Una flor se suicid¨® al atardecer sin razones aparentes

La bolsa sigue afianzando sus posiciones y conquistando otras nuevas sin dar tregua ni descanso. El ¨ªndice general se elev¨® ayer 1,42 puntos, para acercarse a la cota 115%, el nivel que, seg¨²n las estimaciones realizadas a primeros de a?o, registrar¨¢ este term¨®metro del mercado a finales de 1985.Al margen de esta futurolog¨ªa, lo cierto es que la bolsa se encuentra en subida libre en estos momentos, con independencia de las discrepancias que puedan tener lugar entre distintos analistas a cuento del nivel m¨¢ximo de resistencia (115% o 117%).

Esta euforia responde a las mismas causas que en jornadas anteriores. Al efecto psicol¨®gico que produjeron las primeras informaciones sobre el principio de acuerdo entre las el¨¦ctricas se ha unido -y este hecho es m¨¢s influyente a¨²n que el primero- el fuerte descenso de los tipos de inter¨¦s, con el Banco de Espa?a vendiendo pagar¨¦s al 9,5% a un mes y al 9,75% a tres meses.

Esta misma tendencia se reflej¨® en los pagar¨¦s negociados en bolsa, con un rendimiento del 9,862% para los vencimientos a 16 meses y entre el 9% y el 9,232% en las operaciones con pacto de recompra a m¨¢s de 90 d¨ªas. Como es l¨®gico, los vol¨²menes negociados descienden vertiginosamente (poco m¨¢s de 300 millones en la sesi¨®n de ayer). Junto a ello, los pagar¨¦s de empresa han desaparecido del mercado, por lo que los grandes inversores se han tenido que volver hacia la renta variable m¨¢s o menos a rega?adientes (el jueves se negociaron 2.350,2 millones de pesetas efectivas).

Esta huida deber¨¢ incrementarse a medida que se vayan produciendo los vencimientos previstos, ya que todav¨ªa existen grandes continentes de dinero atrapados en esos t¨ªtulos. En esta situaci¨®n, por consiguiente, el precio del dinero en el interbancario tiene menos importancia. Sin embargo, tambi¨¦n en ese mercado contin¨²a el recorte de los tipos. El Banco de Espa?a inyect¨® ayer 106.000 millones de pesetas con una subasta de pr¨¦stamos a un d¨ªa, al habitual 11 %, mientras que los dep¨®sitos a un d¨ªa se situaron al 10,38% (10,61% anterior), al 10,25% a siete d¨ªas (10,17%), al 10,28% a 15 d¨ªas (10,45%), al 10,72% a un mes (10,22%), al 10,50%. a tres meses (10,63%) y al 11,50% a seis meses (12%.).

Adem¨¢s, ayer se supo que la tasa de desempleo en Estados Unidos ha registrado un ligero aumento (0, 1 %) en septiembre, a causa ,de la p¨¦rdida de 110.000 empleos en la industria (la mayor cifra desde la recesi¨®n de 1981-1982). Este hecho tendr¨¢ su influencia en la pol¨ªtica monetaria de la Reserva Federal y en la posici¨®n del d¨®lar, que ya ha roto el soporte de las 160 pesetas.

Y aunque la nota dominante sea positiva, como siempre ocurre en la coyuntura, surgen algunas nubes que no deber¨ªan producir demasiadas sombras en el paisaje. As¨ª, por ejemplo, parece inevitable que se produzca cierto nerviosismo cuando se asuma que el Gobierno quiere aplicar desde este mismo mes el nuevo tratamiento de las plusval¨ªas y minusval¨ªas.

Por otra parte, la Junta Sindical suspendi¨® ayer la cotizaci¨®n de las acciones de Petroliber a causa del acuerdo a que lleg¨® esta sociedad para fusionarse con Eripetrol-EMP.