La atenci¨®n financiera internacional estuvo centrada en los altibajos del d¨®lar

La atenci¨®n de los sectores econ¨®mico-financieros, a nivel mundial, permaneci¨® centrada, a lo largo de toda la pasada semana, en los sorprendentes altibajos del d¨®lar. De la extrema firmeza que generaba una clara presi¨®n alcista de la divisa norteamericana se pas¨® a la situaci¨®n contraria, en la que una parte significativa de las monedas de los paises occidentales, y entre ellas la peseta, recuperaba posiciones en un escaso margen de horas. La explicaci¨®n a esta aparentemente err¨¢tica evoluci¨®n del d¨®lar hay que buscarla, seg¨²n opini¨®n de varios expertos, en la aparici¨®n de una amplia realizaci¨®n de beneficios tras las ¨²ltimas e importantes subidas de la divisa estadounidense.En este sentido, el informe semanal de Drexell Burnham & Lambert se?ala la fluctuaci¨®n registrada en los ¨²ltimos d¨ªas por el d¨®lar frente al marco alem¨¢n: tras registrar un avance de, aproximadamente, 10 pfennigs observ¨® un retroceso en tomo a los siete pfennigs. Seg¨²n esta misma fuente, alguno de los intentos por explicar la desmesurada subida que el d¨®lar experimentaba en los primeros d¨ªas de la semana precedente resulta cuando menos curiosa. As¨ª, se ha asegurado que la divisa norteamericana estaba en las 150 pesetas por causa de la catastr¨®fica pol¨ªtica econ¨®mica del Gobierno espa?ol. Esta manifestaci¨®n pasaba por alto el hecho de que cuando el d¨®lar estaba en las proximidades de las 154 pesetas tambi¨¦n rozaba los 2,74 marcos. A mediados de abril el marco alem¨¢n estaba en 2,46 con respecto del d¨®lar, y ¨¦ste, por su parte, en 135 pesetas. Esto, evidentemente, implica una depreciaci¨®n aproximadamente igual en una y otra divisa frente a la norteamericana. La subida del d¨®lar se ha producido frente al marco, al franco suizo, y al yen y la peseta no pod¨ªa ser la excepci¨®n. La evoluci¨®n alcista del d¨®lar estuvo, fundamentalmente, motivada por los comentarios autorizados, que hab¨ªan pronosticado una subida de los tipos de inter¨¦s, por la elevaci¨®n efectiva del tipo de descuento bancario b¨¢sico, desde.el 10,5% al 11%, y por los rumores, luego no confirmados, de.que la Reserva Federal se dispon¨ªa a elevar su tasa de descuento, establecida en el 8,5%, para atenuar el efecto inflacionista de la oferta monetaria.

La ulterior reacci¨®n bajista del d¨®lar ha sido interpretada, por tanto, como consecuencia, en buena medida, de un proceso de realizaci¨®n de beneficios, l¨®gica y normal en una situaci¨®n corno la expuesta, en la que se hab¨ªa producido una extremada sobrecompra. Pero tambi¨¦n han influido los rumores, ¨¦stos, al parecer, fundados, de que la propia Reserva Federal norteamericana podr¨ªa haber participado en la acci¨®n defensiva emprendida por los principales bancos centrales, el alem¨¢n, el suizo y el japon¨¦s, en defensa de sus respectivas monedas.