La cuerda se rompe por la parte m¨¢s d¨¦bil

La tensi¨®n creada en los mercados de valores por la subida en solitario de los t¨ªtulos bancarios ha llevado a que la cuerda se rompiese por su parte m¨¢s d¨¦bil, provocando un nuevo proceso realizador en torno al ¨²nico sector que hab¨ªa logrado acumular beneficios en la ¨²ltima semana. Los saldos vendedores de los valores bancarios han sido importantes, alcanzando casi las mismas proporciones que al inicio de la anterior realizaci¨®n de beneficios, con la diferencia de que en esta ocasi¨®n las bajas en las cotizaciones han sido m¨¢s abultadas.La coincidencia en la fecha ha llevado a ciertos sectores a adjudicarle a esta ca¨ªda de las bolsas un significado concreto en relaci¨®n a la marcha del debate sobre paz y seguridad. Sobre esto hay que decir que el desarrollo de los acontecimientos pol¨ªticos no suele tener en los mercados una reacci¨®n tan puntual, aunque si que se suelen valorar sus repercusiones a corto plazo, y a este respecto se detectan ciertos temores sobre la valoraci¨®n que la inversi¨®n extranjera pueda hacer de estos acontecimientos.

La sesi¨®n acus¨® un predominio claro del papel, acentuado por la sospecha de que los valores bancarios ven¨ªan con un claro signo vendedor, lo que se fue confirmando a lo largo de la ma?ana. Con estas expectativas, el resto de los grupos abandon¨® cualquier intento de toma de posiciones, incluso en los casos en los que se hab¨ªa pronosticado una espera m¨¢s relajada. Algunos valores el¨¦ctricos se acercan, de este modo, a sus m¨ªnimos anuales, lo que en teor¨ªa deber¨ªa provocar un posicionamiento, al menos a nivel institucional. M¨¢s dificil lo tienen los valores industriales, sobrevalorados en algunos casos y m¨¢s expuestos a los vaivenes coyunturales. El dinero que ahora se retire del sector bancario, pese a ser especulativo, no tomar¨¢ posiciones arriesgadas hasta entrever un horizonte m¨¢s despejado que el actual, y en la renta variable son pocos los valores que re¨²nen las condiciones adecuadas, aunque entre ¨¦stos hay que contar, por parad¨®jico que parezca, a los valores bancarios, por lo que no habr¨ªa que descartar una nueva entrada de dinero una vez pasado el chaparr¨®n vendedor.

Telef¨®nica mantuvo su posici¨®n por segundo d¨ªa consecutivo, con lo que parece que la corriente vendedora empieza a remitir justo cuando su ¨ªndice parcial est¨¢ a punto de rozar el 102%, 20 puntos por debajo del sector bancario pero todav¨ªa en una posici¨®n relativamente mejor que los valores el¨¦ctricos. El resto de los grupos se encuentra en las proximidades del ¨ªndice general, en una posici¨®n razonablemente c¨®moda.

Los pagar¨¦s del Tesoro contin¨²an consolidando el nivel de sus tipos de inter¨¦s entre el 9,50% y el 10,75% para las operaciones con pacto de recompra a una semana, con un volumen de operaciones en torno a los 7.000 millones de pesetas nominales. Las operaciones a tres meses tambi¨¦n han experimentado una mejor¨ªa en su retribuci¨®n, situ¨¢ndose los tipos anuales entre el 9,50% y el 9,62%. Los pagar¨¦s de empresa, por su parte, ofrecieron ayer una sorpresa al negociarse 912 millones de pesetas nominales con pacto de recompra a una semana y unos tipos de inter¨¦s anual entre el 10,70% y el 10,75%.