La cereza en el pastel: el peso mexicano se aprecia un 13% en 2023

Dentro de las buenas sorpresas que trajo el 2023 a M¨¦xico, el tipo de cambio fue quiz¨¢ la estrella. El peso mexicano se apreci¨® 13% contra el d¨®lar en lo que va del 2023, convirti¨¦ndola en la segunda moneda (entre las de m¨¢s uso a nivel mundial) con el mejor desempe?o, detr¨¢s solamente del peso colombiano (que lleva una apreciaci¨®n superior al 19%). La subida del peso conjuga varios factores, entre ellos el atractivo rendimiento de los instrumentos financieros, el optimismo por la llegada de empresas extranjeras y la ca¨ªda de la inflaci¨®n en Estados Unidos.

El primero de enero de este a?o, la moneda cotiz¨® a 19,47 pesos por cada d¨®lar, iniciando el a?o con una ligera apreciaci¨®n que empez¨® a finales de 2022. Para el 26 de diciembre de este a?o, la moneda tocaba una cotizaci¨®n de 16,97 por d¨®lar, con lo que hil¨® cuatro d¨ªas por debajo de los 17 pesos por d¨®lar, niveles no vistos desde 2015. Esta representa la apreciaci¨®n m¨¢s fuerte para el peso en un a?o natural desde, por lo menos, 2004.

¡°El peso probablemente se vio respaldado por fuertes exportaciones, remesas y optimismo en torno a la deslocalizaci¨®n, as¨ª como por datos de inflaci¨®n y del mercado laboral de Estados Unidos m¨¢s d¨¦biles de lo esperado¡±, resumieron los analistas de la firma de an¨¢lisis FocusEconomics, con sede en Barcelona. A partir de un endurecimiento de la hostilidad en la ret¨®rica de EE UU hacia China, empresas comenzaron a reducir este a?o sus compras del pa¨ªs asi¨¢tico, mientras que incrementaron las importaciones de M¨¦xico. Adem¨¢s, el inter¨¦s que hay de muchas empresas de salir de China para trasladar sus f¨¢bricas a pa¨ªses ¡°amigos¡± de EE UU, como M¨¦xico, llev¨® a inversionistas a comprar activos mexicanos.

Uno de los factores con mayor peso fue el diferencial de tasas. El banco central mexicano subi¨® la tasa de inter¨¦s referencia a su nivel m¨¢s alto desde que est¨¢ vigente la pol¨ªtica monetaria actual, alcanzando 11,25%. Esto empuj¨® el flujo de recursos hacia los instrumentos financieros denominados en pesos, en especial, los Certificados de la Tesorer¨ªa de la Federaci¨®n (Cetes), ya que ofrecen rendimientos por encima que aquellos en muchos pa¨ªses pares y hasta en comparaci¨®n con aquellos en EE UU, en donde las tasas de inter¨¦s rondan el 5,25%.

Datos del Banco de M¨¦xico muestran que los mexicanos aumentaron sus inversiones en Cetes en un 30%, alcanzando 1.270 millones de pesos este mes, de acuerdo con el ¨²ltimo dato disponible. Tambi¨¦n los inversionistas extranjeros incrementaron sus tenencias en aproximadamente un 47%, arroja un an¨¢lisis de la firma Credicorp, con sede en Bogot¨¢. A finales del a?o pasado, apunta Credicorp, extranjeros ten¨ªan Cetes por un valor de 140.411 millones de pesos, mientras que ahora suman 206.830 millones de pesos.

Credicorp se?ala que la reciente apreciaci¨®n del peso tiene que ver con la ca¨ªda de la inflaci¨®n en EE UU, debido a la expectativa de una posible reducci¨®n en las tasas de inter¨¦s en EE UU¡±. En ese pa¨ªs, la Reserva Federal increment¨® tasas de inter¨¦s para contener el alza en la inflaci¨®n y, ante una lectura reciente en donde se muestra una ca¨ªda, el mercado espera que la Fed baje las tasas y, por lo tanto, busc¨® alternativas con mayores rendimientos. ¡°Esta tendencia al alza se mantuvo hasta el cierre del a?o, reflejando la estabilidad en los mercados financieros¡±, agregaron los analistas.

M¨¢s all¨¢ de la percepci¨®n optimista que ha generado en M¨¦xico tener una moneda fuerte, ¨¦sta ha tenido consecuencias no deseadas. Para unos 11 millones que dependen de las remesas que env¨ªan sus familiares en el extranjero para vivir, ha representado una p¨¦rdida del poder adquisitivo. Del otro lado de la moneda est¨¢n quienes tienen ingresos altos y pudieron comprar m¨¢s productos importados y viajar al extranjero.

FocusEconomics espera que la moneda se debilite para fines de 2024 ¡°debido a un diferencial de tasas de inter¨¦s positivo cada vez menor con los EE UU. Los panelistas de FocusEconomics prev¨¦n que el peso terminar¨¢ 2024 en 18,57 por d¨®lar y terminar¨¢ 2025 en 19,14 por d¨®lar¡±, dice un reporte publicado este mes. Desde M¨¦xico, analistas tambi¨¦n esperan un debilitamiento, pero han ido ajustando sus perspectivas para ser m¨¢s optimistas. En su m¨¢s reciente encuesta de especialistas, publicada el 19 de diciembre, el Citibanamex dice: ¡°El consenso ahora ve al peso en 17,50 por d¨®lar al cierre de 2023, por debajo de la estimaci¨®n de 17,73 en nuestra encuesta anterior. El tipo de cambio peso-d¨®lar ahora se proyecta en 18,65 para finales de 2024, desde 18,80 hace dos semanas¡±.

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