Bols¨ªn de Valencia: las razones de una conversi¨®n

El Consejo de Ministros ha iniciado el tr¨¢mite para la conversi¨®n en Bolsa del Bols¨ªn de Valencia, soficitando el preceptivo informe al Consejo de Estado y al Consejo Superior de Bolsas.Con ello, el Gobierno ha dado su inicial respuesta a una aspiraci¨®n secularmente manifestada por m¨²ltiples instituciones econ¨®micas y sociales de todo el Pa¨ªs Valenciano, cuya ¨²ltima expresi¨®n fue el Informe sobre la conversi¨®n en Bolsa del Bols¨ªn Oficial de Comercio, de Valencia, presentado por el Consell del Pa¨ªs Valenciano al Ministerio de Econom¨ªa, en diciembre de 1978. Este informe fue elaborado por diecisiete instituciones, entre las que se encontraban las C¨¢maras de Comercio de Alicante, Castell¨®n y Valencia; la Confederaci¨®n Empresarial Valenciana (CEOE), Ia PYMEV (COPYME), la facultad de Ciencias Econ¨®micas y Empresariales de Valencia, la secci¨®n valenciana del Instituto Espa?ol de Analistas de Inversiones, etc¨¦tera.

Un primer dato a valorar sobre la conversi¨®n del Bols¨ªn es que sobre ella se ha manifestado una total unanimidad de las diferentes fuerzas pol¨ªticas y soc iales. Y es que existen razones objetivas, de diversa ¨ªndole, que avalan la oportunidad y eficacia de la medida. Estas razones son, al menos, cuatro.

a) Una base econ¨®mica. que, sin pecar de triunfalismos, porque la crisis no perdona a nadie, cuenta con una importante capacidad de crecimiento, como han puesto de manifiesto los ¨²ltimos datos sobre distribuci¨®n espIcial de la renta elaborados por el Banco de B¨ªlbao.

Aun a pesar de la crisis, que ha afectado con fuerza a sectores tan dispares y tan presentes en la econom¨ªa valenciana como el sider¨²rgico o el del calzado, lo cierto es que se ha dado un salto adelante en los ¨²ltimos diez a?os. Protagonistas de la transformaci¨®n han sido el sector industrial y el terciario, dirigidos ambos por unas clases emprendedoras que desconocen todav¨ªa en qu¨¦ consisten los apoyos gubernamentales al desarrollo. Esa iniciativa empresarial reclama disponer de un canal de financiaci¨®n amplio como es el mercado de valores, sin diminutivos que le coarten.

b) Una experiencia burs¨¢til profesional que, en la ciudad de Valencia, puede reclamar la calificaci¨®n de centenaria.

En Valencia existen despachos de agentes mediadores oficiales, cuyos actuales titulares constituyen la cuarta y hasta la. quinta generaci¨®n de una tradici¨®n que siempre ha girado no s¨®lo en torno a la mediaci¨®n mercantil, t¨¦rmino que podr¨ªa ser considerado excesivamente amplio y ambiguo, sino alrededor del m¨¢s concreto mercado de valores, tal y como ¨¦ste ha ido evolucionando.

En los ¨²ltimos diez a?os, estos mediadores oficiales han demostrado, como los primeros, su capacidad para gestionar colegiadamenie un mercado oficial organizado, garantizando ta seguridad jur¨ªdica y econ¨®mica de la contrataci¨®n.

c) Una vocaci¨®n inicial, que aparece por primera vez al ser definidos los Bolsines, en el decreto-ley de 30 de abril de 1964, ?sobre sociedades y fondos de inversi¨®n y Bolsas de Comercio?, y que es asumida como un reto por el Bols¨ªn de Valencia desde su creaci¨®n.

En efecto, en aquel textojur¨ªdico se se?alaba que los Bolsines. son ?instituciones sobre las que en el futuro podr¨ªan delarrollars¨¦ nuevas Bolsas de valores?. Esla posibilidad legal deviene, al poco tiempo, una exigencia impuesta al Bols¨ªn por dos conjuntos de circunstancias: de un lado, por las limitaciones del marco reglamentario propio, que coarta al Bols¨ªn, mercado organizado de valores, a desarrollar con plenitud las funciones econ¨®micas que le son asignadas; de otro, por la implantaci¨®n en el mercado de nuevos instrumentos t¨¦cnicos que quedan reservados a las Bolsas, tales como el sistema d¨¦ liquidaci¨®n y dep¨®sito, con evidente perjuicio para el Bols¨ªn.

Las limitaciones reglamentarias y t¨¦cnicas sit¨²an muy pronto al Bols¨ªn ante la disyuntiva de su paulatina desaparici¨®n, en detrimento de todo el mercado o de su natural conversi¨®n en Bolsa, aportando directamente al mismo toda su capacidad de canalizar recursos.

d ) Un esp¨ªritu de integraci¨®n y reforma. En todo momento, los trabajos encaminados a conseguii la conversi¨®n en Bolsa del Bols¨ªn de Valencia se han caracterizado por dos notas espec¨ªficas: por contemplar la solicitud en el necesario proceso de integraci¨®n del mercado espa?ol de valores y por enmarcarla en el cuadro general de reformas del mercado delineado por,el informe de la comisi¨®n de los trece.

Quiere ello decir que la conversi¨®n puede ciertamente repercutir en provecho m¨¢s o menos inmediato de la econom¨ªa del Pa¨ªs Valenciano. Pero tambi¨¦n que sus efectos ser¨ªan m¨¢s completos si fuera acompa?ada del conjunto de reformas que el mercado de valores est¨¢ exigiendo desde hace