El Banco de la Rep¨²blica guarda cautela y recorta el precio del dinero en 0,50 puntos por tercera vez consecutiva

Frente a la evidencia de que el alto costo de la vida cede con leves sobresaltos, el Banco de la Rep¨²blica mueve sus fichas con cautela en materia de tasas de inter¨¦s. La junta directiva del emisor ha decidido esta ma?ana un nuevo recorte de 0,50 puntos b¨¢sicos a los tipos de inter¨¦s para llegar al 11,25%. La decisi¨®n ha sido tomada por amplia mayor¨ªa de 4 votos contra 2. El gerente del Banco, Leonardo Villar, ha justificado la medida como un paso seguro contra la amenaza de la inflaci¨®n, que en su registro anual encall¨® en mayo en un 7,16% por segundo mes consecutivo. El panorama financiero mundial tambi¨¦n ha influido.

¡°La inflaci¨®n anual de alimentos super¨® lo previsto al aumentar de 3 a 4,4%. La encuesta de analistas econ¨®micos realizada en junio por el Banco de la Rep¨²blica mostr¨® en la mediana de la muestra un descenso de 4,6% a 4,3% de la expectativa de inflaci¨®n a un a?o con respecto a la medici¨®n de mayo¡±, ley¨® el gerente en la rueda de prensa de este viernes, para interpretar la decisi¨®n. Con todo, el economista reconoce que la informaci¨®n general de los ¨²ltimos meses es positiva y confirma que la econom¨ªa colombiana ¡°est¨¢ en un proceso de recuperaci¨®n y que la senda es al alza¡±.

Tras la reuni¨®n de abril, cuando la junta rebaj¨® los tipos en 0,50 puntos, los analistas aguardaban el desarrollo de la econom¨ªa para esta mitad de a?o. Con los datos de inflaci¨®n y el ?ndice de Seguimiento a la Econom¨ªa colombiana de mayo en la mano, el consenso era pr¨¢cticamente total: el tono cauteloso de 4 de los 7 miembros se mantendr¨ªa. El ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, ha sido una de las voces a favor de acelerar la desescalada, para 75 o 100 puntos b¨¢sicos. Su postura se apoya en la urgencia del Ejecutivo en despertar una econom¨ªa que crece a paso de tortuga.

Ese desacuerdo, ha afirmado Bonilla durante la rueda de prensa, ha tenido el apoyo de 3 de los 7 miembros en las ¨²ltimas reuniones. ¡°En esta ocasi¨®n el ajuste de 50 puntos tiene connotaciones de ser menos restrictivo, porque con las decisiones pasadas logramos que la tasa real bajara 50 puntos b¨¢sicos¡±.

De esta forma, el Gobierno lucha contra reloj para impulsar el crecimiento en paralelo al esfuerzo del Banco central de atemperar el consumo y llevar con su pol¨ªtica de tasas la inflaci¨®n a un todav¨ªa lejano 3%. Dos realidades que ri?en mientras los precios se acomodan en un escenario estable. ¡°En abril vimos mejores datos en t¨¦rminos de actividad. Particularmente el 5,5% de crecimiento del ISE, pero tambi¨¦n en la recuperaci¨®n de producci¨®n y ventas minoristas¡±, afirma la gerente de investigaciones del banco Ita¨², Carolina Monz¨®n.

Pese a las presiones del Gobierno, y de amplios sectores empresariales, el Banco de la Rep¨²blica se ha mantenido en su discurso. La raz¨®n est¨¢ fundamentada en las expectativas de inflaci¨®n para final de a?o, que rondan el 5,7%. ¡°Siguen bastante desancladas con las metas del banco, que son del 4%. Por eso el espacio para una reducci¨®n mayor no es muy amplio¡±, agrega el director ejecutivo de estudios econ¨®micos de Davivienda, Andr¨¦s Langebaeck.

?Qu¨¦ pasa con el proceso desinflacionario? Mayo fue un mes at¨ªpico y tras una senda a la baja de 13 meses en l¨ªnea se estanc¨® de golpe: ¡°No sorprendi¨® a los mercados ni al alza ni a la baja. Los mercados, de hecho, est¨¢n un poco complicados y en los ¨²ltimos d¨ªas ha habido algo de depreciaci¨®n en el tipo de cambio del peso colombiano¡±, apunta el economista jefe de ScotiaBank Colpatria, Sergio Olarte.

Por ¨²ltimo, el director Villar manifest¨® que las tensiones geopol¨ªticas a nivel mundial ¡°son importantes, pero no afectan de manera sustancial las decisiones de corto plazo¡±. Se refer¨ªa a los conflictos en Medio Oriente y Ucrania y sus afectaciones sobre el comercio. Acto seguido, sin embargo, clarific¨® que las condiciones financieras internacionales, por contra, s¨ª pesan sobre las decisiones de la junta: ¡°Hay relativa tensi¨®n por la incertidumbre sobre el comportamiento de la inflaci¨®n y de las tasas de la Reserva Federal. Esto genera una situaci¨®n donde el d¨®lar se ha fortalecido frente a la mayor parte de las monedas del mundo¡±.

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