Se acent¨²an las ventas ante la proximidad del fin de a?o

Los mercados de valores nacionales han mantenido su persistente tendencia negativa, acentu¨¢ndose los procesos vendedores en algunos valores concretos de los sectores industriales, a la vez que, por primera vez en varias sesiones, algunos de los bancos m¨¢s importantes ced¨ªan posiciones ante la insistente presi¨®n de la oferta.El conjunto de los siete grandes bancos presentaron unos saldos vendedores que superaron el cuarto de mill¨®n de t¨ªtulos en el mercado madrile?o, lo que aconsej¨® a los mentores del Central, Popular, Santander y Vizcaya a ceder posiciones, decisi¨®n que se hab¨ªan mostrado reacios a adoptar en las reuniones anteriores.

El resto del mercado ofreci¨® un comportamiento acorde con el sector puntero, aunque la oferta se recrudeci¨® en valores tales como Dragados o Petr¨®leos, cuyas bajas en los ¨²ltimos d¨ªas son realmente impresionantes, y, lo que es peor, por el momento nadie parece interesado en frenar su ca¨ªda.

Por su parte, los acontecimientos internacionales, la militarizaci¨®n de Polonia y la anexi¨®n del Gol¨¢n por Israel, con su secuela de repercusiones en las principales plazas financieras a nivel mundial, no han tenido ning¨²n tipo de repercusi¨®n hasta el momento en las bolsas espa?olas.

La subida de los tipos de inter¨¦s del sistema norteamericano y de los eurod¨®lares, la recuperaci¨®n de los precios del oro y el nuevo fortalecimiento del d¨®lar tampoco han incidido en la marcha del mercado. Quiz¨¢ porque, como la tendencia negativa estaba ya claramente apuntada, s¨®lo habr¨ªa podido producirse una aceleraci¨®n de los procesos vendedores, lo que habr¨ªa dado lugar a un retraimiento a¨²n mayor de los escasos compradores.

Los est¨ªmulos por los que se gu¨ªan los inversores para mantener sus planes sistem¨¢ticos de venta tambi¨¦n resultan similares a los que han venido influyendo en la orientaci¨®n a la baja de las ¨²ltimas semanas. Las plusval¨ªas acumuladas a lo largo del ejercicio hacen que la mayor parte de los valores se encuentre en unos niveles de precios bastante superiores a los que iniciaron el a?o. Las previsiones para 1982 no son en absoluto halag¨¹e?as. Las posibles ventas de los inversores extranjeros, los efectos del juicio de los inculpados en el 23-F y la condici¨®n de a?o preelectoral aportan una serie de inc¨®gnitas que no resultan precisamente estimulantes para los posibles compradores. Otro de los puntos que animan a los vendedores burs¨¢tiles es la existencia de activos financieros que compiten directamente con los valores mobiliarios, sobre todo en cuanto a seguridad y rentabilidad.

Adem¨¢s, los precios del dinero, que vienen fijados en las subastas del Banco de Espa?a, tanto de bonos del Tesoro como de certificados de dep¨®sito, mantienen unas elevadas tasas de inter¨¦s, en torno al 16%, lo que hace que un flujo nada despreciable de dinero se canalice en su direcci¨®n, m¨¢xime cuando las previsiones de los expertos se?alan que normalmente se mantendr¨¢n en torno a estos niveles en los primeros compases del pr¨®ximo a?o. La propia situaci¨®n de la banca, que ha tomado unas cantidades muy importantes de estos activos como f¨®rmula alternativa a sus problemas. de inversi¨®n, hace pensar que estas propias instituciones son las primeras interesadas en que no se produzca una ca¨ªda brusca del precio del dinero en los circuitos financieros.