Los grandes bancos secundaran a principios de 1990 la petici¨®n del Santander de incorporarse al mercado continuo

La mayor parte de las entidades bancarias negociar¨¢n sus t¨ªtulos a trav¨¦s del sistema de ordenador (CATS) en los primeros meses de 1990. Hasta el momento, s¨®lo uno de los siete grandes, el Banco Santander, ha presentado la solicitud de ingreso en el mercado continuo ante la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). La petici¨®n de la entidad que preside Em¨ªlio Bot¨ªn se encuentra en el consejo del citado organismo desde los primeros de octubre a la espera de su aprobaci¨®n formal y posterior traslado a los responsables del mercado continuo, encargados de fijar la fecha de entrada al sistema. Los grandes bancos, a excepci¨®n del Santander, han decidido incorporarse al nuevo sistema de forma gradual a partir de primeros de a?o, seg¨²n fuentes de las distintas entidades.Fuentes de la CNMV se?alan que los grandes bancos se han limitado a mantener contactos extraoficiales con la comisi¨®n para valorar sus posibilidades, sin expresar formalmente su deseo de incorporarse a un sistema que d¨ªa a d¨ªa cobra mayor importancia. El mismo Croissier ha d¨ªscutido con los responsables de la banca los posibles problemas que podr¨ªan acarrear a las entidades y al sistema del mercado continuo el abandono por parte de los bancos del tradicional sistema de contrataci¨®n por caja.

Tras dichas conversaciones, seg¨²n diversas fuentes burs¨¢tiles, ha quedado claro que no existen problemas t¨¦cnicos para su inclusi¨®n en el sistema, y que el ¨²nico inconveniente es el traslado f¨ªsico de los t¨ªtulos negociados. Sin embargo, esta opini¨®n no es compartida por la mayor¨ªa de grandes bancos, que consideran que todav¨ªa no est¨¢n despejadas las dudas sobre las posibles trabas t¨¦cnicas. Croissier ha afirmado p¨²blicamente que en la primavera de 1990 el sistema del mercado continuo contar¨¢ con aproximadamente el 75% del mercado. El grupo bancario representa aproximadamente el 30% de la contrataci¨®n.

Otras fuentes no descartan que los bancos repitan el planteamiento que en su d¨ªa esgrimieron las sociedades el¨¦ctricas, reticentes a la incorporaci¨®n al CATS, y que al fin, tras contactos individuales y colectivos, fue resuelto con la elaboraci¨®n de un calendario de incorporaciones progresivas.

El problema, seg¨²n afirma Miguel Moreno, responsable de la comisi¨®n de seguimiento del mercado continuo, no es t¨¦cnico. A pesar del peso en el mercado del grupo bancario, el sistema CATS ser¨ªa capaz de absorber las ¨®rdenes sobre t¨ªtulos de la banca sin mayores problemas (el CATS, en hora punta, registra un movimiento de dos-tres ¨®rdenes por segundo, la mitad que el registrado en la Bolsa de Par¨ªs, dotada del mismo sistema). No obstante, la incorporaci¨®n en bloque causar¨ªa importantes problemas de organizaci¨®n en los despachos encargados de canalizar las ¨®rdenes de compraventa.

Desde este punto de vista, se considera m¨¢s razonable una entrada progresiva de las entidades en el CATS, de acuerdo con el ritmo que viene siendo habitual (una o dos incorporaciones por semana en funci¨®n de la importancia del valor) , considerado "suficientemente intenso". Lo contrario supondr¨ªa forzar las estructuras del mercado. La cuesti¨®n es qui¨¦n dar¨¢ el primer paso para entrar en el ordenador, un sistema tan r¨ªgido como transparente y fr¨ªo que impide maniobras conocidas por todos los habituales del parqu¨¦.