Se buscan ¡®¨¢ngeles¡¯ para lanzar negocios

A principios del siglo XX los empresarios que apoyaban financieramente los montajes teatrales en Broadway (Nueva York) fueron bautizados con el nombre de ¡°inversores ¨¢ngeles¡± o simplemente ¡°¨¢ngeles¡±. En la actualidad el t¨¦rmino business angels se asocia a aquellas personas que se juegan su dinero financiando proyectos empresariales en sus fases iniciales, a cambio de una participaci¨®n accionarial. La inversi¨®n suele oscilar, seg¨²n los casos, entre los 20.000 euros y los 200.000 euros y el objetivo no es perpetuarse en el capital sino salirse a los pocos a?os cuando el proyecto empiece a rodar por s¨ª solo. El business angel, adem¨¢s de inyectar dinero, suele asumir una funci¨®n de mentor: aconseja al inversor, le ofrece su red de contactos...

En EE UU esta figura est¨¢ muy extendida. Exemprendedores que han vendido su empresa con generosas plusval¨ªas, grandes fortunas que desean diversificar su patrimonio o altos directivos interesados en buscar una salida profesional para cuando llegue su jubilaci¨®n financian cada a?o decenas de miles de proyectos. Casos de ¨¦xito como The Body Shop, Amazon, Skype, Starbucks o Google tienen en com¨²n que contaron con el apoyo de un inversor privado cuando apenas eran un sue?o que rondaba la imaginaci¨®n de sus fundadores.

En Espa?a la actividad de los business angels est¨¢ a a?os luz de la que hay en EE UU, aunque ha crecido en los ¨²ltimos a?os. El Gobierno, al darse de bruces con las enormes dificultades que tienen los emprendedores para acceder al cr¨¦dito bancario, ha girado su mirada a estos inversores privados. En el ¨²ltimo Consejo de Ministros del mes de abril el Ejecutivo anunci¨® una serie de ventajas fiscales para aquellos ¨¢ngeles que decidan apostar su dinero en empresas de reciente creaci¨®n.

En EE UU la figura est¨¢ muy extendida. Son exempresarios y grandes fortunas

En concreto, se fijar¨¢ una deducci¨®n del 20% en la cuota estatal del IRPF de la aportaci¨®n que realice un particular a una empresa nueva o de reciente creaci¨®n, con un l¨ªmite de 20.000 euros. Asimismo, este inversor particular tendr¨¢ derecho a una exenci¨®n del 100% por las ganancias obtenidas al vender su participaci¨®n si, a su vez, reinvierte lo ganado en otra empresa en su fase inicial.

El sector valora de forma positiva la medida, pero advierte de que todav¨ªa quedan bastantes obst¨¢culos que salvar antes de que los inversores privados despeguen como alternativa a la financiaci¨®n bancaria tradicional. Se?alan, adem¨¢s, que habr¨ªa que facilitar no solo su labor sino tambi¨¦n la de los emprendedores, despejando la burocracia que rodea la creaci¨®n de una empresa en nuestro pa¨ªs.

El n¨²mero de business angels que hay en Espa?a es dif¨ªcil de determinar. Al ser inversores individuales que invierten en peque?as compa?¨ªas privadas no existen estad¨ªsticas oficiales; solo aquellos que forman parte de una red de business angels est¨¢n registrados. En octubre pasado la consultora Centre for Strategy & Evaluation Services public¨® un estudio paneuropeo sobre este asunto. De acuerdo con este trabajo, en Espa?a hay cerca de 50 redes con 1.729 inversores privados censados. Sin embargo, el mercado invisible de business angels suele ser entre 20 y 25 veces mayor que el oficial, por lo que se calcula que podr¨ªa haber entre 34.600 y 67.000 individuos que financian proyectos de terceros.

La reducci¨®n del IRPF puede ser menos ¨²til que facilitar los tr¨¢mites

Jes¨²s de Benito, socio ejecutivo de InvestBan, red de inversores y business angels, cree que una de las cosas que m¨¢s se necesita es la profesionalizaci¨®n de esta actividad. ¡°La mayor¨ªa de los business angels no saben que lo son e invierten en proyectos de amigos y familiares, muchas veces presionados por los futuros emprendedores, sin estar seguros de haber elegido el mejor proyecto para destinar sus ahorros, ya que act¨²an m¨¢s por lazos emocionales que realmente analizando la viabilidad del proyecto¡±, explica. Dado este car¨¢cter amateur, m¨¢s que de inversores privados, De Benito cree que en Espa?a se podr¨ªa hablar m¨¢s de lo que en la jerga anglosajona se conoce como las tres efes: friends, family and fools (amigos, familiares y locos). Este experto cree que las recientes medidas aprobadas por el Gobierno solo son pinceladas light y que lo que de verdad dinamizar¨ªa esta actividad es que se pudiesen compensar las plusval¨ªas de las inversiones que salen bien con las minusval¨ªas de las apuestas fallidas.

Otro de los retos del sector es poner en contacto a emprendedores con inversores que puedan financiar esos proyectos. Esta labor mediadora est¨¢ siendo asumida en buena medida por las escuelas de negocios. En la red de business angels de Esade, con unos 100 miembros, se invirtieron el a?o pasado unos 3,5 millones de euros. ¡°Un business angel es un inversor privado, que invierte en empresas de nueva creaci¨®n y apoya con su experiencia y contactos al equipo de emprendedores¡±, se?ala Luisa Alemany, directora del Instituto de Iniciativa Emprendedora de Esade. Esta experta cree que es necesario que los prestamistas puedan desgravarse sus inversiones y que los beneficios que obtengan v¨ªa capital ¡°tenga una tributaci¨®n similar a la del capital riesgo¡±.

Alemany destaca entre las ventajas que tiene para un empresario acudir a un inversor privado que se trata de un proceso ¡°r¨¢pido y factible hoy d¨ªa¡± y el hecho de que estos ¨¢ngeles te ayudan m¨¢s all¨¢ del soporte financiero. ¡°Adem¨¢s, no tienes que pagar intereses¡±. Entre las desventajas, la profesora de Esade lo tiene claro: ¡°Las de tener un socio, depende de c¨®mo te lleves con ¨¦l...¡±.

Carpintier est¨¢ detr¨¢s de ¨¦xitos como la red social Tuenti o Buyvip

Entre los m¨¢s de 1.700 inversores registrados en alguna red hay varios cuyo nombre ha adquirido relevancia debido a que han protagonizado algunas operaciones de gran ¨¦xito. Uno de estos casos es el de Rodolfo Carpintier. Este business angel fue cocinero (empresario) antes que fraile (inversor). En 2004 Yahoo! compr¨® Kelkoo a Netjuice, la incubadora en la que estaba Carpintier, por 475 millones de euros. Desde entonces, y a trav¨¦s de su plataforma Digital Assets Deployment (DAD), que cuenta con 92 socios, ha impulsado proyectos como la red social Tuenti o BuyVip, en los que ha desinvertido recientemente.

¡°Ahora mismo tenemos 40 inversiones vivas en cartera¡±, explica Carpintier. Cada a?o estudian 600 proyectos en Espa?a y otros 2.000 en el extranjero. De todas estas propuestas solo se juegan el dinero en una decena como mucho. ¡°Cada d¨ªa valoro m¨¢s la innovaci¨®n, que el proyecto no sea una copia de otro ya existente¡±, dice este business angel, que subraya que en Espa?a hay mucha gente con talento y buenas ideas.

¡°Nos involucramos mucho en la gesti¨®n. Invertimos solo cuando pensamos que podemos aportar valor a?adido¡±, explica el fundador de DAD. En su caso, la inversi¨®n por proyecto oscila entre los 50.000 euros y los 150.000 euros y el periodo medio de permanencia en el capital de las empresas es de siete a?os. ¡°El negocio se ha vuelto m¨¢s dif¨ªcil, puesto que hay menos salidas a Bolsa y cuesta m¨¢s encontrar un comprador para tu participaci¨®n. Los inversores compran m¨¢s tarde, a mayor precio, pero cuando el modelo de negocio est¨¢ m¨¢s probado¡±.

A la mesa de Luis Mart¨ªn Cabiedes llegan casi mil propuestas al a?o

Internet es, con diferencia, el sector favorito de los business angels, seguido por la biotecnolog¨ªa y el negocio de las energ¨ªas renovables. ¡°Solo invierto en la Red porque es el ¨²nico sector que te asegura una esperanza razonable de poder multiplicar por 10 el capital arriesgado¡±, asegura Luis Mart¨ªn Cabiedes. Tras 12 a?os como copresidente de la agencia de noticias Europa Press, Cabiedes empez¨® a invertir en grupos de tecnolog¨ªa en 1998. Esta actividad, primero como business angel y m¨¢s tarde con su propio fondo, constituye ahora su ocupaci¨®n principal. En este tiempo ha realizado m¨¢s de 40 inversiones en empresas de nueva creaci¨®n, entre ellas Privalia.

¡°Es un negocio de gran riesgo, porque en el 80% de los casos se suele perder toda la inversi¨®n. Eso quiere decir que en el 20% restante debo multiplicar por varias veces el capital aportado para poder tener una rentabilidad media del 15%¡±, asegura Cabiedes. Su estilo se caracteriza por el pragmatismo, huye del halo de romanticismo asociado a este negocio. ¡°Para m¨ª las empresas en las que invierto son como terneros: las compro, las hago crecer y luego las vendo. Adem¨¢s, no me meto nada en la gesti¨®n, desconf¨ªo de aquellos proyectos que no pueden ser viables sin nuestro apoyo¡±.

Cada a?o llegan a la mesa de Cabiedes cerca de 1.000 propuestas de emprendedores. Su m¨¦todo de selecci¨®n, ¡°absolutamente racional¡±, se basa en seis criterios. ¡°La inversi¨®n inicial es de 20.000 euros el primer a?o. En el 80% de los casos la empresa no progresa y no invertimos m¨¢s; en el resto de los casos, nos quedamos y aportamos otro mill¨®n m¨¢s¡±.

En Espa?a muchos fondos iniciales son aportados por amigos y familiares

Ra¨²l Mata era uno de esos business angels que solo invert¨ªa en proyectos de Internet, pero en los ¨²ltimos a?os se va decantando por otros planes vinculados a la tecnolog¨ªa. ¡°Siempre que ha habido una gran crisis econ¨®mica se han producido grandes cambios en el campo tecnol¨®gico. Adem¨¢s, en Internet empieza a haber muchas iniciativas que son versiones locales de algo que ya funciona fuera. Cada vez doy m¨¢s importancia a empresas que tengan un valor intr¨ªnseco, como una patente¡±, se?ala Mata.

Este business angel, que hoy canaliza sus inversiones a trav¨¦s de la plataforma eGauss, muy vinculada al ¨¢mbito emprendedor universitario, empez¨® en esta actividad tras sacar a Bolsa en 1999 su empresa, MyAlert.com. ¡°Cada d¨ªa estudio tres o cuatro iniciativas. Es importante que la propuesta tenga una vocaci¨®n de negocio global. Tambi¨¦n es fundamental el equipo fundador. Hay proyectos muy buenos en los que no invertimos porque las personas que los llevan no nos inspiran confianza¡±.

La inversi¨®n m¨ªnima de eGauss es de 20.000 euros. ¡°Adem¨¢s de la aportaci¨®n econ¨®mica, nos involucramos mucho desde el punto de vista comercial. Hay muchos emprendedores que les dejas el dinero, pero no saben qu¨¦ hacer con ¨¦l. Antes de hacer nada, queremos saber si el empresario est¨¢ de acuerdo con nuestra filosof¨ªa, que incluye contratar a un gestor en el caso de que ¨¦l no est¨¦ capacitado¡±, advierte.

La imagen del emprendedor que busca un ¨¢ngel financiero para poner en marcha su negocio est¨¢ asociada al joven que acaba de terminar la universidad. Sin embargo, hay casos de gente veterana que, en un momento dado de su carrera profesional, quieren probar suerte por su cuenta y necesitan alguien que aporte capital. Carlos Mart¨ªnez cumple este perfil de empresario m¨¢s s¨¦nior. Junto a otros dos socios fund¨® Opinator, red social especializada en recomendaciones. ¡°Las personas que nos han ayudado son altos ejecutivos del sector del software y las telecomunicaciones. En nuestro caso era tan importante la financiaci¨®n como que los inversores nos pudieran ayudar con sus contactos en la expansi¨®n internacional del proyecto. Lo hemos logrado porque tenemos solo dos a?os de vida y estamos presentes en 22 pa¨ªses¡±, relata Mart¨ªnez.

El fundador de Opinator es a su vez business angel y ha vivido muchos a?os en el extranjero. ¡°En Espa?a el sistema de ayudas para este tipo de inversiones es rid¨ªculo. Financiar una empresa nueva supone un gran riesgo. Teniendo en cuenta la situaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola y del grado de apoyo a los business angels, el proyecto local tiene que ser muy bueno para que el inversor no decida arriesgar su dinero con emprendedores brit¨¢nicos o alemanes¡±, denuncia.

Juan de Antonio es un ejemplo de emprendedor espa?ol que ha tenido que recurrir al dinero de business angels extranjeros porque en Espa?a no logr¨® financiaci¨®n. En 2011 empez¨® a trabajar en su proyecto: Cabify, una empresa de alquiler de coches. ¡°Hab¨ªa estudiado en la Universidad de Stanford y us¨¦ mis contactos all¨ª para captar financiaci¨®n de gente de Silicon Valley principalmente¡±. En un principio logr¨® la financiaci¨®n emitiendo deuda convertible que sus acreedores han transformado en acciones cuando un grupo de capital riesgo ha comprado acciones. ¡°En EE UU los matrimonios suelen durar de media siete a?os, mientras que la permanencia de un business angel en el capital de las empresas es de ocho a?os. Por tanto, te tienes que llevar casi mejor con ellos que con tu mujer, ya que vais a pasar m¨¢s tiempo juntos¡±.