El mercado burs¨¢til acent¨²a su resistencia a la baja

La Bolsa de Madrid registr¨® la pasada semana un comportamiento err¨¢tico, marcado por la debilidad de la demanda y por la escasez de papel a la venta. El balance de la tanda es, finalmente, una ganancia de 40 cent¨¦simas en el ¨ªndice general, que demuestra su resistencia a descender de la cota del 111%.Nuevamente el centro del mercado se sit¨²a en el sector el¨¦ctrico que vive un momento ap¨¢tico, seg¨²n los expertos, debido a la incertidumbre ante la falta de noticias sobre la pol¨ªtica de las distintas compa?¨ªas en lo que respecta a los repartos de dividendos, tanto para el ejercicio de 1984 como para el presente.

El corro el¨¦ctrico, sin embargo, consigui¨® ganar algo m¨¢s de tres puntos en la semana, ya que varios factores se juntaron para evitar una cesi¨®n de posiciones. Una, bastante anecd¨®tica, fue la reuni¨®n de los presidentes de estas compa?¨ªas con el subgobernador del Banco de Espa?a para analizar los problemas del sector. Ese hecho infundi¨® cierta confianza en los operadores. Pero el repunte el¨¦ctrico tiene una explicaci¨®n m¨¢s completa y de un car¨¢cter t¨¦cnico m¨¢s evidente.

Por una parte, los operadores comprobaron que los vol¨²menes de contrataci¨®n descend¨ªan, mientras que los cambios sufr¨ªan un goteo a la baja. Ese hecho ven¨ªa a indicar una fuerte resistencia, como se demostr¨® fielmente al t¨¦rmino de la semana.

Por consiguiente, las posiciones de liquidez, mantenidas en espera de mayores abaratamientos en los precios, ya no ten¨ªan raz¨®n de ser, y el viernes se notaron los primeros movimientos de compra. Paralelamente, muchos de los t¨ªtulos en poder de los operadores hab¨ªan sido comprados a mayor precio que el actual, por lo que tampoco se notaba gran inter¨¦s en desprenderse de ellos con p¨¦rdidas.

Finalmente, la falta de un repunte en el sector bancario imped¨ªa el inicio del tradicional ciclo burs¨¢til de salirse de el¨¦ctricas para entrar en bancos. As¨ª las cosas, el primero se convirti¨® en la ¨²nica alternativa del momento.

Alimentaci¨®n y Telef¨®nica tambi¨¦n recogieron algo de esa tendencia, con ganancias respectivas de 2,52% y 0,36%, mientras que los dem¨¢s corros sufrieron retrocesos de mayor o menor cuant¨ªa.

La resistencia de la bolsa se ha visto apoyada, adem¨¢s, por el nuevo descenso de los tipos de los pagar¨¦s del Tesoro -en la ¨²ltima subasta volvieron a bajar un 0,30%- y por los rumores de que el ¨ªndice de precios al consumo para febrero pueda haber registrado un descenso importante, para situarse entre un 0,2% y 0,4%, lo que refuerza te¨®ricamente el papel inversor de la renta variable, aunque la posible elevaci¨®n del precio del dinero en Estados Unidos introduce algunos elementos de duda para el futuro.