Mejoras en los bancos

El importante esfuerzo que realizaron los bancos para mejorar sus precios fue la ¨²nica caracter¨ªstica que diferenci¨® el comportamiento de la Bolsa en la semana que hoy concluye de las anteriores. Los dem¨¢s sectores continuaron movi¨¦ndose dentro de unos m¨¢rgenes estrech¨ªsimos de negocio, con peque?as diferencias en los cambios y siendo objeto de la m¨¢s absoluta indiferencia.En esta ocasi¨®n ni tan siquiera el grupo el¨¦ctrico fue capaz de salir de la aton¨ªa dominante y, a pesar de que mi¨¦rcoles y jueves se contrat¨® con alguna fluidez, los precios apenas se movieron, dando la impresi¨®n de que sus niveles actuales de precio cuentan con un amplio consenso, por lo que los especialistas no se esfuerzan en incidir sobre ellos.

Como dec¨ªamos, el grupo bancario fue quien se encarg¨® de romper la monoton¨ªa, con subidas que en algunos casos resultaban considerables. Ganancias de catorce y diecis¨¦is enteros, como las que protagonizaron el Central y el Santander, no son habituales en los ¨²ltimos tiempos. El resto, aunque con menos estridencias, acompa?aron estas subidas y cerraron la semana con mejoras. En casi todos los casos estos avances carecieron de un apoyo real en el mercado y eran producidos por la acci¨®n de las entidades comprando sus propios t¨ªtulos.

A la hora de analizar tan favorable comportamiento, casi todos los especialistas coincid¨ªan en que los buenos ejercicios que presentar¨¢n los bancos en sus juntas, y que en algunos casos, como el Popular y el Santander, podr¨¢n ser calificados incluso de brillantes, tendr¨ªan que ver, si no con las subidas, s¨ª, al menos, con la evidente retirada de papel. En lo que ya no resultaban tan un¨¢nimes sus criterios era a la hora de determinar el origen de estas mejoras. Y as¨ª, mientras unos se pronunciaban porque las expectativas favorables para estos valores que habr¨ªa creado la posibilidad de realizar ampliaciones de capital parcialmente liberadas, por incorporaci¨®n a capital de la cuenta de regularizaci¨®n autorizada en el pasado mes de diciembre, habr¨ªan generado cierta corriente compradora, otros se?alaban que la causa de las subidas era simplemente la acci¨®n de los propios bancos, apoyando sus cotizaciones a la vista del exiguo n¨²mero de vendedores e intentando llevarlas lo m¨¢s lejos posible de la cota del 200%.

Por su parte, el mercadillo de letras, como siempre, concit¨® la atenci¨®n de los habituales. En las dos sesiones de esta semana se negociaron 103 efectos de caracter¨ªsticas similares a los que en otras ocasiones hemos comentado, esto es, nominales entre las 500.000 y los 2.500.000 pesetas, mientras los descuentos aplicados oscilaban entre el 12,50% para los de menor facial hasta el 13,25% a que se negociaron de salida el jueves los efectos ofertados por el Banesto.

Lo que ha sido muy comentado es la aparente disparidad de criterios que mantienen Banesto pretendiendo vender siempre barato, esto es, con tipos de descuento lo m¨¢s altos posible, y el resto de las entidades adheridas, que a diario realizan esfuerzos por rebajar los tipos aplicados; en definitiva, por vender m¨¢s caro. La estrategia del primero parece m¨¢s ir encaminada a un dominio de este nuevo mercado que a torpedearlo, como en un principio se coment¨®.