Las compa?¨ªas el¨¦ctricas comienzan a recibir cr¨¦ditos nacionales y extranjeros y ofertas de nuevas operaciones

Las principales empresas el¨¦ctricas han cerrado en los ¨²ltimos d¨ªas una serie de operaciones financieras con entidades bancarias nacionales y extranjeras que indican claramente la superaci¨®n de las dificultades que atravesaron para encontrar nueva financiaci¨®n a ra¨ªz de la crisis de FECSA. De la mano de la banca helv¨¦tica, un total de 22 entidades nacionales y extranjeras participar¨¢ la semana pr¨®xima en un cr¨¦dito de 225 millones de francos suizos (unos 19.000 millones de pesetas) para lberduero, una vez firmado ayer otro de 100 millones para Sevillana. La banca nacional, mientras tanto, ha creado un comit¨¦ de estudio de la financiaci¨®n del sector.

Tal como Uni¨®n-Fenosa pon¨ªa en marcha hace dos semanas un cr¨¦dito de 50 millones de marcos (unos 3.500 millones de pesetas) con una entidad alemana occidental como agente, Sevillana de Electricidad proced¨ªa ayer a firmar en Madrid, con la Uni¨®n de Bancos Suizos (UBS), un pr¨¦stamo por importe de 100 millones de francos suizos (unos 8.300 millones de pesetas). La operaci¨®n, primera de otras similares que prepara la empresa hispalense para afrontar sus necesidades financieras en lo que resta del a?o, precede en unas horas a la que Iberduero firmar¨¢ el pr¨®ximo martes en Ginebra, por un importe de 225 millones de francos suizos (unos 19.000 millones de pesetas), con un consorcio de 22 bancos nacionales y extranjeros.Por su lado, Hidrola tiene ultimada con dos entidades extranjeras con base en Espa?a la firma inminente de dos cr¨¦ditos por una suma global de 23.500 millones de pesetas. El primero, por un importe de 10.000 millones de pesetas, se materializar¨¢ tambi¨¦n la semana pr¨®xima. El segundo, por un total de 13.500 millones, se firmar¨¢ en el curso de las dos primeras semanas de julio. Asimismo, Hidrola prepara una importante operaci¨®n en divisas para despu¨¦s del verano, para la que se encuentra acumulando ofertas.

El cr¨¦dito a Iberduero, tanto por su tama?o como por el grado de representaci¨®n bancaria que conlleva (un total de 22 entidades), representa la confirmaci¨®n m¨¢s evidente del desbloqueo formal del cerco simb¨®lico que la banca intemacional hab¨ªa levantado en torno a las empresas el¨¦ctricas espa?olas dentro de una supuesta estrategia para demostrar que la crisis de FECSA "no era un caso aislado de una empresa que ten¨ªa un problema puntual, como pretend¨ªa el Gobierno, sino la consagraci¨®n de un error monumental de c¨¢lculo", seg¨²n afirmaba ayer un banquero internacional.

Los esfuerzos realizados en las ¨²ltimas semanas por la Administraci¨®n para enderezar la situaci¨®n creada, m¨¢s el aprovechan¨²ento por los responsables financieros de las empresas el¨¦ctricas de los resquicios que ofrece el mercado internacional de capitales, han comenzado a dar sus primeros frutos. Seg¨²n fuentes sectoriales, las operaciones ya concertadas en las ¨²ltimas semanas "cubren pr¨¢cticamente, salvo imprevistos, las necesidades de nueva financiaci¨®n de l¨¢ mayor¨ªa de las sociedades en lo que queda del a?o", estimadas en tomo a los 120.000 millones de pesetas (dentro de unas necesidades pendientes de casi 400.000 millones, incluyendo refinanciaci¨®n).

Refinanciaci¨®n

Tal es el caso, por ejemplo, de Sevillana, cuyos responsables financieros afirmaron ayer que "con algunas operaciones cuyo importe global es equivalente a la hoy (por ayer) realizada, la empresa cubre las necesidades financieras para 1987". Pr¨¢cticamente lo mismo sucede con Iberduero, cuyo director financiero, Jos¨¦ Luis Sampedro, declar¨®, en una reuni¨®n informativa en Bilbao con ocasi¨®n de la junta general de accionistas, que la sociedad tan s¨®lo necesita concertar en los pr¨®ximos meses unos 30.000 millones de pesetas, de unas necesidades globales de 135.000 millones en el total del a?o.Por su lado, Hidrola cifra sus necesidades financieras anuales en torno a los 135.000 millones de pesetas, de los que quedan por cubrir unos 60.000 millones. Con las dos operaciones previstas para las pr¨®ximas semanas, estas necesidades se habr¨¢n reducido a 35.000 millones, que ser¨¢n cubiertos, mediante una operaci¨®n en el exterior, a finales del a?o.

El caso de Uni¨®n-Fenosa es distinto, debido a que la empresa refinanci¨® la mayor parte de su deuda el pasado a?o como consecuencia de los intercambios de activos. La sociedad no afronta en los pr¨®ximos tres a?os grandes pagos de amortizaci¨®n de principal, que le hubieran planteado una renegociaci¨®n. La cobertura de sus necesidades la est¨¢ haciendo con cargo a las operaciones remanentes del pasado a?o (85.000 millones de pesetas) y la ya realizada en el mercado alem¨¢n occidental.

Con todo, la crisis de FECSA est¨¢ dejando secuelas importantes. Laafluencia de dinero se ha obtenido a base de recurrir al mercado suizo, cuyas entidades s¨ª que son menos sensibles a las actitudes solidarias de la banca, peror su moneda lleva impl¨ªcito un premium en coste a trav¨¦s del riesgo de cambio. Las empresas, sin embargo, no han tenido ning¨²n reparo en acudir a este mercado en funci¨®n del bajo tipo de inter¨¦s que ofrece (cinco puntos en la operaci¨®n d¨¦ Iberduero, que es a ocho a?os y que implica una emisi¨®n p¨²blica de bonos de 175 millones de francos suizos, que compensa con creces el riesgo de cambio, debido a la fuerte subida experimentada en el coste del dinero en Espa?a.

Las entidades suizas han podido, no obstante, conjuntar un importante sindicato internacional en el cr¨¦dito a Iberduero, pese a la significativa ausencia de las entidades japonesas. Dentro de las 22 instituciones est¨¢n bancos europeos, como el Paribas, Banco di Roma, Klein Worth Benson, Dresdner Bank o el Handesbank (el NatWest suizo), y norteamericanos, como el Chase. Tambi¨¦n participa el Exterior de Espa?a.

Por su parte, los grandes bancos espa?oles crearon el pasado lunes un denominado comit¨¦ de estudio encargado de analizar la financiaci¨®n el¨¦ctrica a la luz de las respercusiones que tendr¨¢ para el sector el nuevo marco general y estable que prepara el Ministerio de Industria. Este comit¨¦ est¨¢ compuesto por representantes (a nivel de subdirectores generales) del Banco Hispano Americano, Banco de Vizcaya, Banco de Bilbao, La Caixa y Cajamadrid.

La creaci¨®n de este comit¨¦ se enmarca en el contexto de las reuniones que ha celebrado el gobernador del Banco de Espa?a, Mariano Rubio, con los presidentes de los grandes bancos, a las que asistieron Guillermo de la Dehesa, secretario de Estado de Econom¨ªa; Fernando Maravall, secretario general de Energ¨ªa, y el director general de la Energ¨ªa, V¨ªctor P¨¦rez Pita. Seg¨²n fuentes solventes, se ha descartado como inviable la implantaci¨®n de los viejos coeficientes obligatorios dentro de la banca para financiar las necesidades de las el¨¦ctricas. Los esfuerzos est¨¢n ahora orientados a la introducci¨®n de correcciones al marco general y al ajuste de las variables sobre las que se sustenta el nuevo mecanismo autom¨¢tico de tarifas y de compensaciones.