Las bolsas de Estados Unidos se mantienen est¨¢ticas a causa de la incertidumbre inversora

Las bolsas de renta variable de Estados Unidos se han mantenido est¨¢ticas durante la pasada semana y el ¨ªndice Dow Jones de valores industriales baj¨® un punto durante las cuatro primeras jornadas, reflejando el gran nivel de incertidumbre de los inversores.Lo ¨²nico que da vida a Wall Street es la actividad de algunas importantes multinacionales que han decidido fusionarse, seg¨²n Shearson Lehman /American Express. Adem¨¢s de las uniones de Philip Morris con General Focids y de Richardson Vicks con Unilever, estos ¨²ltimos d¨ªas se rumoreaba que Beatrice Foods, ITT, Guld, Hilton, Border, Pillsbury y Campbell Soup podr¨ªan ser candidatas a alguna oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA).

La raz¨®n de esta apat¨ªa reside en la incertidumbre creada por las decisiones que deber¨¢ tomar la Administraci¨®n Reagan. A nivel inmediato existen dos fuentes de preocupaci¨®n para los inversores. La primera es la acogida que tendr¨¢n las masivas financiaciones que el Tesoro debe realizar durante esta semana. La segunda es la inminencia de la publicaci¨®n de los resultados empresariales de? tercer trimestre.

Los resultados macroecon¨®micos demuestran que la recuperaci¨®n en Estados Unidos es por ahora demasiado modesta. Se han creado s¨®lo 173.000 nuevos puestos de trabajo al mes de mayo, y, excluyendo los sectores de defensa y autom¨®viles, las carteras de pedidos se mantienen est¨¢ticas o con tendencia a reducirse.

Las perspectivas a medio plazo, sin embargo, no son tan negativas. En Estados Unidos se estudian medidas de relanza¨²liento econ¨®mico a largo plazo y, la baja del d¨®lar contribuir¨¢ a que mejore el sector exportador, de forma que el crecimiento no estar¨¢ ¨²nicamente basado en el consumo interno. El coste del dinero tiene, con excepciones coyunturales, como la actual, una clara tendencia a reducirse, y ello termina provocando alzas en la renta variable.

La primera fase del plan de reajuste del d¨®lar, por otra parte, parece estar concluyendo con unos excelentes resultados para la mayor¨ªa de los cinco pa¨ªses m¨¢s industrializados, quienes, a excepci¨®n de Jap¨®n, est¨¢n satisfechos con la actual paridad de sus divisas, seg¨²n el presidente del Banco Federal Alem¨¢n. Estas afirmaciones han inducido a los inversores a concluir que el d¨®lar protagonizar¨¢ una pausa en su descenso, existiendo incluso posibilidades de una recuperaci¨®n coyuntural. No obstante, los temores a nuevas ¨ªntervenciones en los mercados mantienen a la divisa norteamericana en un comp¨¢s de espera que ser¨¢ resuelto cuando se sepa a qu¨¦ niveles y con qu¨¦ intensidad intervendr¨¢n los bancos centrales y qu¨¦ cambios instrumentar¨¢n los cinco grandes en sus respectivas pol¨ªticas econ¨®micas.