Fondos ¡®azules¡¯ para proteger los mares

En noviembre de 2018 el mercado de emisiones volvi¨® a colorearse, esta vez de azul. El Gobierno de las islas Seychelles coloc¨® 15 millones de d¨®lares con el prop¨®sito de financiar el uso sostenible de sus aguas en el oc¨¦ano ?ndico. La emisi¨®n cont¨® para su dise?o con la garant¨ªa del Banco Mundial y una fundaci¨®n ligada al pr¨ªncipe Carlos de Gales. Aunque la suma recaudada fue peque?a, sirvi¨® como prueba del concepto bonos azules.

Canje de deuda

Un paso m¨¢s all¨¢ lo ha dado Belice, que firm¨® en septiembre de 2021 un canje de deuda por medidas de protecci¨®n ambiental con The Nature Conservancy (TNC), una organizaci¨®n ambientalista, gracias a la cual la deuda externa del pa¨ªs se redujo en nada menos que el 10% del PIB.

Una filial de TNC prest¨® fondos a este pa¨ªs centroamericano para que pudiese recomprar un superbono de 553 millones de d¨®lares ¡ªla totalidad del saldo de deuda p¨²blica comercial externa, equivalente al 30% del PIB¡ª a un precio reducido.

Fue una negociaci¨®n larga. Los tenedores de bonos, entre los que estaba la sociedad de inversi¨®n Abrdn, encontraron una reestructuraci¨®n viable. La operaci¨®n se financi¨® mediante la colocaci¨®n de 364 millones de d¨®lares en bonos azules, en una venta suscrita por Credit Suisse. El seguro corri¨® a cargo de la Corporaci¨®n Financiera de Desarrollo Internacional (DFC), el banco de desarrollo de EE UU. A cambio, Belice se comprometi¨® a destinar cuatro millones de d¨®lares anuales a la conservaci¨®n marina hasta 2041.

El pa¨ªs duplicar¨¢ sus parques de protecci¨®n marina ¡ªque engloban arrecifes de coral, manglares y pastos marinos¡ª, que pasar¨¢n de representar el 15,9% de sus aguas al 30% antes de 2026. Y un fondo de 23,5 millones de d¨®lares financiar¨¢ la protecci¨®n ambiental m¨¢s all¨¢ de 2040.

¡°Este ejemplo puede servir de modelo para futuras reestructuraciones de deuda p¨²blica a favor del medio ambiente. Un tipo de transacci¨®n de canje de deuda por naturaleza que podr¨ªa tener especial relevancia para los pa¨ªses menos ?desarrollados con problemas clim¨¢ticos y medioambientales como Maldivas, Costa Rica y Sri Lanka¡±, ?comenta Cecely ?Hugh, asesora de inversiones de deuda emergente en Abrdn.

Nuevas oportunidades

El Gobierno de Ecuador ultima el lanzamiento de una emisi¨®n azul. El presidente del pa¨ªs sudamericano, Guillermo Lasso, anunci¨® la ampliaci¨®n de la reserva marina de Gal¨¢pagos en la ¨²ltima Cumbre del Clima en Glasgow. Hace una semana, la zona protegida aument¨® de 133.000 a 193.000 kil¨®metros cuadrados con la creaci¨®n de la nueva reserva marina Hermandad, de 60.000 kil¨®metros cuadrados.

Gustavo Manrique, ministro del Ambiente, Agua y Transici¨®n Ecol¨®gica de Ecuador, anunci¨® que la nueva emisi¨®n ser¨ªa m¨¢s elevada que la de Belice, superior a los 370 millones de d¨®lares, y servir¨ªa para reducir su deuda externa, aunque se ha negado a desvelar el monto exacto. Varios bancos de inversi¨®n dise?an la estructura.

Este negocio comienza a tenerse en cuenta en la estad¨ªstica de bonos. As¨ª, Dealogic recoge ya 12 emisiones de estructura azul por valor de 2.856 millones de d¨®lares en los ¨²ltimos dos a?os. Entre los colocadores, adem¨¢s de los citados, sobresalen el Banco Mundial, Banco de Desarrollo de Asia, Banco de China y Banco Industrial de Hong Kong.

En Europa, ¡°este mercado recibir¨¢ un gran impulso cuando pr¨®ximamente la UE publique los nuevos criterios de taxonom¨ªa sobre actividades econ¨®micas que puedan contribuir al uso sostenible del agua y los recursos marinos¡±, avanza Jes¨²s Mardomingo, socio del despacho Dentons y profesor de Finanzas Sostenibles en el Instituto de Estudios Burs¨¢tiles (IEB).

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