Las amenazas arancelarias de Trump elevan los riesgos para la econom¨ªa mexicana

Los pron¨®sticos a la baja sobre la econom¨ªa mexicana se acumulan. El amago arancelario del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, contra M¨¦xico oscurece a¨²n m¨¢s el panorama del pa¨ªs latinoamericano para el pr¨®ximo a?o. Fiel a su estilo, el republicano anunci¨® este lunes que si el Gobierno mexicano no frena los flujos migratorios y el tr¨¢fico de drogas impondr¨¢ un arancel del 25% sobre todas las importaciones mexicanas. Horas m¨¢s tarde, la presidenta de M¨¦xico, Claudia Sheinbaum, contest¨® con la misma moneda y asegur¨® que si Trump impone un arancel ¡°vendr¨¢ otro en respuesta¡±. La escalada de tensi¨®n entre ambos pa¨ªses no ha pasado inadvertida por las calificadoras y grupos financieros, quienes ya han comenzado a ajustar a la baja las evaluaciones y perspectivas de crecimiento de la segunda econom¨ªa de Am¨¦rica Latina.

La calificadora HR Ratings cambi¨® la perspectiva de ¡°estable¡± a ¡°negativa¡± en la calificaci¨®n de la deuda soberana de M¨¦xico. Esta semana, la agencia ratific¨® su evaluaci¨®n de largo plazo para el pa¨ªs en ¡°BBB+¡±, pero modific¨® a la baja la perspectiva debido al deterioro de sus estimaciones sobre el crecimiento econ¨®mico en 2024 y 2025, as¨ª como por su expectativa de una reducci¨®n m¨¢s lenta del d¨¦ficit fiscal para el pr¨®ximo a?o. HR Ratings tom¨® en cuenta en este recorte el magro desempe?o de la actividad industrial, un menor dinamismo de la construcci¨®n, la desaceleraci¨®n del sector manufacturero y la amenaza de un deterioro en la relaci¨®n comercial entre M¨¦xico y EE UU a partir del pr¨®ximo enero, cuando Trump asuma la presidencia de Estados Unidos. Bajo estos supuestos, HR Ratings espera que la econom¨ªa mexicana crezca un 1,1% el pr¨®ximo a?o, una estimaci¨®n menor respecto al rango de Hacienda de un crecimiento en un rango de un 2% a un 3% en 2025.

Felix Boni, director de An¨¢lisis de HR Ratings, reconoce que el horizonte econ¨®mico para M¨¦xico, principal socio comercial de Estados Unidos, se complicar¨¢ si Trump cumple sus amenazas arancelarias, una medida, que adem¨¢s puede desincentivar el arribo de m¨¢s inversi¨®n extranjera al territorio mexicano as¨ª como la llamada relocalizaci¨®n de empresas o nearshoring. ¡°Nosotros no hemos visto ese proceso de nearshoring, en t¨¦rminos de nuevas inversiones y con Trump ser¨ªan m¨¢s fuertes estas dudas que tenemos¡±, comenta. Sin embargo, el experto a?ade que la expectativa sobre esta bater¨ªa de medidas a¨²n est¨¢ en el aire, ya que el Gobierno estadounidense debe considerar que al elevar los aranceles a las importaciones se elevar¨¢n las presiones inflacionarias en su propio mercado.

En esta misma l¨ªnea, la agencia Moody¡®s advirti¨® este martes de que los efectos de las pol¨ªticas de Trump se reflejar¨¢n en un menor desempe?o econ¨®mico de M¨¦xico. La agencia baj¨® la proyecci¨®n econ¨®mica para 2025 en 0,6% y para 2026 prev¨¦ un crecimiento del PIB en 1,6%. ¡°La debilidad de la econom¨ªa mexicana empeorar¨¢ en 2025, ya que la brecha comercial negativa del pa¨ªs se ampliar¨¢ debido a que los aranceles estadounidenses reducir¨¢n la demanda de exportaciones mexicanas, pero tambi¨¦n porque la econom¨ªa de Estados Unidos crecer¨¢ m¨¢s lentamente en 2025¡å, indica el reporte.

La agencia concluye que el tipo de cambio y la tasa de inter¨¦s ser¨¢n los mecanismos de absorci¨®n del choque y de respuesta a la inestabilidad financiera venidera. ¡°La depreciaci¨®n del peso generar¨¢ un traspaso hacia la inflaci¨®n. Nuestra percepci¨®n es que la econom¨ªa mexicana enfrentar¨¢ riesgos crecientes en los pr¨®ximos cuatro a?os, como resultado de los efectos adversos producidos por la implementaci¨®n de las pol¨ªticas de Trump en materia comercial, de inmigraci¨®n y de seguridad nacional¡±, detalla el documento. A mediados de este mes, esta calificadora, al igual que HR Ratings, mantuvo su calificaci¨®n de ¡°Baa2¡å sobre la deuda soberana del pa¨ªs, pero rebaj¨® la perspectiva de la misma de ¡°estable¡± a ¡°negativa¡±.

La relaci¨®n comercial de la regi¨®n, bajo el amparo del TMEC, se cimbra cada vez que el pr¨®ximo inquilino de la Casa Blanca habla sobre su promesa de imponer un muro arancelario. Los grupos financieros se han sumado a las alertas por las pol¨ªticas proteccionistas de Trump. Citibanamex advierte que la imposici¨®n de aranceles a las importaciones mexicanas generar¨ªa inflaci¨®n y mayores tasas de inter¨¦s en Estados Unidos, adem¨¢s de una depreciaci¨®n del peso y una disminuci¨®n de la actividad en M¨¦xico. El grupo mantuvo su estimaci¨®n al alza del PIB mexicano en 0,2% en 2025, con riesgos sesgados a la baja por la mayor probabilidad de un escenario de guerra de tarifas arancelarias. ¡°Los aranceles a M¨¦xico ocasionar¨ªan reducci¨®n de las exportaciones. El 81% de las ventas de bienes al exterior del pa¨ªs tienen como destino el mercado estadounidense¡±, explica Citibanamex en el an¨¢lisis.

Grupo Financiero Monex admiti¨®, al presentar sus perspectivas econ¨®micas para 2025 este martes, el fuerte golpe que supondr¨¢ para M¨¦xico la concreci¨®n de los aranceles sobre las importaciones mexicanas. Janneth Quiroz, directora de an¨¢lisis econ¨®mico de la firma, indic¨® que, debido a la ca¨ªda en la inversi¨®n, el consumo y un tipo de cambio depreciado, su previsi¨®n de crecimiento del PIB para 2025 es de un 1%. ¡°Para M¨¦xico, el pr¨®ximo a?o, estimamos una inflaci¨®n del 4,05%, que la tasa el inter¨¦s termine en un nivel del 8% y que el tipo de cambio cierre 2025 en 21 unidades por d¨®lar y para Estados Unidos consideramos que posiblemente veamos una desaceleraci¨®n menor a la que se estaba estimando despu¨¦s de conocer los resultados de las elecciones presidenciales¡±, coment¨®.

A menos de dos meses de que inicie su presidencia, los mensajes de Trump han provocado una ca¨ªda del peso frente al d¨®lar. La divisa latinoamericana cerr¨® la sesi¨®n de este martes en 20,68 pesos por d¨®lar, mostrando una depreciaci¨®n de 1,87% o 38 centavos, tocando un m¨ªnimo de 20,3027 y un nuevo m¨¢ximo en el a?o de 20,8313 pesos por d¨®lar, no visto desde agosto de 2022.

El presidente electo de EE UU ha hecho de los aranceles su mejor arma de presi¨®n sobre las relaciones comerciales de sus principales socios comerciales, M¨¦xico, China y Canad¨¢. El republicano ha prometido un arancel del 60% sobre todas las importaciones chinas, adem¨¢s, ha asegurado que pondr¨¢ aranceles del 100% para los coches importados de M¨¦xico. Los expertos coinciden en que de materializarse estas medidas, se afectar¨ªa a las cadenas de suministro de Norteam¨¦rica, se elevar¨ªa el riesgo inflacionario tanto afuera como al interior de EE UU, y fen¨®menos como la relocalizaci¨®n de empresas o nearshoring se ver¨ªan truncados.