La reducci¨®n del d¨¦ficit comercial de EE UU en julio abre paso a la esperanza de reactivaci¨®n

Los acontecimientos econ¨®micos recientes contradicen claramente las previsiones en la Administraci¨®n en cuanto a crecimiento se refiere. El 4% o 5% de crecimiento perseguido parece cada vez m¨¢s dif¨ªcil de alcanzar. En efecto, las magnitudes macroecon¨®micas dadas a conocer esta semana dan escaso pi¨¦ para hablar de fortaleza econ¨®mica.Mientras que los Leading indicators aumentaron un exiguo 0,4% en julio, los pedidos industriales cedieron en un 1,3%, poniendo de manifiesto los problemas por los que pasa el sector industrial a causa de las importaciones provenientes de Europa, importaciones que, por otra parte,, parecen empezar a disminuir, ya que el d¨¦ficit comercial norteamericano mejor¨® notablemente en julio, descendiendo a 10.500 millones de d¨®lares frente a los 13.400 del mes de junio.

Por todo ello los analistas de Shearson Lehman Brothers preven una mayor actividad econ¨®mica en los meses venideros. No hay que olvidar que el d¨¦ficit comercial es el gran culpable de que la pol¨ªtica monetaria incentivadora del FED no haya logrado, hasta el momento, el efecto deseado.

El comportamiento del ¨ªndice compuesto de los principales indicadores econ¨®micos, que en julio aument¨® un 0,4%, en lo alto de la banda de las expectativas de los expertos, parece abonar esta tesis.

La Reserva Federal, por su parte, contin¨²a ante la disyuntiva de abaratar a¨²n m¨¢s el dinero para promover el crecimiento econ¨®mico o, por el contrario, subir los tipos de inter¨¦s e intentar frenar el r¨¢pido crecimiento del agregado monetario, que esta semana se ha vuelto a disparar con un incremento de 2.800 millones de d¨®lares. En opini¨®n de los citados analistas, lo m¨¢s probable es que contin¨²e con la postura neutral que ha mantenido hasta ahora, para volver a la rigidez que la caracteriza una vez la econom¨ªa recobre vigor.

Con estas perspectivas y ante la larga lista de datos inconclusos dados a conocer a lo largo de este mes, la bolsa de valores se mantiene tenazmente en torno a su nivel de soporte, es decir, 1.320 en el Dow Jones. No obstante, y dado el liger¨ªsimo volumen de contrataci¨®n, los analistas opinan que es muy probable una ca¨ªda a su pr¨®ximo nivel de soporte situado en la cota 1.280.

Respecto al d¨®lar es interesante citar el Cambio sufrido en su tendencia bajista, que seg¨²n algunos expertos es debido a razones t¨¦cnicas y a la estrechez de los mercados en v¨ªsperas del labor day en Estados Unidos.

Al cierre del viernes, la divisa americana cotizaba a 2,81 marcos, lo cual contrasta con su incapacidad, la pasada semana, para traspasar los 2,79 marcos pese a intentarlo en varias ocasiones. Probablemente la publicaci¨®n de las cifras del d¨¦ficit comercial ayudaron al d¨®lar en su escalada.