Los planes de Tesla en M¨¦xico se desinflan (pero no mueren)

Eduardo Aguilar tiene un asiento en primera fila a la inversi¨®n m¨¢s sonada de M¨¦xico. El profesor transita casi diariamente por la carretera en donde se ubica el terreno que compr¨® Tesla, una de las empresas m¨¢s valiosas del mundo, para construir su gigafactory en Santa Catarina (Nuevo Le¨®n). Contrario a rumores de que el plan ha muerto, y a pesar de que se ha hecho poco desde su anuncio hace un a?o, Aguilar asegura que la obra marcha. ¡°El terreno est¨¢ igual que hace un a?o, eso sin duda, pero todas las obras del Gobierno alrededor de lo que ser¨¢ la planta ya iniciaron¡±, cuenta el acad¨¦mico, que imparte la materia de Pol¨ªtica Econ¨®mica en la Universidad de Monterrey (Udem), cuyo campus se ubica a 30 kil¨®metros del lugar. ¡°La maquinaria y las se?al¨¦tica indican que empezaron ya las ampliaciones al acceso y la infraestructura pluvial que el Estado hab¨ªa prometido¡±, agrega.

A diferencia de muchos en Nuevo Le¨®n, Aguilar se opone al popular proyecto por razones ambientales (el Estado sufre escasez de agua, alta contaminaci¨®n y grave congestionamiento vial), pero esos no son los motivos por los que el proyecto, que se promovi¨® como la inversi¨®n del a?o, se ha desinflado. Mucho ha cambiado en Tesla desde que su director general, el impredecible y caprichoso Elon Musk, anunci¨® la inversi¨®n en M¨¦xico de 4.500 millones de d¨®lares en marzo del a?o pasado.

En enero, la china BYD sobrepas¨® a Tesla como la principal automotriz de veh¨ªculos el¨¦ctricos (VE) del mundo, con una oferta de coches m¨¢s baratos que Tesla. Adem¨¢s, los m¨¢rgenes de ganancia de la empresa de Musk se han reducido fuertemente desde el boom de ventas que experiment¨® en 2021. En el ¨²ltimo a?o, el mercado de VE se ha desacelerado y la compa?¨ªa report¨® en abril sus ventas trimestrales m¨¢s bajas desde 2022 y su primera ca¨ªda anual desde 2020. Tesla anunci¨® el despido del 10% de su fuerza laboral y, seg¨²n un medio nacional en M¨¦xico, desaparecieron de su p¨¢gina las ofertas laborales que ten¨ªa en Nuevo Le¨®n.

La historia de la inversi¨®n de Tesla, que no ha sido (y que muchos especulan, no ser¨¢), corre en paralelo al fracaso del gobernador de Nuevo Le¨®n, Samuel Garc¨ªa, por no arrancar a tiempo las facilidades e incentivos que le prometi¨® a Musk. Los panor¨¢micos que adornan la urbe norte?a con el logotipo de Tesla son recordatorio de c¨®mo Garc¨ªa logr¨®, brevemente, montarse en la inercia que gener¨® el anuncio de la inversi¨®n para acariciar una candidatura a la presidencia. Esta no dur¨® mucho, ya que Garc¨ªa fue incapaz de negociar su reemplazo en la gubernatura con la oposici¨®n en el Congreso. Tambi¨¦n fue incapaz de convencer a la Federaci¨®n de enviar recursos para las obras prometidas a Tesla.

El ¡®nearshoring¡¯

Desde el anuncio que hizo Tesla, se han anunciado otras inversiones que no han generado ni una fracci¨®n del impacto medi¨¢tico que logr¨® la automotriz. En junio, la acerera argentina Ternium anunci¨® que invertir¨ªa 3.200 millones de d¨®lares en el mismo Estado. Otra empresa argentina, la gigante del comercio electr¨®nico Mercado Libre, tiene asignada una inversi¨®n en M¨¦xico de 2.450 millones de d¨®lares para este a?o. Y, en febrero, Amazon anunci¨® una inversi¨®n incluso mayor a la de Tesla, de 5.000 millones de d¨®lares a trav¨¦s de su subsidiaria de servicios de computaci¨®n AWS.

Lo que trae a estas empresas a M¨¦xico es la pelea comercial que Estados Unidos ha elevado contra China. La tendencia entre las empresas que quieren seguirle vendiendo al pa¨ªs norteamericano es salirse del pa¨ªs asi¨¢tico para ubicarse en pa¨ªses ¡°aliados¡± de EE UU y pocos pa¨ªses est¨¢n en mejor lugar que M¨¦xico. Los grandes beneficiarios han sido los estados del norte y centro, mejor posicionados para recibir a las empresas, por lo que el presidente Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador pele¨® porque la planta de Tesla, la cual se supone ensamblar¨ªa el modelo m¨¢s barato de la firma, se hiciera en el sur de M¨¦xico.

¡°Es un muy buen ejemplo de lo que se est¨¢ consolidando como la historia del nearshoring bajo el periodo de L¨®pez Obrador¡±, dice Mat¨ªas G¨®mez L¨¦autaud, analista para la consultora pol¨ªtico-econ¨®mica Eurasia Group en Ciudad de M¨¦xico, ¡°el gobierno federal ha tomado una actitud de que la inversi¨®n va a llegar porque el pa¨ªs es atractivo y no cree que tenga que hacer nada excepcional para atraerla¡±.

Tesla indirectamente impuso sus condiciones al no estar dispuesto a mandar el proyecto al sur del pa¨ªs como quer¨ªa el Gobierno Federal, agrega G¨®mez L¨¦autaud ¡°y eso muy probablemente caus¨® cierto escozor dentro de la Administraci¨®n de L¨®pez Obrador, que dijo ¡®est¨¢ bien, llega hasta all¨¢, pero te rascas con tus propias u?as¡¯¡±, opina el analista.

Gasto r¨¦cord

El Gobernador Garc¨ªa encontr¨® los recursos para empezar las obras que ya se llevan a cabo cerca del terreno de Tesla en Santa Catarina, pero ahora es la empresa la que no cuenta con el flujo de efectivo que ten¨ªa hace un a?o. ¡°En el trimestre m¨¢s reciente, gastaron 2.500 millones de d¨®lares de flujo de caja libre, un gasto de efectivo r¨¦cord de todos los tiempos¡±, asegura Gordon Johnson, estratega de mercado y fundador de GJL Research.

Johnson es famoso en los c¨ªrculos de Wall Street por su escepticismo hacia Tesla y Musk. Ha estudiado las finanzas de la empresa y emitido recomendaciones bajistas para las acciones de Tesla desde 2018 y, en sus estimaciones, el valor real de una acci¨®n de la automotriz es cercano a 22 d¨®lares. La acci¨®n cotiza actualmente en 180. En otras palabras, Johnson y su equipo creen que las acciones de Tesla est¨¢n sobrevaloradas en un 90%.

El anuncio de la planta en M¨¦xico se hizo en marzo del a?o pasado, en un momento en que la acci¨®n de Tesla ca¨ªa y Johnson opina que Musk se adelant¨® a anunciar el proyecto sin tener un plan concreto con la esperanza de que impulsar¨ªa la acci¨®n. ¡°Eso no sucedi¨®¡±, dice Johnson, al tel¨¦fono desde Nueva York, ¡°porque ?c¨®mo demonios vas a construir una f¨¢brica m¨¢s grande cuando no puedes vender lo que est¨¢s produciendo?¡±, cuestiona Johnson con su caracter¨ªstico lenguaje florido.

Seg¨²n el analista, Tesla ha vendido menos autos de los que ha producido en siete de los ¨²ltimos ocho trimestres, lo que quiere decir que est¨¢n vendiendo solo el 75% de su inventario. Adem¨¢s, las ventajas competitivas que la empresa ten¨ªa durante su boom en 2021, como la habilidad de producir m¨¢s r¨¢pidamente que sus competidores, se han desvanecido ahora que el mercado de autos se ha normalizado despu¨¦s de la pandemia. Y, por si fuera poco, BYD se ha convertido en un gigante de veh¨ªculos el¨¦ctricos a nivel mundial en el ¨²ltimo a?o.

¡°Hay un escenario en el que, a pesar de que hubieran construido todo lo que Musk quer¨ªa, el plan se pudo haber frenado por m¨²ltiples razones¡±, coincide G¨®mez L¨¦autaud, de Eurasia. ¡°Se sabe que es un empresario muy caprichoso y en este momento la compa?¨ªa no est¨¢ teniendo sus mejores meses. Si bien hay una evidente responsabilidad por parte del Gobierno Estatal en que no lograron entregar lo que se hab¨ªan comprometido a entregar, creo que s¨ª va m¨¢s all¨¢ de ellos¡±.

Inversi¨®n ¡®insostenible¡¯

Restan razones de peso para que Musk siga con el plan en M¨¦xico, aunque la poca comunicaci¨®n de la empresa sobre el tema est¨¦ alimentando especulaciones de su cancelaci¨®n. Para Aguilar, el profesor de la Udem, aun si Tesla abandona el proyecto, alguien m¨¢s tomar¨ªa su lugar.

¡°Que hayan adecuado toda esta infraestructura para la instalaci¨®n de la f¨¢brica y que adem¨¢s el gobierno haya cedido a todas las demandas que hizo Tesla, eso es una oportunidad en bandeja de plata a cualquier capital extranjero¡±, opina Aguilar. Si el Gobierno Federal adopta una actitud m¨¢s fr¨ªa hacia la inversi¨®n, Estados como Nuevo Le¨®n podr¨ªan ser m¨¢s proactivos para aprovechar el momento. Es Nuevo Le¨®n, precisamente, el Estado que mayor inversi¨®n extranjera est¨¢ recibiendo.

¡°Hay una promoci¨®n constante con el fin de atraer m¨¢s y m¨¢s y m¨¢s, sin observar ni poner como prioritarias las condiciones bi¨®ticas de la zona metropolitana, como la crisis h¨ªdrica, una mayor emisi¨®n de gases de efecto invernadero y un mayor congestionamiento vial¡±, se?ala el acad¨¦mico. ¡°La inversi¨®n extranjera directa en el territorio con las condiciones actuales es totalmente insostenible y eso no se est¨¢ diciendo¡±, concluye.

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