El Estado fija en cero pesetas el justiprecio para las acciones de Galer¨ªas Preciados

La Direcci¨®n General del Patrimonio del Estado elev¨® al Tribunal Provincial de Expropiaci¨®n de Madrid su hoja de valoraci¨®n de las acciones de Galer¨ªas Preciados a principios del pasado mes de julio, estimando el valor de dichas acciones, a efectos de justiprecio para los accionistas minoritarios ajenos al grupo Rumasa, en cero pesetas. La asamblea de accionistas minoritarios de Galer¨ªas, cuyo n¨²mero se aproxima a los 20.000, hab¨ªa fijado el justiprecio de las acciones en el 143,6% (718,05 pesetas por acci¨®n, que, una vez sumado el 5% de premio de afecci¨®n, se elevaba a 753,90 pesetas por acci¨®n).

La presentaci¨®n por parte del Patrimonio de su valoraci¨®n de las acciones expropiadas de Galer¨ªas Preciados hace pr¨¢cticamente inviable cualquier posibilidad de acuerdo entre las partes. El director general del Patrimonio, Javier Moral, mantuvo dos reuniones con los representantes de los accionistas privados de Galer¨ªas Preciados a lo largo del a?o en las que a nivel oficioso lleg¨® a ofrecer una valoraci¨®n del 50% para las acciones -en el momento de la expropiaci¨®n de Rumasa cotizaban en la bolsa al 26%-, lo que supon¨ªa un desembolso por el Estado de unos 5.000 millones de pesetas, lo que no fue aceptado en ning¨²n momento.La Administraci¨®n, a la hora de calcular el justiprecio de estas acciones, ha tenido en cuenta el valor del patrimonio neto contable de la empresa, que, seg¨²n la auditor¨ªa realizada por Arthur Andersen, se elevaba a 20.221 millones de pesetas, y los resultados de explotaci¨®n correspondientes a los tres ¨²ltimos ejercicios, cuya media era negativa en 5.144 millones de pesetas. El Estado, en sus cuentas, capitaliz¨® dichas p¨¦rdidas a la tasa media de rendimiento de las obligaciones del Estado en el momento de la expropiaci¨®n (un 16%), lo que le permiti¨® establecer un valor de explotaci¨®n negativo en 31.965 millones de pesetas, que, descontados del patrimonio neto contable, arrojaron una valoraci¨®n del justiprecio negativa en 5.8172 millones.

Discrepancias legales

Los representantes de los accionistas minoritarios de Galer¨ªas Preciados han rechazado la hoja de aprecio elaborada por la Direcci¨®n General del Patrimonio, alegando que el Estado "no s¨®lo ha interpretado a su conveniencia la norma recogida en la ley y el decreto-ley de expropiaci¨®n de Rumasa, sino que ha creado una nueva norma".Los accionistas minoritarios aseguran que el Patrimonio no ha tenido en cuenta operaciones de ajustes contables, as¨ª como de consolidaci¨®n con otras empresas del grupo. En concreto, citan a la antigua Sears, Mantequer¨ªas Leonesas y Marcol, que incrementar¨ªan el patrimonio en m¨¢s de 800 millones.

Otro de los argumentos que esgrimen los socios minoritarios es que la Administraci¨®n no ha contabilizado el valor de los bienes inmuebles de la sociedad. "Sin embargo, estos bienes inmuebles de la sociedad", afirma un representante de los accionistas, "valorados en el balance cerrado en el momento de la expropiaci¨®n en 21.916 millones de pesetas, han sido aceptados como garant¨ªa hipotecaria en la concesi¨®n a la empresa de diversos cr¨¦ditos por importe de 11.500 millones de pesetas".

Seg¨²n fuentes de la Administraci¨®n, "resulta curioso que hayamos llegado a acuerdos mutuos en todas las empresas, con la misma normativa legal en la mano, menos en Galer¨ªas Preciados, donde adem¨¢s se les hizo una oferta verbal que doblaba el valor de sus acciones sobre el d¨ªa de la expropiaci¨®n". Los enfrentamientos entre las partes han llevado tambi¨¦n a una intervenci¨®n del defensor del pueblo, Joaqu¨ªn Ru¨ªz-Gim¨¦nez, solicitada por los accionistas por retrasos administrativos.