Un a?o en rojo

Las empresas espa?olas cotizadas han presentado a lo largo de las ¨²ltimas semanas sus cuentas correspondientes a 2020. La Bolsa no es un fiel reflejo de la econom¨ªa, puesto que en el parqu¨¦ hay sectores que est¨¢n sobrerrepresentados como la banca y la energ¨ªa, y otros ¡ªturismo y servicios¡ª con un peso menor a su impacto real en el PIB espa?ol. Sin embargo, una lectura r¨¢pida de los resultados corporativos basta para hacerse una idea del destrozo que la pandemia ha causado en la actividad econ¨®mica. El pasado a?o, las p¨¦rdidas agregadas de los miembros del mercado continuo sumaron 8.861 millones de euros frente a unos beneficios de 26.455 millones en 2019. Se trata del segundo peor curso en toda la historia de la Bolsa, solo superado por los n¨²meros rojos de 2012, aunque entonces el c¨®mputo global se vio distorsionado por los gigantescos saneamientos acometidos por Bankia. La evaporaci¨®n de los beneficios vino acompa?ada por una ca¨ªda en la facturaci¨®n del 15%. Son palabras mayores.

La diversificaci¨®n geogr¨¢fica de las actividades, gracias a un proceso de internacionalizaci¨®n que arranc¨® a finales del siglo XX, permiti¨® a las compa?¨ªas espa?olas capear anteriores momentos de zozobra. En esta ocasi¨®n, sin embargo, no encontraron puertos seguros al enfrentarse a una recesi¨®n en la mayor¨ªa de los mercados en los que operan. Las empresas tur¨ªsticas se llevaron la peor parte. Sin apenas visitantes debido a los confinamientos, fue un a?o perdido para ellas. Tambi¨¦n sufrieron, aunque con intensidad desigual, las entidades financieras. Los bancos, cuyos m¨¢rgenes ya se resent¨ªan con unos tipos del inter¨¦s al 0%, han tenido que realizar ahora importantes dotaciones para prepararse ante el incremento de la morosidad que se avecina. El sector industrial fue otro de los grandes damnificados con casi todas sus plantas cerradas durante dos meses. Tan solo se han salvado de la quema las empresas ligadas al consumo b¨¢sico, las farmac¨¦uticas y las el¨¦ctricas.

Muchos economistas sostienen que la actual crisis no es comparable con recesiones anteriores, puesto que obedece a un factor externo como es la covid-19. Por lo tanto, una vez se mitigue este elemento de riesgo la actividad deber¨ªa rebotar con la misma intensidad con la que se desplom¨®. Sin embargo, la recuperaci¨®n econ¨®mica en todo el mundo se va retrasando debido a un proceso de vacunaci¨®n m¨¢s lento de lo esperado y a la aparici¨®n de nuevas cepas del virus. En un escenario tan incierto, hay dos premisas esenciales para la recuperaci¨®n del tejido empresarial: un uso inteligente de los fondos que Espa?a va a recibir de la UE; y que las autoridades sepan resistir a las presiones, y eviten retirar demasiado pronto los est¨ªmulos fiscales y monetarios. Muchas compa?¨ªas pueden permitirse un a?o en rojo. Dos seguidos, quiz¨¢ no.