El mayor golpe econ¨®mico de 2022 vendr¨¢ de China

Las im¨¢genes del cierre de Shangh¨¢i seguramente no son tan dram¨¢ticas como la guerra en Ucrania, pero sus consecuencias negativas para la econom¨ªa global podr¨ªan ser a¨²n mayores. La iron¨ªa de las cosas es que el pa¨ªs que primero sufri¨® la pandemia y tambi¨¦n el que primero consigui¨® controlarla se encuentra sumido en una nueva ola de la covid aunque de caracter¨ªsticas muy diferentes, puesto que la variante ¨®micron es mucho m¨¢s contagiosa pero menos letal. Ante este nuevo reto, la estrategia china sigue siendo la misma: aniquilar el n¨²mero de casos hasta que sean cero, sin reparar en los costes econ¨®micos. La llamada pol¨ªtica de covid cero, a la que hace unos meses las autoridades chinas a?adieron la criptica coletilla ¡°din¨¢mica¡±, conlleva confinamientos masivos y cuarentenas para todos los casos identificados, incluso los asintom¨¢ticos. Si a esto se a?ade el terror a la covid que los ciudadanos chinos han desarrollado, se puede entender cu¨¢n dif¨ªcil est¨¢ resultando ofrecer los servicios m¨ªnimamente necesarios para que las ciudades confinadas sigan operando, por no hablar de la producci¨®n manufacturera y del transporte. Este ¨²ltimo aspecto es especialmente importante para el resto del mundo.

Aunque es a¨²n dif¨ªcil estimar el tama?o del golpe para la econom¨ªa china, s¨ª que tenemos datos relativamente fiables sobre la perdida de movilidad por las restricciones impuestas para atajar los casos de covid. En las dos primeras semanas de abril, la perdida de movilidad ha sido de alrededor de un tercio respecto a la media de 2019. Como punto de comparaci¨®n, la perdida de movilidad en la geograf¨ªa nacional desde el final de enero de 2020 hasta finales de febrero fue del doble. En ese momento, la ciudad m¨¢s afectada fue Wuhan mientras que hoy es Shangh¨¢i, con el 5% del PIB nacional y el principal centro financiero de China. M¨¢s all¨¢ de las restricciones a la movilidad dentro de un buen n¨²mero de ciudades equivalentes al 40% del PIB de China, la mitad de las autopistas no son transitables y los puertos funcionan de manera ineficiente. De hecho, las importaciones chinas en el mes de marzo se han desplomado por las grandes dificultades log¨ªsticas.

Las consecuencias en el crecimiento econ¨®mico de China no se reflejan en el crecimiento del PIB del primer trimestre, que se acaba de publicar, porque los datos oficiales de los primeros meses del a?o han sido excepcionalmente buenos. Por eso es importante observar los datos de alta frecuencia para entender la rapidez del deterioro econ¨®mico chino. Ese deterioro no se limita al sector servicios sino tambi¨¦n al manufacturero, puesto que un buen n¨²mero de empresas han decidido cerrar temporalmente sus puertas. Este problema es especialmente grave en el sector automovil¨ªstico y de semiconductores. Es indudable que un par¨®n repentino de la industria manufacturera china tendr¨ªa un enorme impacto negativo para la econom¨ªa global, ya que China exporta hasta un tercio de los bienes intermedios del mundo.

M¨¢s all¨¢ de la reducci¨®n de la movilidad interna, no podemos olvidar que, desde que comenz¨® la pandemia de covid a finales de enero de 2020, las fronteras de China siguen cerradas al mundo, lo que tambi¨¦n se suma a los efectos negativos de la pol¨ªtica de respuesta a la pandemia que ha adoptado. En primer lugar, el desplome de los intercambios con el resto del mundo es una de las principales razones por las que la inversi¨®n extranjera directa de China en el resto del mundo se ha estancado desde que comenz¨® la pandemia, con los problemas que conlleva para las econom¨ªas emergentes con grandes necesidades de financiaci¨®n que hab¨ªan confiado en el capital chino para sus necesidades de infraestructura. M¨¢s all¨¢ de los aspectos econ¨®micos, la creciente desconexi¨®n del pueblo chino con el resto del mundo, as¨ª como la creciente desconexi¨®n del resto del mundo con lo que est¨¢ sucediendo en China, est¨¢n generando desconfianza y fomentando el proteccionismo. Esta situaci¨®n no augura nada bueno para la futura colaboraci¨®n cient¨ªfica o empresarial entre China y el resto del mundo, lo que no puede m¨¢s que tener un impacto negativo sobre la econom¨ªa global. Un buen ejemplo de lo mucho que el cierre de fronteras puede contribuir a generar opiniones dist¨®picas del otro es la lectura de la guerra en Ucrania por parte de los medios chinos, lo que tampoco puede ser positivo para la econom¨ªa china al elevar el riesgo de que sufra sanciones secundarias.

En resumen, la pol¨ªtica ¡°din¨¢mica¡± de covid cero que China se empe?a en mantener para un virus tan contagioso como la ¨®micron est¨¢ abocada a aumentar enormemente el coste econ¨®mico de la pandemia en China en un momento en el que el resto del mundo ha aprendido ya a vivir con el virus. Las consecuencias negativas para la econom¨ªa mundial tambi¨¦n son importantes. M¨¢s all¨¢ de la menor demanda de importaciones de China, la m¨¢s inmediata, y preocupante, son las presiones inflacionistas adicionales por las disrupciones en las cadenas de producci¨®n globales que China ha dominado durante los ¨²ltimos a?os. Finalmente, la falta de intercambios con el resto del mundo no augura nada bueno para el futuro de la globalizaci¨®n.