El d¨®lar cotiz¨® al m¨¢ximo nivel hist¨®rico de 109 pesetas

El d¨®lar alcanz¨® ayer un nuevo m¨¢ximo hist¨®rico al cotizar a poco m¨¢s de 109 en su cambio respecto a la peseta. As¨ª comienzan a concretarse las repercusiones que la devaluaci¨®n del franco franc¨¦s y la lira italiana, unida a la revaluaci¨®n del marco alem¨¢n, van a provocar sobre la paridad de la moneda espa?ola. Sin embargo, medios de la Administraci¨®n han se?alado que no hay por qu¨¦ esperar movimientos importantes y desacostumbrados a los que han tenido lugar en los ¨²ltimos meses.

Tanto entre la misma Administraci¨®n como en c¨ªrculos financieros privados se reconoce que la enfermedad que padece el franco es demasiado similar a la que atraviesa la peseta. El d¨¦ficit p¨²blico y, sobre todo, las tensiones inflacionistas de la econom¨ªa espa?ola, colocan en la misma situaci¨®n de debilidad a ambas monedas.El mercado, en su sesi¨®n de ayer, empez¨® a dejar sentir su poder en los tipos de cambio. El fixing (tipo de cambio al cierre del Banco de Espa?a) frente al d¨®lar qued¨® en 108,862 pesetas por d¨®lar, lo que significa una depreciaci¨®n de la peseta del 1,81% sobre el del pasado viernes y superior al 13% respecto al ¨²ltimo cambio oficial del a?o pasado. A lo largo de la ma?ana, el d¨®lar lleg¨® a superar las 109 pesetas. Frente al marco alem¨¢n retrocedi¨® un 1,0 1% y respecto al flor¨ªn lo hizo en un 1,03% el movimiento de la peseta frente a las dos monedas europeas devaluadas fue de una fuerte apreciaci¨®n sobre el franco (4,8%) y menor frente a la lira (0,5%).

En t¨¦rminos de posici¨®n efectiva, la peseta se apreci¨® frente al conjunto de monedas de la Comunidad Econ¨®mica Europea entre el 0,7 y 0,8%; respecto al conjunto de monedas de los pa¨ªses desarrollados lo hizo en 0,20%, mientras que compar¨¢ndola con las monedas del resto del mundo, excluyendo las de la CEE, la peseta ha retrocedido en medio punto, dada la importancia que tiene el d¨®lar dentro de este cesto.

La peseta seguir¨¢ al franco

Con estos datos escuetos, las interpretaciones que de ellos se derivan son varias. La Administraci¨®n, a trav¨¦s del Banco de Espa?a, trata de quitar hierro a la situaci¨®n y afirma que las repercusiones comerciales que la devaluaci¨®n del franco franc¨¦s puede provocar ser¨¢n peque?as y, en todo caso, anuladas por las mayores ventajas conseguidas a partir de la revaluaci¨®n del marco.Fuentes financieras privadas, por el contrario, se?alan que la decisi¨®n tomada el pasado fin de semana por los responsables del Sistema Monetario Europeo significa un cambio importante de paridades en las monedas que forman parte de ¨¦l y que repercutir¨¢ indefectiblemente sobre todas las europeas. Especialmente sobre la peseta, ya que Francia e Italia son, en ese orden, los primeros clientes de productos espa?oles y tambi¨¦n los primeros suministradores.

Por otro lado, se apunta que la decisi¨®n del Sistema Monetario Europeo no es producto de un capricho, sino d¨¦ una situaci¨®n objetiva que parte en dos mitades a los pa¨ªses miembros: aquellos que controlan la inflaci¨®n y los que vienen sufriendo tensiones crecientes al alza en los precios. Francia e Italia se encuentran en este segundo bando; lo mismo que la econom¨ªa espa?ola, que en los ¨²ltimos meses atraviesa por un per¨ªodo de agudizaci¨®n de las mismas.

Seg¨²n estas fuentes, se considera que los pa¨ªses con altas tasas de inflaci¨®n tienen que aceptar depreciaciones continuadas, o devaluaciones puntuales, de sus monedas para poder corregir la p¨¦rdida de competitividad de sus productos en los mercados exteriores. As¨ª, con las ¨²ltimas cifras disponibles correspondientes al ¨ªndice de precios de marzo, el Bolet¨ªn Estad¨ªstico del Banco de Espa?a se?ala que "la persistencia de fuertes tensiones inflacionistas en Espa?a, combinada con la desaceleraci¨®n de los precios de consumo en los otros pa¨ªses industrializados, hizo que se ampliase de nuevo el diferencial entre las tasas de inflaci¨®n de estos pa¨ªses y la de Espa?a durante el mes de marzo".

Con estos datos, en los doce meses que finalizan en marzo, el diferencial de inflaci¨®n fue de 5,9 puntos respecto al total de pa¨ªses de la OCDE y de 3,4 sobre los europeos; si la comparaci¨®n se hace s¨®lo sobre los seis ¨²ltimos meses, el diferencial crece mucho m¨¢s (9,3 puntos sobre el total de la OCDE y 5,3 respecto a los pa¨ªses europeos). Ello significa que los precios en Espa?a est¨¢n creciendo, otra vez, mucho m¨¢s deprisa que en el conjunto de pa¨ªses desarrollados, lo que provoca una p¨¦rdida de competitividad de los productos espa?oles que s¨®lo podr¨¢ atajarse actuando sobre el tipo de cambio efectivo de la peseta.

Lo normal, es seg¨²n fuentes financieras privadas, que el conjunto de monedas europeas se deprecie frente al d¨®lar, y que de esta nueva ofensiva s¨®lo se libre el marco alem¨¢n. La peseta marchar¨¢ como las dem¨¢s monedas y su tipo de cambio respecto a ¨¦stas tender¨¢ a permanecer estable como lo hab¨ªa hecho hasta ahora.