La econom¨ªa chilena busca brotes verdes, pero los pron¨®sticos apuntan a otra d¨¦cada de bajo crecimiento

Chile fue considerado ¡®el jaguar de Am¨¦rica Latina¡¯ en los noventa debido a su pujante econom¨ªa, que lo hac¨ªa ser percibido casi a la par de los denominados ¡®tigres asi¨¢ticos¡¯ (Taiw¨¢n, Corea del Sur, Singapur y Hong Kong). Su crecimiento en promedio fue del 4,3% anual del 2005-2014, pero desde hace unos a?os se ha convertido en uno de los mayores desaf¨ªos del pa¨ªs volver a presenciar brotes verdes.

Los pron¨®sticos han desplomado esta ilusi¨®n. El Banco Central de Chile, en su ¨²ltimo Informe de Pol¨ªtica Monetaria (IPoM) de septiembre, ha estimado una expansi¨®n en un rango del 2,25 y 2,75% para este 2024. Y el panorama pudiera ser peor para la pr¨®xima d¨¦cada, en que el Producto Interno Bruto (PIB) tendencial no minero pudiera anotar un promedio del 1,8%. Hermann Gonz¨¢lez, coordinador macroecon¨®mico del Centro Latinoamericano de Pol¨ªticas Econ¨®micas de la Pontificia Universidad Cat¨®lica (Clapes UC), dice que las expectativas han pasado del optimismo al pesimismo a lo largo de este ¨²ltimo a?o.

El economista, quien tambi¨¦n es vicepresidente del Consejo Fiscal Aut¨®nomo (CFA), recuerda que despu¨¦s de esquivarse una recesi¨®n en 2023, ¡°el a?o parti¨® con un primer trimestre muy din¨¢mico y se lleg¨® a pensar que Chile podr¨ªa crecer cerca del 3% este 2024, pero las cifras del segundo trimestre fueron decepcionantes y, entonces, hemos atravesado un tobog¨¢n de emociones¡±. Destaca que, finalmente, lo clave es que el PIB s¨®lo aumentar¨¢ cerca del 2,5% este a?o, por debajo de la d¨¦cada anterior.

Sin embargo, la semana pasada se conoci¨® que el Indicador Mensual de Actividad Econ¨®mica (Imacec) de julio subi¨® al 4,2% en t¨¦rminos anuales, al ritmo m¨¢s r¨¢pido en dos a?os. El sorpresivo dato moder¨® las expectativas m¨¢s pesimistas del mercado. Pero el incremento se debi¨® en parte a factores transitorios.

Vittorio Corbo, expresidente del Banco Central de Chile, ha invitado a no festejar con tanta prontitud debido a que la cifra est¨¢ lejos de marcar una tendencia. ¡°Si se compara el trimestre de mayo-julio con el anterior, de abril a febrero, observamos que la econom¨ªa se contrajo a 1,7% en t¨¦rminos anualizados. No hay duda de un debilitamiento¡±, explica a EL PA?S.

Las proyecciones no han desalentado del todo al Gobierno de Gabriel Boric. El ministro de Hacienda, Mario Marcel, considera que la recuperaci¨®n de la actividad econ¨®mica en julio es una buena se?al. ¡°La combinaci¨®n de efectos puntuales y factores sustanciales que influyen en la actividad econ¨®mica sugieren que la econom¨ªa deber¨ªa volver a crecer trimestre a trimestre y anualmente en los dos trimestres restantes del a?o¡±, dijo el viernes en el evento Chile Day que se realiza en Par¨ªs y Londres, el cual busca promover el mercado financiero del pa¨ªs como destino de inversi¨®n.

Tambi¨¦n ha visto con optimismo algunas de las estimaciones del IPoM a mediano plazo, especialmente porque se prev¨¦ un ritmo m¨¢s acelerado de los recortes de la tasa de inter¨¦s referencial del Banco Central. ¡°Esto es una buena noticia porque han sido las condiciones financieras restrictivas que, en parte, han limitado el dinamismo de la econom¨ªa y de la demanda interna, y afectado especialmente a algunos sectores como el de la construcci¨®n y tambi¨¦n a las empresas de menor tama?o¡±, dijo. Justo la semana pasada la tasa de pol¨ªtica monetaria fue rebajada en un punto porcentual, quedando en 5,5%, el nivel m¨¢s bajo desde enero de 2022.

Los recortes obedecen a una disminuci¨®n de la inflaci¨®n, la cual ha acumulado un alza del 3,4% este a?o. Corbo explica que la decisi¨®n de seguir con la reducci¨®n de la tasa de pol¨ªtica monetaria se debe a que el instituto emisor, en base a un esquema de metas de inflaci¨®n, prev¨¦ que los precios continuar¨¢n en ca¨ªda por el enfriamiento de la econom¨ªa, particularmente por una contracci¨®n de la demanda. ¡°Aunque hay un shock de tarifas el¨¦ctricas, la econom¨ªa est¨¢ muy fr¨ªa. Eso lleva al Banco Central a estas conclusiones¡±, detalla.

Detr¨¢s del bajo crecimiento

Los economistas coinciden en que detr¨¢s de la insuficiente fuerza de la econom¨ªa se encuentran dificultades estructurales. ¡°La capacidad de crecimiento potencial de la econom¨ªa tiene tres principales fuentes: productividad, stock de capital y participaci¨®n laboral. Por lo tanto, si uno piensa en productividad, hay muchos diagn¨®sticos, pero se necesita mejorar en educaci¨®n y capacitaci¨®n de la fuerza laboral¡±, se?ala Gonz¨¢lez a este peri¨®dico.

En tanto, Corbo dice que se ha deteriorado el ambiente de inversi¨®n: ¡°Es muy dif¨ªcil aprobar proyectos de inversi¨®n, especialmente en sectores claves para Chile como la miner¨ªa y la industria del salm¨®n, debido a que se piden muchos permisos que demoran en su tramitaci¨®n¡±. Destaca que, aunque la econom¨ªa chilena se encuentra estancada, no est¨¢ en una crisis como en otros pa¨ªses de Latinoam¨¦rica. ¡°Chile no ha tenido una crisis macroecon¨®mica desde la d¨¦cada de los ochenta. Y estamos lejos de tenerla, porque contamos con un sistema financiero bien regulado y supervisado, con un Banco Central aut¨®nomo que hace su trabajo y una autoridad fiscal que se rige en forma bastante estricta por una regla de super¨¢vit estructural¡±, insiste.

Llegar a una expansi¨®n cercana al 4% es una promesa que se ha metido en la agenda de los pol¨ªticos. En abril, el presidente Gabriel Boric pidi¨® rebelarse al crecimiento del 2% o inferior. ¡°Chile puede m¨¢s y lo podemos lograr si trabajamos en conjunto¡±, dijo en el Encuentro Nacional de Empresas (Enade) 2024. Y a finales de agosto, Evelyn Matthei, la alcaldesa del municipio de Providencia y la principal figura presidencial de la derecha tradicional chilena, afirm¨® que se a?ora al auge econ¨®mico experimentado en el pasado. ¡°Crecemos al 2%, un punto menos que el mundo. Pero si pudi¨¦ramos crecer un punto m¨¢s que el mundo, que no es mucho pedir, alcanzar¨ªamos grandes progresos. Creo que podemos crecer al 4%¡±, se?al¨® en un seminario.

Para Alejandro Micco, exsubsecretario de Hacienda en la segunda Administraci¨®n de Michelle Bachelet (2006-2010, 2014-2018) y acad¨¦mico de la Facultad de Econom¨ªa y Negocios (FEN) de la Universidad de Chile, un grupo significativo del espectro pol¨ªtico, que se encuentra en el Gobierno, ha ido cambiando su visi¨®n sobre el crecimiento econ¨®mico, otorg¨¢ndole mayor importancia. ¡°El presidente y sus ministros est¨¢n poni¨¦ndole un ¨¦nfasis m¨¢s grande. Ese es un primer paso que nos puede dar esperanza. Sin embargo, hay que ver si este cambio de las autoridades, ocurrido despu¨¦s de que se rechaz¨® la propuesta de Constituci¨®n en el plebiscito de septiembre de 2022, y tras un proceso de malestar que se ha generado por el bajo crecimiento, es algo que permea a toda la izquierda o s¨®lo a un sector¡±, sentencia.

Micco asegura que si la preocupaci¨®n es transversal es positivo, porque el crecimiento podr¨ªa estar en el centro de las pol¨ªticas. Refiere que las estimaciones de PIB ¨Cque no difieren sustancialmente de otras anteriores¨C reflejan un escenario insatisfactorio para un pa¨ªs en v¨ªas de desarrollo: ¡°Tenemos se?ales de consolidaci¨®n de estancamiento, y lo fundamental es ver de qu¨¦ forma el sistema pol¨ªtico, las empresas, los trabajadores, aumentan la producci¨®n, el producto per c¨¢pita¡±.

Para el economista es necesario evitar un empeoramiento de las condiciones de vida debido a que se traduce en malestar social: ¡°Las sociedades tiende a estar en situaciones m¨¢s estables si ven que las instituciones les permiten mejorar con el tiempo. Sin crecimiento, es m¨¢s f¨¢cil que haya tensiones sociales. El estallido social se debi¨® en parte a que se ven¨ªa con ocho a?os de atascamiento econ¨®mico¡±.