La cautela de la oferta

La sesi¨®n de cierre semanal represent¨® una continuaci¨®n lineal de sus inmediatas precedentes, con una oferta que continu¨® mostrando evidentes s¨ªntomas de cautela, mientras que la demanda continuaba pr¨¢cticamente ausente. Si el jueves la frase que m¨¢s ¨¦xito ten¨ªa entre los asistentes a las reuniones era "el dinero, fuera, por el calor", ayer posiblemente se enriqueci¨® con la matizaci¨®n "y no se sabe hasta cu¨¢ndo".Ninguno de los sectores a los que normalmente se les atribuye una pujanza notable en el mercado fue capaz de presentar en la jornada de ayer actuaciones dignas de menci¨®n, si exceptuamos a Telef¨®nica, que, m¨¢s que miembro de un sector, es por s¨ª sola, y esto resulta importante, m¨¢s del 10% del ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid.

Este valor, que ayer volv¨ªa a incrementar un punto el precio de sus acciones, fue el aut¨¦ntico soporte del mercado, ya que la apat¨ªa compradora terminaba una vez m¨¢s por generalizar las suaves p¨¦rdidas en los valores de mayor fuste. El grupo bancario, sobre el que existen diversas controversias en cuanto a sus posibilidades de evoluci¨®n futura, observ¨® un discreto recorte en su volumen gen¨¦rico de oferta.

No obstante, esta menor presencia de restos vendedores en el conjunto de los siete grandes bancos resultaba pr¨¢cticamente testimonial, y tan s¨®lo pon¨ªa de manifiesto que la prudencia ante los fines de semana es extensiva tanto a los compradores como a quienes cursan ¨®rdenes de venta.

En el sector el¨¦ctrico, la desgana operativa generalizada volvi¨® a ser el denominador com¨²n en los corros. Pocas operaciones, y en general realizadas con una extremada cautela por parte de los sujetos agentes del negocio, compusieron el panorama en el que se desarroll¨® la contrataci¨®n de estos valores.

Pr¨¢cticamente ninguna actuaci¨®n fue merecedora de atenci¨®n especial por parte de los especialistas, que parecen haber perdido casi todo su inter¨¦s por estos t¨ªtulos, a pesar de que algunos de ellos a¨²n tienen pendiente el pago de sus dividendos y que, en cualquier caso, las ampliaciones de capital que afectan, por ejemplo, a Hidroel¨¦ctrica Espa?ola contin¨²an siendo uno de los pocos elementos animadores del mercado.

En cuanto al grupo de constructoras, los procesos bajistas que acusaron en la reuni¨®n precedente se vieron moderados en cierta medida, y al cierre de la sesi¨®n exist¨ªa la impresi¨®n de que para la pr¨®xima semana, cuando menos, los escasos vendedores, o quiz¨¢ el vendedor aislado, pueden reconsiderar sus actitudes y la presencia de t¨ªtulos ofertados en los respectivos corros descienda, al menos en parte.

En cuanto al resto del mercado, ¨²nicamente cabe resaltar la escasez de actuaciones concretas. Parece que entre los especialistas burs¨¢tiles cobran una especial relevancia las escasas posibilidades que el mercado de acciones tiene de ofrecer trayectorias positivas y, por tanto, plusval¨ªas a corto plazo, en un futuro inmediato. Si a esto se le une el hecho de que los tipos de inter¨¦s contin¨²an estando en unas posiciones realmente atractivas para los inversores y que la demanda de financiaci¨®n del sector p¨²blico se mantiene con una cierta firmeza, se podr¨¢ entender sin excesiva dificultad el porqu¨¦ de los problemas de la Bolsa concebida tradicionalmente. Las pr¨®ximas sesiones no permiten abrigar esperanzas firmes sobre un eventual cambio de tendencia.