El aciago horizonte econ¨®mico de M¨¦xico: cae la inversi¨®n y sube la inflaci¨®n

La inseguridad, inflaci¨®n, altas tasas de inter¨¦s y las pol¨ªticas del Gobierno federal se apilan como ladrillos en una muralla para impedir el crecimiento econ¨®mico de M¨¦xico. Mientras que sus pares avanzaron ya para recuperar el producto interno bruto (PIB) perdido en la pandemia, M¨¦xico sigue rezagado y sin un claro impulso a futuro. Estimados, encuestas y pron¨®sticos publicados esta semana pintan un panorama complicado para la segunda econom¨ªa m¨¢s grande de Latinoam¨¦rica.

Los datos m¨¢s recientes de la inversi¨®n fija bruta, indicador que mejor predice la actividad econ¨®mica, arrojaron una ca¨ªda de 1,2% en mayo, en comparaci¨®n con el mes anterior, seg¨²n inform¨® el Instituto Nacional de Geograf¨ªa y Estad¨ªstica (Inegi) el viernes. La construcci¨®n y la compra de maquinaria y equipo fueron los dos rubros que m¨¢s jalaron la inversi¨®n a la baja, apuntando a la resistencia del sector privado por invertir en el pa¨ªs.

Y es que el clima de inversi¨®n, ya afectado por la ret¨®rica negativa del presidente Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador en contra de los empresarios, entr¨® en una nueva etapa de tensi¨®n cuando la Casa Blanca anunci¨® que llevar¨ªa a M¨¦xico a consultas para revertir el cierre del sector energ¨¦tico bajo las protecciones del TMEC, el tratado de libre comercio entre los pa¨ªses.

¡°La alta incertidumbre en torno a las pol¨ªticas es una de las razones por las que la inversi¨®n sigue siendo d¨¦bil en M¨¦xico (todav¨ªa casi 10% por debajo del comienzo de la administraci¨®n en t¨¦rminos reales)¡±, escribi¨® en un reporte a clientes el economista jefe para M¨¦xico en Bank of America, Carlos Capistr¨¢n. El proceso del TMEC ¡°llevar¨¢ muchos meses y podr¨ªa terminar con la imposici¨®n de aranceles por parte de Estados Unidos y Canad¨¢ a M¨¦xico. La incertidumbre sobre los aranceles potenciales es un elemento disuasorio de la inversi¨®n¡±.

Capistr¨¢n y su equipo esperan que el PIB crezca menos del 2% este y a?o y que la tasa sea cero el pr¨®ximo a?o: ¡°Esperamos que el crecimiento se desacelere a 0,0% en 2023 de 1,9% en 2022 (un cambio de 1,0% y 1,7%, respectivamente). Creemos que el principal impulsor ser¨¢ la desaceleraci¨®n de EE UU, en parte impulsada por tasas de inter¨¦s m¨¢s altas, que esperamos impacten a M¨¦xico con un retraso. Los factores internos que desacelerar¨¢n la actividad en M¨¦xico son las tasas de inter¨¦s m¨¢s altas, la pol¨ªtica fiscal a¨²n estricta y la renovada incertidumbre dada la disputa energ¨¦tica del TMEC¡±.

Al mismo tiempo, la inflaci¨®n no cede. El Banco de M¨¦xico lleva nueve alzas consecutivas en la tasa de inter¨¦s referencia, la cual es de 7,75%. Se espera que en la pr¨®xima reuni¨®n de la junta de Gobierno del banco se decida por otra alza, ya que la inflaci¨®n sigue repuntando. Esto se ha traducido a un encarecimiento de la vida de los mexicanos y, al mismo tiempo, a un incremento en los costos de financiamiento, limitando la actividad econ¨®mica. En su m¨¢s reciente encuesta a especialistas, el banco central encontr¨® que las expectativas de inflaci¨®n empeoraron. Los economistas esperan que el alza en los precios sea de 7,8% anual para finales de este a?o.

Parte de la raz¨®n por la que el motor econ¨®mico de M¨¦xico sigue estancado en una baja velocidad es que los negocios y las empresas que cerraron debido a la pandemia no han reabierto. Seg¨²n un reporte publicado esta semana por el Banco Interamericano del Desarrollo (BID) y la organizaci¨®n independiente Centre for Global Development (CGD), 23% de las empresas del sector formal y un 32% de las empresas del sector informal desaparecieron entre mayo de 2019 y julio de 2021.

Abrir una empresa se ha vuelto un dolor de cabeza. Un estudio realizado por el think tank Ethos y la principal patronal del pa¨ªs, el Consejo Coordinador Empresarial (CCE), mostr¨® que la inseguridad, espec¨ªficamente el cobro del derecho de piso, es el principal obst¨¢culo para los negocios. ¡°Al preguntar a los empresarios sobre el principal problema para operar su negocio, observamos que en 11 de las 15 ciudades la inseguridad ocupa el primer lugar (en segundo lugar se encuentra la renovaci¨®n de licencias y permisos)¡±, aseguraron las organizaciones en un resumen de los resultados publicados esta semana. El 13% de los encuestados dijeron que tuvieron que pagar derecho de piso en el ¨²ltimo a?o para poder trabajar.

Las esperanzas del Gobierno est¨¢n en el nearshoring, o la reubicaci¨®n de empresas que buscan acercar sus f¨¢bricas al mercado norteamericano, en medio de crecientes tensiones entre EE UU y China. ¡°Otro riesgo al alza es que el tema de la relocalizaci¨®n mejore sustancialmente, ayudando a M¨¦xico a ganar r¨¢pidamente participaci¨®n de mercado en las importaciones estadounidenses¡±, asegur¨® Capistr¨¢n, ¡°esto evitar¨ªa que las exportaciones se desaceleraran tanto o m¨¢s que la econom¨ªa estadounidense¡±.

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