Al mercado casi no le quedan factores que descontar

La reacci¨®n t¨¦cnica, que ya el mismo jueves se demostr¨® insuficiente, ha dado paso a una nueva andanada vendedora de una magnitud muy parecida a las anteriores, lo que ha situado a los ¨ªndices generales en unas zonas francamente peligrosas, pero que, por esa misma raz¨®n, pueden provocar una reacci¨®n institucional, pues a nadie se le escapa que el castigo sufrido ya ha sido m¨¢s que suficiente. Los 30 puntos que separan los niveles actuales de los m¨¢ximos anuales encierran en s¨ª una sobrevaloraci¨®n del mercado, un incremento de un par de puntos en el ¨ªndice de precios al consumo, la estabilidad de los tipos de inter¨¦s y el miedo de la inversi¨®n a corto plazo, lo que lleva a suponer que ya son pocas cosas m¨¢s las que se pueden descontar a estas alturas.Las expectativas de un crecimiento de los precios, en este ¨²ltimo mes, similar al de septiembre ha sido capaz, sin embargo, de hacer salir m¨¢s papel a los corros y de provocar unas bajas que tienen mayor importancia si se tienen en cuenta los recortes anteriores. Esta nueva salida de papel ha encontrado mayores facilidades para imponerse al no contar con oposici¨®n alguna, pues el dinero contin¨²a mostr¨¢ndose esquivo, y ha llevado a muchos valores a publicar posici¨®n de papel sin operaciones al negarse a tomar un % de la oferta. La posibilidad de que se entre en una zona de congesti¨®n parece, no obstante, lejana, ya que algunos valores han alcanzado un nivel en el que su rentabilidad por la v¨ªa de los dividendos es interesante y es f¨¢cil que cuenten otra vez con el apoyo comprador.

Hidrola ha sido uno de los valores m¨¢s significados de la jornada, no por la cuant¨ªa de su descenso, sino por ser el primero de los importantes en cotizar y marcar as¨ª, hasta cierto punto, el ambiente de la jornada. Al perder la par dio fe de la escasa importancia que le atribu¨ªan los vendedores a las p¨¦rdidas que su salida les pod¨ªa ocasionar, al tiempo que era la se?al para que la barandilla se lanzase a vender de cualquier manera, cancelando apresuradamente las operaciones de compra a cr¨¦dito de la jornada anterior, que hab¨ªan supuesto el 7,6% del total.

S¨®lo alimentaci¨®n, sin actividad, y banca consiguieron terminar la sesi¨®n con una p¨¦rdida inferior a un punto, siendo los recortes m¨¢s importantes para construcci¨®n, electricidad, comunicaciones y qu¨ªmicas, todos ellos superiores a los cinco puntos. La retirada de las ¨®rdenes de venta en muchos valores evitaron que los retrocesos fuesen m¨¢s importantes, e influyeron en el descenso de la actividad que registr¨® esta jornada. Las posiciones al cierre apenas variaron, quedando las reacciones pendientes para los primeros corros de la pr¨®xima sesi¨®n, en los que, como ha venido sucediendo a lo largo de esta semana, se decanta el ambiente de la ' jornada y se van adoptando decisiones. En el supuesto de que las grandes carteras se decidan a intervenir, siempre y cuando consideren suficiente la baja registrada, se podr¨¢ evitar romper la barrera del 170%, l¨ªmite inferior de la zona de resistencia y punto en el que ahora se ha concentrado toda la atenci¨®n.