El Banco de Espa?a rebaja un punto la remuneraci¨®n del coeficiente de caja

El consejo ejecutivo del Banco de Espa?a acord¨® ayer reducir en un punto la remuneraci¨®n que paga por los dep¨®sitos obligatorios que las entidades financieras tienen que mantener en el banco emisor para cumplir el coeficiente de caja. Hasta ahora esta remuneraci¨®n era del 10% y con la nueva disposici¨®n pasa al 9% en consonancia con la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s del resto de los mercados monetarios.Todas las instituciones financieras tienen que depositar en cuentas del Banco de Espa?a el 15,50% de sus pasivos computables por los que reciben una remuneraci¨®n que oscila seg¨²n los tipos de inter¨¦s vigentes en los mercados monetarios, especialmente aqu¨¦llos que resultan de las subastas de pagar¨¦s del Tesoro. Los bancos y las cajas de ahorro tienen, adem¨¢s, que mantener en el Banco de Espa?a el 2,5% de sus pasivos computables pero por esta ¨²ltima cantidad no reciben ninguna remuneraci¨®n.

Ahorro de 35.000 millones

En la actualidad, el pasivo computable de las instituciones financieras supone una cifra aproximada a 24 billones de pesetas. Los fondos depositados con remuneraci¨®n en el Banco de Espa?a son casi 350.000 millones de pesetas. El banco emisor pagaba por estos dep¨®sitos en torno a los 35.000 millones de pesetas anuales. La reducci¨®n en un punto de la retribuci¨®n de esta parte del coeficiente de caja supone un ahorro de 3.500 millones de pesetas.

Las causas que explican la decisi¨®n de rebajar en un punto la retribuci¨®n del coeficiente de caja se encuentran en el hecho de que las tres subastas de pagar¨¦s del Tesoro que han tenido lugar en este a?o, as¨ª como las ¨²ltimas celebradas durante el oto?o de 1985, fijaron tipos de inter¨¦s para estos t¨ªtulos, muy cercanos al 9%. No ten¨ªa justificaci¨®n, por tanto, que el Banco de Espa?a pagara un inter¨¦s mayor de lo que lo hace el Tesoro por frenar liquidez y proporcionar recursos al Estado para financiar una parte de su d¨¦ficit p¨²blico. Lo elevado del coeficiente de caja vigente, el 18% para bancos y cajas, se explica por el elevado d¨¦ficit p¨²blico y por la necesidad de mantener dentro de l¨ªmites soportables el control de la liquidez del sistema.

De forma indirecta, la decisi¨®n de rebajar en un punto la remodelaci¨®n del coeficiente de caja significa el convencimiento de la autoridad monetaria de que no habr¨¢ tensiones al alza en los mercados monetarios en los pr¨®ximos meses, por lo que se refiere a los tipos de inter¨¦s. Si el Banco de Espa?a ha esperado tres meses para adecuar sus tipos a los vigentes en el mercado, se debe a que la suave tendencia a la baja seguir¨¢ operando. M¨¢xime cuando la reducci¨®n del precio del petr¨®leo en origen puede significar una fuerte baja del d¨¦ficit del sector p¨²blico.