Una fusi¨®n bancaria trascendental en Espa?a

La oferta de fusi¨®n del BBVA, segundo banco espa?ol, al Sabadell, cuarta entidad del sector, ha sacudido el panorama financiero. Si la compra fructifica, el grupo resultante entrar¨ªa con un bill¨®n de euros en activos en el Top 10 de los mayores de Europa, un club en el que ahora solo est¨¢ presente el Santander (en cuarta posici¨®n). Superar¨ªa a la entidad que preside Ana Bot¨ªn en oficinas y le seguir¨ªa de cerca en capitalizaci¨®n burs¨¢til. Pero tambi¨¦n reforzar¨ªa el dominio del mercado de los tres grandes en Espa?a: Santander, BBVA y Caixabank controlar¨ªan el 70% del cr¨¦dito y los dep¨®sitos de los espa?oles y quedar¨ªan muy distanciados de la cuarta entidad, dejando el sector sin apenas clase media. Hay tambi¨¦n una lectura europea interesante: esa operaci¨®n confirma que la UE sigue lejos de tener un sistema financiero continental. Las fusiones nacionales son la regla; las transfronterizas, a pesar de los deseos de Bruselas, son la excepci¨®n. Y la pasada crisis financiera dej¨® claro ¡ªespecialmente en Espa?a¡ª que los bancos son europeos cuando todo va bien, pero acaban siendo nacionales cuando vienen mal dadas. Sin uni¨®n bancaria ¡ªque implica un fondo de garant¨ªa de dep¨®sitos com¨²n¡ª y un mercado ¨²nico de capitales, las operaciones transfronterizas seguir¨¢n haci¨¦ndose esperar.

Una fusi¨®n tan vistosa obliga siempre a mirar con lupa. El Ministerio de Econom¨ªa ha avanzado que la operaci¨®n ser¨¢ analizada por la Comisi¨®n Nacional de los Mercados y la Competencia. Eso es imprescindible. El sector bancario en Espa?a ha vivido un proceso de concentraci¨®n notable a ra¨ªz de la crisis financiera. A lo largo de la d¨¦cada que sigui¨® al rescate europeo, en 2012, el n¨²mero de entidades pas¨® de 55 a tan solo una decena. Casi una treintena fueron engullidas por los tres grandes del sector (Santander, BBVA y Caixabank) en una operaci¨®n de salvamento a las cajas de ahorros que cost¨® nada menos que 58.000 millones de euros a las arcas p¨²blicas, una cifra que a¨²n no est¨¢ cerrada.

Marcas de solera desaparecieron y muchos clientes vieron a su banco de siempre cambiar de nombre varias veces. El sector replica a las dudas asociadas a esa concentraci¨®n esgrimiendo la competencia que significan los operadores bancarios online y neobancos, que, en efecto, est¨¢n creciendo, aunque las cifras son elocuentes. Caixabank ya significa hoy m¨¢s de una cuarta parte del mercado espa?ol tanto de dep¨®sitos como de cr¨¦ditos. El grupo resultante de la uni¨®n BBVA-Sabadell le seguir¨ªa con un 23% y un 24%, respectivamente, mientras que el Santander ocupar¨ªa el tercer puesto, con el 22% de los dep¨®sitos y el 20% del cr¨¦dito. Solo tres entidades concentran tres cuartas partes de una industria que ha dado sobradas muestras de lo peligrosas que pueden llegar a ser aquellas demasiado grandes como para caer.

Es cierto tambi¨¦n que la industria financiera nacional es hoy mucho m¨¢s s¨®lida que hace 12 a?os, y esa retah¨ªla de fusiones ¡ªsumadas a la lluvia de dinero p¨²blico que tap¨® el formidable agujero que ense?¨® la crisis¡ª tiene mucho que ver en ello. Al mismo tiempo, ser¨ªa absurdo negar los efectos que el proceso ha tenido en el consumidor. El Banco de Espa?a apunt¨® el a?o pasado a la ¡°alta concentraci¨®n del mercado¡± como uno de los motivos por los que las entidades tardaban en trasladar hacia el ahorro de los clientes las subidas de los tipos de inter¨¦s, m¨¢s que sus colegas europeos. Los bancos, adem¨¢s, protagonizan cada a?o miles de quejas de los clientes en los organismos supervisores. Y han recibido continuos reveses por parte del Tribunal de Justicia de la UE por pr¨¢cticas abusivas.

La vicepresidenta Yolanda D¨ªaz ha expresado su temor a la destrucci¨®n de empleo como consecuencia de la operaci¨®n, si bien el BBVA se ha comprometido a evitar ¡°medidas traum¨¢ticas¡±. El banco presidido por Carlos Torres tambi¨¦n ofrece mantener una sede operativa en Catalu?a y destaca la complementariedad de los modelos de negocio ¡ªel catal¨¢n es referente en el segmento de empresas¡ª, as¨ª como el impulso internacional: la operaci¨®n del Saba?dell en el Reino Unido junto a la del BBVA en Turqu¨ªa, M¨¦xico y el resto de Latinoam¨¦rica. En t¨¦rminos empresariales, la operaci¨®n tiene sentido estrat¨¦gico y deber¨ªa poder llevarse a cabo, como prometen, sin dejar grandes cicatrices en el empleo. Para el Sabadell, que ya recibi¨® una oferta del BBVA en 2020, resta ver si resulta igual de interesante, habida cuenta de que en estos a?os ha cuadruplicado su valor y ahora es un banco mucho m¨¢s robusto.