El tipo de inter¨¦s de los pagar¨¦s del Tesoro, por debajo del 14%

La Direcci¨®n General del Tesoro acept¨® ayer 224.026,5 millones de pesetas en pagar¨¦s, de un total de 570.749,5 millones ofrecidos por bancos, cajas y ahorradores privados. Los tipos de inter¨¦s a los que cort¨® el Tesoro volvieron a bajar y el marginal de los pagar¨¦s a 18 meses de amortizaci¨®n rebas¨®, a la baja, el 14%, mientras que el de los t¨ªtulos a un a?o roz¨® el 13%.La decisi¨®n de mantener la baja de los tipos de inter¨¦s en la subasta de pagar¨¦s se ha confirmado con el resultado de la de ayer en la que el Tesoro s¨®lo acept¨® dinero a 18 meses por debajo del 14%, quedando el tipo de inter¨¦s marginal establecido en el 13,705% y el tipo medio -el que representa el coste real de la emisi¨®n- en el 13,367%. Como consecuencia de esta decisi¨®n de los 552.096 millones de pesetas ofertados, se aceptaron 207.056 millones, dejando fuera 325.000 millones que hab¨ªan sido propuestos a tipos de inter¨¦s m¨¢s altos.

En el tramo de pagar¨¦s a un a?o de plazo la cantidad ofrecida fue de 18.653,5 millones de pesetas, de los que se aceptaron 16.970,5 millones a un coste medio del 12,899% -la primera vez que se rebaja del 13% en este tramo- y un coste marginal, el m¨¢s caro de los aceptados, del 13,104%.

El alto grado de liquidez de dinero existente en el sistema es una de las causas de que se haya producido una oferta de esta importancia. A ello hay que unir el hecho de que los bancos y cajas de ahorro han entendido que el Tesoro, por propia conveniencia -ya que abarata sus costes de financiaci¨®n del d¨¦ficit- y por cumplimentar la pol¨ªtica econ¨®mica del Gobierno, empe?ado en abaratar la financiaci¨®n de las iniciativas privadas, no puede aceptar dinero a precios m¨¢s elevados que los actuales. Todo parece indicar que el intento de mediatizar los precios de los pagar¨¦s por parte de los bancos ha fracasado.