La inversi¨®n crecer¨¢ algo este a?o, dando por terminado el deterioro que se inicio en 1975, seg¨²n datos oficiales

La inversi¨®n ascender¨¢ este a?o a 4,47 billones de pesetas, con un aumento real del 0,5% sobre el pasado ejercicio, seg¨²n las ¨²ltimas estimaciones oficiales. Una vez lograda esta mejora, donde ha tenido poca influencia el Estado -en las administraciones p¨²blicas habr¨¢ crecido sin precios el 1%, frente al 8,7% del a?o pasado-, el Gobierno pretende alcanzar un incremento medio del 6,6% al, 7,1% en cada uno de los tres a?os pr¨®ximos. Si se confirman las cifras, que la patronal CEOE no considera posibles, se cortar¨¢ el deteirioro sufrido a partir de 1975 en la formaci¨®n bruta de capital, apenars interrumpido en 1980.

Las estimaciones oficiales, elaboradas por la Direcci¨®n General de Previsi¨®n, atribuyen la mejora al freno en la ca¨ªda de la formaci¨®n de capital fijo (edificios, m¨¢quinas, etc¨¦tera) y a un cierto aumento de las existencias de productos, que requieren tambi¨¦n financiaci¨®n. En principio, la Administraci¨®n hab¨ªa previsto que la inversi¨®n total descendiera este a?o un 0,7%. Incluso despu¨¦s de verano, al presentar el programa econ¨®mico a medio plazo, daba una ca¨ªda del 0,5%.El ministro de Econom¨ªa y Hacienda, Miguel Boyer, ya anticip¨®, al presentar los presupuestos de 1984 al Congreso de Diputados, que "la inversi¨®n total, aunque no habr¨¢ podido recuperarse todav¨ªa, no caer¨¢ probablemente en 1983". Con las ¨²ltimas estimaciones, la Administraci¨®n ha rodeado de mayor confianza sus objetivos para los pr¨®ximos tres a?os: que la inversi¨®n crezca entre el 4,5% y el 8%.

Segunda fase

La estrategia econ¨®mica gubernamental se ha basado en alentar el consumo privado durante la primera parte del presente a?o, con objeto de cubrir capacidades productivas inutilizadas y hacer subir las existencias. Es lo que se ha observado en pa¨ªses como Estados Unidos, el Reino Unido o la Rep¨²blica Federal de Alemania.

El Gobierno quiere ahora pasar a una segunda fase, m¨¢s centrada en las exportaciones. Eri efecto, los impuestos y la moderaci¨®n salarial prevista para los pr¨®ximos a?os (6,5% en 1984 con inflaci¨®n del 8%, luego otro 6,5% con precios al 7%, y en 1986 un 6%. con precios al 6%) reducir¨¢n el consumo interior, al tiempo que el consumo p¨²blico se ver¨¢ afectado por los prop¨®sitos de bajar el d¨¦ficit.

Por ello, los aumentos perseguidos en la inversi¨®n discurren de forma paralela a las posibilidades de exportar, que a su vez se fian al incremento del comercio en los pa¨ªses industrializados. En a?os anter?ores han empujado, sobre todo, los planes energ¨¦ticos, de vivienda y de infraestructura p¨²blica, cuya potencia de arrastre se considera agotada en buena medida.

Si las exportaciones de los pa¨ªses industrializados crecen en los pr¨®ximos a?os al 4,5%, se ha estimado que la inversi¨®n espa?ola podr¨¢ aumentar un 4,5% en 1984, un 7,8% en 1985 y un 7,6% en 1986.

Para asegurarlo, no se reforzar¨¢n, como en a?os anteriores, las inversiones p¨²blicas, que representan una m¨ªnima parte de la formaci¨®n de capital. Se conf¨ªa, sobre todo, en el efecto de la moderaci¨®n salarial, la reducci¨®n de cotizaciones a los empresarios, una contenci¨®n de los precios y de los tipos de inter¨¦s, y el aumento de financiaci¨®n.

Una vez descontados los 107.900 millones de pesetas para variaci¨®n de existencias, de los 4,36 billones en que se estima la formaci¨®n de capital fijo para el presente a?o s¨®lo corresponder¨¢n a las administraciones p¨²blicas 554.000 millones. Ello significa que la inversi¨®n privada contendr¨¢ su descenso; en 1974 representaba un 22,3% del valor de la producci¨®n de bienes y servicios y ha ca¨ªdo paulatinamente, salvo una breve interrupci¨®n en 1980, hasta el 16,8%; entre tanto, la formaci¨®n de capital p¨²blico se ha movido en torno al 2% del producto.

Las estimaciones oficiales se?alan que la formaci¨®n de capital fijo en construcci¨®n habr¨¢ descendido este a?o el 1% en t¨¦rminos reales (hasta 2,89 billones de pesetas). Esta ca¨ªda, causada en parte por la menor licitaci¨®n p¨²blica, que mejor¨® un 1,4% el a?o pasado, puede haber sido compensada por el crecimiento real del 2,1% en la inversi¨®n en equipos (hasta 1,47 billones de pesetas).

Los datos anteriores contrastan con los presentados el pasado mi¨¦rcoles por la patronal CEOE, para quien la "inversi¨®n est¨¢ cada vez m¨¢s deprimida".