?brase el grifo de las inversiones ¡®azules¡¯
La apuesta por el agua sigue teniendo poco alcance en el mercado de capital frente a otras ¨¢reas vitales para la sostenibilidad social y econ¨®mica
El agua es el coraz¨®n del planeta. La vida depende de su bombeo. Pero a pesar de su importancia, el Instituto de Recursos Mundiales (World Resources Institute) se?ala que ¡°los desaf¨ªos son desalentadores: 3.000 millones de personas no tienen instalaciones b¨¢sicas para lavarse las manos; una cuarta parte de la poblaci¨®n mundial vive en pa¨ªses que se enfrentan a un estr¨¦s h¨ªdrico extremadamente alto, hay m¨¢s de 500 zonas y se prev¨¦ que la demanda aumente hasta en un 30% para 2050, impulsada por el crecimiento de la poblaci¨®n, el desarrollo socioecon¨®mico y los cambios en los patrones de consumo¡±.
El mundo trabaja para dar soluciones, pero a un ritmo demasiado lento. El informe del Foro Econ¨®mico Mundial Financing a Water Secure Future recoge que ¡°las inversiones privadas relacionadas con infraestructuras del agua son una parte m¨ªnima de las totales desde 2020 y, por lo tanto, no parecen beneficiarse mucho del r¨¢pido crecimiento de lo sostenible¡±. ¡°Las corrientes de financiaci¨®n se ven superadas con creces por las que se destinan a otros sectores, como la agricultura, la energ¨ªa y el desarrollo urbano. La comunidad financiera entiende, y acepta cada vez m¨¢s, que las crisis mundiales del clima y la biodiversidad son un riesgo sist¨¦mico y financiero, pero los esfuerzos para hacer frente a los problemas del agua han sido m¨¢s lentos en ganar tracci¨®n¡±, advierte el organismo.
Espa?a es un claro ejemplo de lo que est¨¢ ocurriendo. La encuesta del Observatorio Espa?ol de la Financiaci¨®n Sostenible (Ofiso) indica un nuevo r¨¦cord en financiaci¨®n sostenible en 2022, con un total de 60.134 millones de euros, que representa un incremento del 9%. Seg¨²n el Observatorio, ¡°este nuevo repunte se genera, principalmente, por el crecimiento de la financiaci¨®n bancaria, que ha contado con una buena accesibilidad en contraste con los mercados de capitales, cuyas condiciones y volatilidad han dificultado su entrada durante varios periodos del a?o¡±.
El pasado ejercicio fue especialmente positivo para los pr¨¦stamos y los cr¨¦ditos verdes, que superaron los 30.000 millones, un 64% m¨¢s, mientras que la emisi¨®n de bonos cay¨® el 24%, hasta 21.777 millones.
Instrumentos m¨¢s usados
Hasta ahora los pr¨¦stamos canalizados hacia el agua han sido simb¨®licos, siendo la opci¨®n m¨¢s destacada los bonos. En 2022, por ejemplo, de los fondos que se consiguieron a trav¨¦s de las emisiones de deuda sostenible se destinaron un 5,2% para tratamientos de agua, frente al 40,1% de energ¨ªas renovables, el 24,6% para transporte sostenible o el 15,4% para eficiencia energ¨¦tica.
En Espa?a, Ofiso resalta dos operaciones llevadas a cabo el pasado ejercicio. Una la protagoniz¨® Aqualia, empresa participada por FCC dedicada a la gesti¨®n del ciclo del agua, que obtuvo un cr¨¦dito sindicado liderado por CaixaBank de 1.100 millones para proyectos de tratamientos de aguas y residuos, distribuci¨®n y tratamiento de aguas, energ¨ªa renovable y transporte sostenible, entre otros.
La segunda fue de la naviera Bale¨¤ria, que logr¨® la primera financiaci¨®n sostenible en el sector mar¨ªtimo en el pa¨ªs, con un pr¨¦stamo de 80 millones cuyo tipo de inter¨¦s estar¨¢ vinculado a dos indicadores con impacto medioambiental: el n¨²mero de buques ecosostenibles y con conexi¨®n el¨¦ctrica a puerto. CaixaBank tambi¨¦n lider¨® el pr¨¦stamo sindicado.
Sobre los retos a corto plazo, Antol¨ªn Aldonza, portavoz de la junta directiva de Asagua (Asociaci¨®n Espa?ola de Empresas de Tecnolog¨ªas del Agua), comenta que ¡°los nuevos Planes Hidrol¨®gicos de Cuenca, los Fondos Next Generation y los Presupuestos Generales del Estado aportar¨¢n m¨¢s de 24.000 millones que ser¨¢ necesario invertir hasta 2026 y hacerlo bien, lo que obliga a la Administraci¨®n a llevar a cabo las reformas estructurales que lo permitan, tanto en la selecci¨®n de las actuaciones como en la agilidad de las licitaciones p¨²blicas¡±.
Por otro lado, Aldonza cree que la Ley de Desindexaci¨®n es un freno para el agua. ¡°Esta f¨®rmula de colaboraci¨®n entre administraciones p¨²blicas y empresas tiene poco ¨¦xito, ya que el inter¨¦s que reciben est¨¢ limitado al rendimiento del bono a 10 a?os m¨¢s 200 puntos b¨¢sicos, que es muy inferior al que ha de pagar por el capital que recibe¡±.
El Foro Econ¨®mico Mundial detalla que ¡°abordar el desaf¨ªo de financiaci¨®n no se trata simplemente de obtener m¨¢s para llenar un vac¨ªo existente¡±. Y hace cuatro recomendaciones principales para llegar a los objetivos: ¡°Evaluar y divulgar los impactos y riesgos del agua en las finanzas; involucrarse con las empresas; invertir para dar soluci¨®n a la crisis del recurso, y abordar una regulaci¨®n m¨¢s s¨®lida¡±.
Oportunidades en la Bolsa¡ y tambi¨¦n en la madera
El consumidor, además de contribuir en el avance de la sostenibilidad con gestos cotidianos, puede hacerlo a través de sus ahorros, invirtiendo en diferentes temáticas implicadas en el proceso como es el agua. El informe de Spainsif La inversión sostenible en agua resalta que en 2019 el 19% de los gestores nacionales invertía en temas de gestión del agua, pasando a ser del 46% en 2021. El salto en las firmas internacionales ha sido del 42% al 52%.
Los fondos de inversión son uno de los vehículos para invertir. Pero hay otros productos, como acciones, ETF (fondos cotizados) y algunos más complejos como los derivados.
Entre las cotizadas con mayor rentabilidad histórica destacan American Water, que acumula una subida del 540% desde 2008, y Veolia Environnement, que suma el 120% desde 2012.
En cuanto a fondos cotizados, iShares Global Water y Lyxor World Water han subido más del 50% en cinco años, al igual que los fondos de inversión BNP Paribas Aqua Classic y Pictet Water.
Sobre la madera, Aquila Capital explica cómo está ganando protagonismo. “Los principales motores para la inversión son la fuerte tendencia de los precios a largo plazo (la demanda se triplicará en 2050), la mitigación del cambio climático, la diversificación de las carteras y el potencial de crecimiento a través de la optimización de activos”.
Entre 1992 y 2020, la madera ofreció una rentabilidad media anual del 9,2%, frente al 5,8% de la renta fija de Estados Unidos, y el 11,16% de la Bolsa.
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