Pagar¨¦s para todos los gustos

Existen tres formas de operar con los pagar¨¦s del Tesoro, que es conveniente diferenciar, ya que la terminolog¨ªa empleada puede ser motivo de confusi¨®n para algunos inversores.Anotaciones en cuenta. Desde el pasado mes de abril, los inversores particulares tienen acceso a este m¨¦todo operando a trav¨¦s de cualquier entidad delegada del Tesoro. La compra de los pagar¨¦s se realiza mediante el servicio telef¨®nico del Banco de Espa?a, el cual retiene el t¨ªtulo en custodia. Las ventajas de realizar una anotaci¨®n en cuenta residen en que el ahorrador no corre el peligro de extraviar el pagar¨¦ o que alguien se lo robe, ya que la entidad delegada -en este caso la SMMD- le entrega un resguardo que equivale a todos los efectos al propio pagar¨¦. El inconveniente es, precisamente, que en la matriz del resguardo figura el nombre del comprador y aunque por el momento el Banco de Espa?a s¨®lo realiza un control contable de los t¨ªtulos colocados entre el p¨²blico, en el futuro Hacienda podr¨ªa ampliar este control a los nombres de los compradores, con lo que desaparec¨ªa la posibilidad de colocar aqu¨ª el dinero negro o, como dicen los especialistas m¨¢s delicadamente, el dinero B.

T¨ªtulos fungibles. El pagar¨¦ se compra a trav¨¦s del servicio de coordinaci¨®n de las bolsas, (este sistema tambi¨¦n recibe la denominaci¨®n de referencias t¨¦cnicas ya que el comprador no recibe el pagar¨¦, sino un resguardo nominal). Las ventajas son semejantes, aunque el resguardo s¨®lo puede negociarse en bolsa.

T¨ªtulos f¨ªsicos. El comprador se queda con el pagar¨¦ en sus manos, bien endosado o en blanco, a petici¨®n propia. La mayor ventaja es que esto supone un dif¨ªcil control para Hacienda, ya que el nombre del comprador no consta en ninguna parte. Tambi¨¦n tiene mayor disponibilidad l¨ªquida, ya que se puede utilizar como efectivo, aunque se corre el peligro de extrav¨ªo o robo.