El complejo Aluminio-Al¨²mina recibe al a?o m¨¢s de 12.000 millones en subvenci¨®n por electricidad

El complejo de las empresas Aluminio Espa?ol y Al¨²mina Espa?ola, en suspensi¨®n de pagos desde hace dos semanas, recibe de los consumidores espa?oles de electricidad una subvenci¨®n impl¨ªcita superior a los 12.000 millones de pesetas al a?o. El dato ha sido puesto de relieve en medios del Instituto Nacional de Industria (INI), preocupados por la eventualidad de que los bancos extranjeros se hagan part¨ªcipes de lo que las fuentes espa?olas llaman "argumentos franceses", alimentando una indeseada relaci¨®n entre los problemas de ambas empresas y el prestigio espa?ol en el mundo financiero internacional.

En la reuni¨®n celebrada por los bancos acreedores en Londres el pasado martes, un d¨ªa antes de que se acordara tomar otra semana de plazo para llegar a alguna soluci¨®n en el conflicto, fue contemplada la posibilidad de que se subvencione la electricidad del complejo durante dos meses, seg¨²n las noticias que trascendieron de la sesi¨®n (v¨¦ase EL PAIS del mi¨¦rcoles d¨ªa 13).En opini¨®n de medios allegados al Instituto Nacional de Industria, holding estatal accionista mayoritario de ambas compa?¨ªas a trav¨¦s de ENDASA (Empresa Nacional del Aluminio), dicha posibilidad parece esconder un subterfugio para apoyar la posici¨®n francesa. A?adi¨® que la propuesta, atribuida a un director del Orion Bank, banco canadiense que sindic¨® el cr¨¦dito cuyos intereses ha dejado de pagar el complejo Aluminio-Al¨²mina, demuestra al menos un aparente desconocimiento de la realidad.

Seg¨²n la misma fuente, esta probabilidad y el supuesto descr¨¦dito de Espa?a por la suspensi¨®n de pagos est¨¢n siendo mediatizadas por los intereses franceses para que el grupo estatal galo Pechiney Ugine Kuhlman no afronte el 26,7% de la deuda que corresponder¨ªa a Alugasa (mayor¨ªa de Pechiney) en caso de, ejecuci¨®n del cr¨¦dito (el 73,3% corresponder¨ªa a Endasa, propiedad del INI). Recordaron al respecto que hay tres bancos franceses en el grupo de acreedores: BNP, Credit Lyonnais y Paribas. No obstante, el hecho de que el pasado fin de semana. Alugasa y el grupo canadiense Alcan comunicaran al Orion su decisi¨®n de pagar la parte que le corresponde en los intereses vencidos reviste de algunas dudas tal argumento, a no ser que quieran adelantarse a pagar los intereses para que no se ejecute el cr¨¦dito.

Subvenci¨®n a cambio de compras

Por los acuerdos suscritos en 1973 al crearse el complejo, seg¨²n las citadas fuentes, Espa?a ya se comprometi¨®, entre otros apoyos habituales, a subvencionar el consumo de electricidad en proporci¨®n semejante al de otras industrias europeas, a cambio de que Pechiney comprara aluminio a precio de coste, con un peque?o diferencial destinado aretribuir el capital de la empresa. Estaba entonces al frente del INI Claudio Boada, actual presidente del Instituto Nacional de Hidrocarburos, quien dej¨® la operaci¨®n pr¨¢cticamente cerrada a su sucesor, Francisco Fern¨¢ndez Ord¨®?ez.

En efecto, el aluminio requiere un fuerte consumo de electricidad: entre la tercera parte y la mitad de los costes de producci¨®n, actualmente, correspondiente otra tercera parte a gastos financieros. Y desde que se puso en marcha el complejo la parte espa?ola ha cumplido. La empresa Uni¨®n El¨¦ctrica suministra el kilovatio a dos pesetas, mientras que el precio pagado por otras grandes instalaciones industriales como las factor¨ªas de General Motors o Ford es de seis pesetas y 50 c¨¦ntimos; para los consumos dom¨¦sticos, est¨¢ entre ocho y diez pesetas, en funci¨®n de la reserva de potencia y de otros factores. A su vez, Uni¨®n El¨¦ctrica repercute la subvenci¨®n a trav¨¦s de un acuerdo con las otras el¨¦ctricas, que al final la trasladan a los consumidores v¨ªa tarifas. Como el consumo del c¨®mplejo rond¨® el a?o pasado los 3.000 kilovatios, se estima que la subvenci¨®n impl¨ªcita estuvo entre 12.000 y 13.000 millones de pesetas, cifra similar a la de a?os anteriores.

Por el contrario, seg¨²n las citadas fuentes, Pechiney ha dado muestras en los dos o tres ¨²ltimos a?os de desinter¨¦s por el aluminio del complejo, especialmente ahora que en los mercados internacionales est¨¢ a mitad de precio que en Espa?a.

Los mismos medios indican que el INI es consciente de que a Pechiney le gustar¨ªa abandonar la indicada relaci¨®n, ante lo cual la estrateg¨ªa mantenida las pasadas semanas por el holding industrial espa?ol se encamina a que, en todo caso, pague lo que le corresponde. Parecen existir, de todas formas, negociaciones directas INI-Pechiney, mientras se desarrollan las de los acreedores internacionales del cr¨¦dito de 200 millones de d¨®lares en el que no se ha afrontado hasta ahora un pago de 8,5 millones de d¨®lares en intereses.

Frente a las pretensiones de que el INI apoye a Endasa y al complejo incondicionalmente, para no empa?ar el supuesto desprestigio que supone el primer impagado internacional de empresas estatales espa?olas, las fuentes informantes han se?alado que el Instituto ha mantenido una actitud correcta y valerosa para que no se quedara sin paliativos con "el muerto" que explot¨® generosamente la empresa gala. A su juicio, los bancos extranjeros comprenden perfectamente esto, pero se ven empujados a secundar la actitud francesa, pues al fin y al cabo el mercado financiero del pa¨ªs vecino es m¨¢s importante que el espa?ol.

El panorama internacional

Seg¨²n la misma interpretaci¨®n, si ahora se van a endurecer las condiciones de los cr¨¦ditos extranjeros a Espa?a, no ser¨¢ por ello, sino por influjo del panorama internacional y, en concreto, el que tanto el Estado mexicano como algunos bancos de aquel pa¨ªs no hayan afrontado sus compromisos. Esto ha dejado entrever que los pocos grandes bancos que dominan el mercado americano y del eurod¨®lar no van a dar desde ahora tantos cr¨¦ditos con bajos m¨¢rgenes a otros bancos medianos y peque?os de distintos pa¨ªses, quienes luego entraban en operaciones de sindicaci¨®n cobrando por dicho dinero m¨¢rgenes algo mayores. Es decir, que los grandes bancos colocar¨¢n directamente sus recursos en grupos de reducido n¨²mero, los llamados club deal, para quienes lo que realmente cuenta en sus decisiones de inversi¨®n es la marcha econ¨®mica.de un pa¨ªs a trav¨¦s de una serie de indicadores.