Escondrillas y Parretti negocian la entrada del grupo Interpart en el accionariado de ERT

Jos¨¦ Mar¨ªa Escondrillas y Giancarlo Parretti negocian un acuerdo de largo alcance en torno a la entrada del grupo Interpart en el accionariado de Explosivos R¨ªo Tinto y la paralela salida del mismo de la papelera catalana Torras Hostench y su principal accionista, el grupo KIO. Esta espectacular apertura de la crisis de ERT abre un nuevo y no menos espectacular cap¨ªtulo en la larga batalla mantenida por Escondrillas por resistir el envite de los KIO.

Parretti y Escondrillas conversaron largamente el pasado domingo 1 de octubre, en Madrid, y de all¨ª sali¨® la elaboraci¨®n de un documento de trabajo sobre el que se ha empezado a negociar. De llegar a buen puerto el proyecto, Interpart, a trav¨¦s de Escala, SA, llegar¨ªa a hacerse con el 31% de ERT.El acuerdo se nuclear¨ªa en torno a la sociedad de cartera Escala, SA, cotizada en la Bolsa de Madrid y perteneciente al grupo Interpart, sociedad que fue del Banco Exterior y que constituy¨® la primera adquisici¨®n del grupo Interpart/Sasea en Espa?a. Escala ampli¨® capital el 20 de mayo pasado en 9.00 millones de pesetas. Pues bien, de acuerdo con las l¨ªneas b¨¢3icas del proyecto, Escala realizar¨ªa una nueva ampliaci¨®n de capital por importe de 20 000 millones de pesetas y conseguir¨ªa financiaci¨®n externa por cuant¨ªa de otros 12.000 millones. En total, cerca de 32.000 millones de pesetas.

Conviene recordar que la venta de los hoteles Meli¨¢ (adscritos a Escala, SA) a la cadena hotelera Sol, que preside Gabriel Escarrer, por un importe cercano a los 13.500 millones de pesetas, incluidos intereses, acuerdo definitivamente cerrado la semana pasada, ha dotado a Escala de una abundante liquidez.

Dicha ampliaci¨®n ser¨ªa suscrita por el actual equipo gerencial de ERT, que encabeza Escondrillas, y por una serie de inversores espa?oles, entre los que podr¨ªan encontrarse algunas entidades bancarias, adem¨¢s de la propia Interpart/Sasea, de forma que la configuraci¨®n accionarial final de Escala quedar¨ªa as¨ª: 45% en manos de Interpart/Sasea; 10% en manos de la gerencia de Explosivos, y 45% restante en poder del grupo inversor mencionado.

Con la citada ampliaci¨®n, Escala proceder¨ªa a comprar un 6,5% del paquete accionarial de ERT que actualmente est¨¢ en manos de los inversores kuwait¨ªes, v¨ªa Torras Hostench. Aunque nunca estuvo claro el porcentaje de Torras en ERT, con motivo de la ¨²ltima oferta hecha por la papelera a Escondrillas para la compra del 100% de la divisi¨®n de fertilizantes de ERT y Ertisa, qued¨® desvelado ante Industria y la banca que Torras tiene en estos momentos nueve millones de acciones, que, sobre un capital de 35,9 millones de acciones, equivale a cerca del 25% de ERT.

Ampliaci¨®n de capital

Por su parte, ERT, de acuerdo con ese documento de trabajo, proceder¨ªa tambi¨¦n a efectuar una ampliaci¨®n de capital por importe de 25.500 millones de pesetas, de los cuales en tomo a 10.000 millones ser¨ªan suscritos por Escala, y una cantidad menor, por el grupo inversor. Escondrillas ya hab¨ªa anunciado, con motivo de la pasada junta de accionistas, una ampliaci¨®n de 20.000 millones, a realizar una vez finalizado el plan de reestructuraci¨®n y durante los pr¨®ximos cinco a?os, en obligaciones y bonos convertibles en acciones.Con esta ampliaci¨®n, Explosivos recomprar¨ªa a sus acreedores bancarios los llamados cr¨¦ditos participativos, actualmente estimados en 40.500 millones de pesetas, por los que pagar¨ªa 12.500 millones, lo que supone recomprarlos a un 30% de su valor nominal. Adem¨¢s, saldar¨ªa otras deudas financieras por importe de 13.000 millones de pesetas.

Como consecuencia del plan, Escala, SA, pasar¨ªa a controlar el 31,2% del capital social de Explosivos R¨ªo Tinto, porcentaje comprendido por el 6,5% adquirido directamente a Torras/KIO y el asumido en la ampliaci¨®n de capital de ERT. Todo el plan quedar¨ªa sellado por un pacto de mayor¨ªa que asegurara el control de la sociedad qu¨ªmica a la actual gerencia de ERT, encabezada por Escondrillas. Ello est¨¢ en l¨ªnea con la filosof¨ªa del acercamiento Escondrillas-Parretti, centrada en el apoyo al actual equipo gerencial.

En el fondo, se trata de un leverage buyout en versi¨®n espa?ola, mediante el cual Escondrillas rechaza. la oferta hostil de los KIO con la ayuda financiera del grupo Interpart.

Aunque ambas partes han iniciado las negociaciones de forma decidida, el proyecto va a chocar con demasiados escollos, entre ellos, la propia Administraci¨®n, por no mencionar a Torras, como para hacerse f¨¢cilmente realidad.