Fuertes contradicciones en el comportamiento de la Bolsa de Nueva York

Esta semana se ha producido en el mercado monetario de EE UU y en sus bolsas de valores un fen¨®meno capaz de confundir a los expertos: mientras los grupos bancarios de primera l¨ªnea bajaban sus tipos de inter¨¦s, entraban en declive los fondos federales (tipo de inter¨¦s interbancario), y, en consecuencia, el d¨®lar experimentaba un marcado retroceso, los valores industriales iniciaban un proceso bajista, contraviniendo las normas m¨¢s elementales de l¨®gica financiera.El ¨ªndice que refleja la evoluci¨®n de los precios de los principales valores industriales que se negocian en el mercado neoyorquino, el Dow Jones, que el pasado mi¨¦rcoles 22 hab¨ªa rebasado el nivel psicol¨®gico de los 1.100 puntos, el jueves 13 retroced¨ªa hasta los 1.073,95. Al d¨ªa siguiente, ocurr¨ªa lo contrario: el d¨®lar entraba en franca recuperaci¨®n, y tambi¨¦n, en contradicci¨®n, los valores industriales incrementaban sus precios, situ¨¢ndose el Dow Jones en 1.083,98 puntos. A esta circunstancia hay que a?adir el hecho de que cuando la divisa norteamericana ganaba posiciones se daba casi por segura e inminente la tan tra¨ªda y llevada reducci¨®n de la tasa de descuento.

Ten¨ªa que haber una raz¨®n que explicara ese conjunto de circunstancias il¨®gicas, puesto que en el campo de la econom¨ªa, y sobre todo en mercados tan especializados como es el norteamericano, las reacciones en contra de las normas elementales de actuaci¨®n son casi inconcebibles. Ten¨ªa que haber un motivo, y en su b¨²squeda, los expertos llegaron a la conclusi¨®n de que ¨¦ste estaba en Europa: el Banco Central de los Pa¨ªses Bajos reduc¨ªa el jueves 13 los principales tipos oficiales de inter¨¦s, y el viernes pon¨ªa la call money rate en el 4,25% (antes estaba situada en el 5,25%), en l¨ªnea con aquella reducci¨®n. Las previsiones comenzaron a apuntar la posibilidad de que en los primeros d¨ªas de la semana pr¨®xima el ejemplo sea seguido por el Bundesbank (banco central alem¨¢n) con los tipos de inter¨¦s del marco alem¨¢n, y hay que suponer que tambi¨¦n lo sea por la mayor parte de los dem¨¢s bancos centrales del continente europeo. Con esto se producir¨ªa un movimiento gen¨¦rico a la baja en los tipos de inter¨¦s de las divisas m¨¢s significativas englobadas en el sistema monetario europeo. Al parecer, se va configurando en el Viejo Continente una t¨¢ctica monetaria de defensa que tiende a preservar sus balanzas comerciales del impacto que en ellas pudiera causar la puesta en juego por la Reserva Federal norteamericana de una baja intencionada en los tipos de inter¨¦s del d¨®lar.