insistir en que su Gobierno analizar¨¢ el adquirir el banco. El mandatario hizo cuentas esta ma?ana y afirm¨® que existen recursos para comprar la instituci¨®n. ¡°Es un buen negocio. S¨ª se puede, voy a hablar con el secretario de Hacienda, podr¨ªamos hacerlo¡±, declar¨®. El escenario, no obstante, se antoja complejo debido a que tendr¨ªa que ofrecer una muy buena cantidad para convencer a Citi de no salir a Bolsa, o si sigue el proceso del mercado, esperar a la oferta en el mercado para comprar toda la emisi¨®n.

La salida a Bolsa de Banamex supone un varapalo en las intenciones de un pu?ado de grandes postores que desde hace m¨¢s de un a?o intentaron hacerse del banco. En la fila hab¨ªa al menos siete interesados, desde Banco Azteca, de Ricardo Salinas Pliego, pasando por Santander y Banorte y finalmente en la recta final Inbursa ¡ªde Carlos Slim¡ª, Banca Mifel de Daniel Becker y el segundo hombre m¨¢s rico de M¨¦xico: Germ¨¢n Larrea. Al final, ninguno logr¨® convencer plenamente a Citi.

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