Las c¨¦dulas hipotecarias han servido a las cajas para rentabilizar sus pasivos, seg¨²n Antonio Torrero

La mayor parte de los 200.000 millones de pesetas en c¨¦dulas hipotecarias, que se han emitido en el corto espacio de tiempo transcurrido desde su creaci¨®n, se han utilizado por las cajas de ahorro para transformar sus pasivos y no han contribuido a aumentar la inversi¨®n para construcci¨®n de viviendas, seg¨²n manifest¨® ayer Antonio Torrero, presidente del Banco Hipotecario, en el curso "Introducci¨®n al sistema financiero espa?ol" de la Universidad Internacional Men¨¦ndez Pelayo.

El presidente del Instituto de Cr¨¦dito Oficial (ICO), Juli¨¢n Garc¨ªa Vargas, describi¨®, en una lecci¨®n posterior, la grave situaci¨®n en que se encuentra el cr¨¦dito oficial y las medidas que se han adoptado para lograr su equilibrio financiero a medio plazo (1986-1987).Antonio Torrero, en un tono muy realista, explic¨® la situaci¨®n que se hab¨ªa encontrado en el Banco Hipotecario al acceder a su presidencia: "Yo no he visto un desastre de la categor¨ªa del cr¨¦dito oficial hasta llegar al Banco", y de ah¨ª que la primera tarea emprendida sea la de racionalizar y poner orden. La absorci¨®n del Banco de Cr¨¦dito a la Construcci¨®n, las presiones del sector real y el continuo deterioro en la demanda de viviendas y en la solvencia de los clientes, consecuencia de la crisis, son algunos de los problemas puntuales que acompa?an a los de tipo funcional y de gesti¨®n heredados en el Banco Hipotecario.

La depresi¨®n en la demanda de viviendas y en la solvencia de los clientes ha hecho que en los ¨²ltimos a?os haya decrecido la participaci¨®n de las entidades privadas en su financiaci¨®n y haya tenido que crecer la contribuci¨®n del cr¨¦dito oficial. Los ¨²ltimos estudios ponen de manifiesto que tiene m¨¢s relevancia la disminuci¨®n de la demanda de viviendas que las dificultades financieras para su adquisici¨®n. En Espa?a hay 2.400.000 viviendas desocupadas, lo que supone casi el 30% del total de las existentes.

Crisis de la construcci¨®n

Junto a esta realidad, que dif¨ªcilmente justificar¨ªa nuevos planes de ayudas para la construcci¨®n, Torrero describi¨® la otra cara de la moneda. El sector de la construcci¨®n es por el alto nivel de empleo y por su capacidad de trasmitir actividad a otra serie de sectores de la econom¨ªa, pieza esencial en unos momentos de crisis econ¨®mica generalizada. La prolongaci¨®n de la crisis es as¨ª, por una parte, la causa de la ca¨ªda de la demanda de viviendas, y, por otra, la que provoca una mayor importancia relativa de este sector como fuente de empleo y actividad.En este contexto, Antonio Torrero pas¨® comentar la Ley de Mercado Hipotecario y sus efectos -no demasiado importantes- sobre el sector de vivienda. Las c¨¦dulas hipotecarias, instrumento privilegiado del mercado por su agilidad, opacidad fiscal, retribuci¨®n y garant¨ªas, no han servido como cab¨ªa esperar para aumentar las inversiones en construcci¨®n de viviendas, sino que han servido exclusivamente a las cajas para rentabilizar sus pasivos (se han cambiado cuentas a plazo por c¨¦dulas hipotecario).

Juli¨¢n Garc¨ªa Vargas, por su parte, explic¨® la grave situaci¨®n en que se hab¨ªan encontrado el cr¨¦dito oficial y la hipoteca de futuro a corto plazo que supon¨ªan los compromisos heredados de anteriores gobiernos. Se refiri¨® al continuo incumplimiento de planes dictados para el cr¨¦dito oficial en los ¨²ltimos a?os, al exceso de financiaci¨®n exterior, al incremento de anticipos del Tesoro, a la escasa colocaci¨®n de bonos, y al estancamiento de tipos de inter¨¦s y a la excesiva aceleraci¨®n de su actividad. Todo ello ha llevado a un deterioro de la cuenta de resultados por efecto del riesgo de cambio y a una escasez de financiaci¨®n por la presi¨®n del cr¨¦dito a la exportaci¨®n, plan trienal de viviendas y otras l¨ªneas. Junto a ello, a?adi¨®, hay un excesivo coste de personal, una fuerte burocratizaci¨®n y un gran centralismo en el cr¨¦dito oficial.

Para hacer frente a estos problemas el ICO ha procedido a un aumento de los tipos de inter¨¦s, y a una mayor gama en los mismos, a una progresiva desaceleraci¨®n de su actividad, a nuevas f¨®rmulas de cr¨¦dito a la exportaci¨®n y se est¨¢n buscando fuentes alternativas de financiaci¨®n.