Una nota m¨¢s simb¨®lica y mejor definida

La elevaci¨®n de una cent¨¦sima en el ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid es simb¨®lica y las inc¨®gnitas sobre el futuro a medio plazo han vuelto a atenazar a los inversionistas, provocando una serie de alteraciones en las cotizaciones que, al final deja sesi¨®n, ofrec¨ªan un panorama en el que la indefinici¨®n era la nota m¨¢s destacada.Los problemas sin fin que existen entre las empresas que conforman el sector el¨¦ctrico para llegar a un acuerdo definitivo sobre los traspasos de activos se han visto reflejados en el parqu¨¦, al tiempo que el precio del dinero muestra s¨ªntomas de recuperaci¨®n a corto plazo, mientras que se mantiene estable aires meses.

Uno de los factores que m¨¢s empieza a pesar en los mercados de renta variable es, sin duda, la menor presencia del dinero en los corros, como demuestra el hecho de que los vol¨²menes de contrataci¨®n, sin ninguna prisa pero sin pausa, se preparen para traspasar la barrera de los 2.000 millones de pesetas diarios, en sentido descendente. El lunes apenas se super¨® esa cifra y, lo que es m¨¢s significativo, las compras a cr¨¦dito se situaron por debajo de los 100 millones de pesetas, algo que no suced¨ªa desde el pasado 24 de septiembre.

La sesi¨®n result¨® muy desigual en su desarrollo, mostrando los valores el¨¦ctricos muy poca capacidad de reacci¨®n ante las partidas vendedoras que salieron a los corros, aunque en algunos casos se cerr¨® al mejor precio. No fue s¨®lo el el¨¦ctrico el sector que hubo de hacer frente al papel, ya que tambi¨¦n los valores industriales recibieron una buena raci¨®n, con la diferencia de que algunas recuperaciones aisladas lograron dotar a estos grupos de una sensaci¨®n de equilibrio, al menos en lo que se refiere a sus ¨ªndices particulares.

La compensaci¨®n a las p¨¦rdidas de las el¨¦ctricas lleg¨® de la mano de los valores bancarios, que con una discreta mejor¨ªa en sus saldos compradores realizaron un peque?o esfuerzo y sumaron algunos enteros m¨¢s a sus cotizaciones, los justos para que, a?adiendo el ligero avance de Telef¨®nica, la sesi¨®n terminara con signo positivo, pero sin ostentaciones, como muestra esa solitaria cent¨¦sima que avanz¨® el ¨ªndice general. '

El mercado de pagar¨¦s del Tesoro, por su parte, mostr¨® una recuperaci¨®n, tanto en lo que se refiere a los tipos de inter¨¦s como a los vol¨²menes contratados. El tipo m¨ªnimo se situ¨® en el 9% anual, mientras que el m¨¢ximo fue del 10,375% y se consigui¨® en los pagar¨¦s negociados con un pacto de recompra de una semana, los mismos que hace tan s¨®lo cuatro sesiones se negociaban al 3%. A tres meses, la estabilidad sigue siendo la nota destacada, manteni¨¦ndose la rentabilidad en torno al 9% anual, aunque con unas cifras de negocio m¨¢s reducidas.

Habr¨¢ que esperar unos d¨ªas para saber si esta recuperaci¨®n de los precios del dinero es estable y, por consiguiente, si la renta variable ha de dejar de ser la principal beneficiaria del exceso de liquidez. Los problemas, propios y ajenos, le dieron a la sesi¨®n ese aire entre confuso e indeciso que s¨®lo lograr¨¢ definirse con el transcurso del tiempo.