El mercado de bonos, m¨¢s activo que el de acciones

Aunque normalmente la cr¨®nica de Bolsa va dedicada a los valores de renta variable, o sea, a las acciones, existe un grupo de valores que este a?o tiene mayor volumen de negociaci¨®n, y es el de los bonos bancarios. Por ejemplo, el martes 29 de noviembre, mientras se contrataron 93 millones de pesetas nominales en acciones, se negociaron 323 millones en bonos.En el per¨ªodo enero-octubre de este a?o, comparando valores de renta fija y variable de mayor volumen de contrataci¨®n en la Bolsa de Madrid, tenemos la siguiente clasificaci¨®n:

Los dem¨¢s valores apenas llegan a los mil millones. En el mismo periodo, Telef¨®nica contrat¨® s¨®lo por setecientos millones de pesetas.

Estas cifras marcan un sensible cambio respecto al pasado a?o. En 1976, delante de los bonos Bankinter, que contrataron por valor de 5.793 millones de pesetas, se situaron las acciones del Central, 6.420 millones. Telef¨®nica se acerc¨® a los 5.000 millones y los bonos Indub¨¢n llegaron a casi 5.200 millones.

Dos conclusiones parecen l¨®gicas a la vista de esta cifras. Por un lado. el atractivo cada d¨ªa mayor del mercado de bonos, que garantizan una rentabilidad neta en torno al 10% anual y mantiene el valor de cotizaci¨®n a la par (100%) o unos puntos por encima y presentan caracter¨ªsticas de liquidez permanente.

Por otro lado, hay que se?alar la estrechez del mercado de valores de renta variable, que con cifras de contrataci¨®n muy bajas ven desplazarse su cotizaci¨®n. Telef¨®nica, por ejemplo, ha contratado este a?o por valor de setecientos millones de pesetas (en torno al 0,5% de su capitalizaci¨®n burs¨¢til) y ha perdido casi cincuenta enteros en los once meses transcurridos.