La Compa?¨ªa Telef¨®nica empieza a cotizar en la Bolsa de Nueva York las acciones que pose¨ªa el Banco de Espa?a

Telef¨®nica recibi¨® el jueves por la noche luz verde de las autoridades burs¨¢tiles norteamericanas para colocar en el primer mercado neoyorquino un total de 48 millones de acciones, que iniciaron ayer su cotizaci¨®n a un cambio del 174,5% (cierre del jueves en Madrid). Las compa?¨ªas aseguradoras de la operaci¨®n -Goldman, Sasch & Co., Merrill Lynch y Salomon Brothers, como cabeza de un grupo de 60 entidades norteamericanas- se han reservado otros seis millones de acciones m¨¢s para cubrir posibles peticiones complementarias.

El total de la operaci¨®n, si se cubre toda la oferta, se elevar¨ªa a unos 375,75 millones de d¨®lares, unos 47.100 millones al cambio fijado el jueves por el d¨®lar (125,25 pesetas). Esto equivale aproximadamente al 6,5% del capital de la compa?¨ªa.Tras esta colocaci¨®n, Telef¨®nica tendr¨¢ un 23% de su capital en manos de inversores extranjeros, resaltando como novedad que el Banco de Espa?a -que lleg¨® a tener unos 100 millones de acciones de la compa?¨ªa (actualmente posee 822 millones de t¨ªtulos)- se ha desprendido de la totalidad de su participaci¨®n. Precisamente las acciones que Telef¨®nica ha situado en Nueva York (donde cotizar¨¢ con las siglas TEF) proceden de la cartera del banco emisor. As¨ª pues, tras este rnovimiento, el sector p¨²blico tiene poco m¨¢s de un 35% del capital del monopolio telef¨®nico espa?ol: un 33,4% en manos del Patrimonio del Estado, m¨¢s otro 2,4% que controla la Caja Postal.

Seg¨²n la valoraci¨®n norteamericana, los 54 millones de acciones que se podr¨¢n colocar en Nueva York equ¨ªvaldr¨¢n a 18 millones de american depositary shares (ADS), que salieron a un precio inicial de 20,875 d¨®lares cada una. Ayer, en su primer d¨ªa de cotizaci¨®n, hubo una fuerte demanda, que situ¨® su valor en 21,125 d¨®lares. En Madrid, Telef¨®nica tuvo una subida de 8,75 puntos, situ¨¢ndose en el 183,25%.

Especulaci¨®n

Estos d¨ªas han estado en Madrid representantes de Standard & Poor?s y Moodys-las dos principales compa?¨ªas de rating (valoraci¨®n de riesgos) para estudiar la calificaci¨®n que conceder¨¢n a Telef¨®nica, pedida por la compa?¨ªa.El diferente tipo de relaciones entre las sociedades que poseen importantes paquetes de t¨ªtulos de Telef¨®nica y las bolsas de Madrid y Barcelona permiti¨® que ayer se registraran importantes operaciones especulativas con estos valores, lo que provoc¨® profundo malestar entre los agentes barceloneses, que estudian sobre la posib¨ªlidad de denunciar los hechos.

La fuerte presi¨®n de la demanda registrada ayer en Madrid y Barcelona, como consecuencia de la salida a Nueva York, hizo que pronto se alcanzase la subida m¨¢xima permitida del 5% por sesi¨®n. As¨ª, en Madrid, la cotizaci¨®n pas¨® del 174,4% inicial al 183,25%. En Barcelona, la sesi¨®n empez¨® al 175,25% y cerr¨® la primera vuelta al 184%. Despu¨¦s en la segunda vuelta, que s¨®lo se celebra en Barcelona, las cotizaciones llegaron a 188% y se cerr¨® la sesi¨®n a 187%.

El malestar de los agentes barceloneses proviene de la negativa por parte de las sociedades que administran grandes paquetes de Telef¨®nica de servir t¨ªtulos a Barcelona durante el p.i.ner tiempo. Inexplicablemente prefer¨ªan vender t¨ªtulos a 183,25% a Madrid que a 184% a arcelona.

La negativa de vender telef¨®nicas a la Bolsa de Barcelona al inicio de la sesi¨®n podr¨ªa estar relacionada con la previsi¨®n de que ello producir¨ªa un alza mayor por falta de oferta y porque en este mercado la segunda vuelta permite un nuevo aumento de otro 5% de las cotizaciones sobre el ¨²ltimo precio, lo que representa un m¨¢ximo autorizado del 10,25% por sesi¨®n. Esta disparidad de trato y reglamentaci¨®n permiti¨® a algunos inversores hacer importantes beneficios en breves minutos.