Los mercados de futuros y opciones de deuda p¨²blica, regulados desde hoy

Hoy entra en vigor la regulaci¨®n del primer mercado de futuros y opciones restringido, de momento, a la Deuda P¨²blica. El sistema m¨¢s simple, contratos a plazo individualizados, podr¨¢ negociarse desde hoy mismo, mientras que los de futuros y opciones, contratos normalizados, requieren el desarrollo previo de un sistema de compensaci¨®n y liquidaci¨®n de estas operaciones.Una resoluci¨®n de la Direcci¨®n General del Tesoro, publicada ayer en el BOE, posibilita a los particulares la compraventa de Deuda P¨²blica a plazo, siempre que el contrato se haga con una entidad gestora de anotaciones en cuenta y el importe sea, al menos, de 100 millones de pesetas. Este tipo de contratos ya se ven¨ªan realizando desde principios de a?o.

Los contratos de futuros y opciones propiamente dichos requieren el desarrollo de una serie de mecanismos previos, por lo que es dificil que est¨¦n en funcionamiento antes de fin de a?o.

En primer lugar, es necesario que se cree una sociedad an¨®nima dedicada a la compensaci¨®n y liquidaci¨®n de estos contratos, garantizando que cada operaci¨®n tenga contrapartida diariamente y en el momento del vencimiento.

De momento se han regulado dos posibles contratos-tipo de futuros y uno de opciones. El m¨¢s simple es la compra-venta aplazada (simple o con pacto de recompra) de Deuda P¨²blica. Un segundo tipo ser¨¢ la negociaci¨®n de un valor nocional o de una cesta de valores, tambi¨¦n a plazo. El contrato de opciones regulado consiste en la posibilidad de comprar o vender la opci¨®n de cualquiera de los dos contratos de futuros regulados.