El Banco de Espa?a tratar¨¢ de amortizar anticipadamente los certificados que sustituyen al coeficiente de caja

El Consejo General del Banco de Espa?a aprob¨® el pasado martes la circular por la que se establecen las condiciones de reducci¨®n del coeficiente de caja del actual 17% de los pasivos computables al 5% y la transformaci¨®n del 12% en certificados de dep¨®sitos del Banco de Espa?a. El tipo de inter¨¦s de los certificados ser¨¢ del 6% y su amortizaci¨®n se producir¨¢ desde 1993 hasta el a?o 2000, aunque el Banco de Espa?a tratar¨¢, "en la medida en que sea posible por motivos de pol¨ªtica monetaria" llevar a cabo amortizaciones anticipadas.El c¨¢lculo de los dep¨®sitos computables se realizar¨¢ sobre la media del ¨²ltimo cuatrimestre (octubre-enero) o la de diciembre y enero, si la primera resulta un 10% superior a la segunda. Los nuevos certificados de dep¨®sito supondr¨¢n algo menos de 3,2 billones de pesetas.

El subgobernador del Banco de Espa?a, Luis ?ngel Rojo, y el director general del banco, ?ngel Madro?ero, se?alaron ayer que "la reducci¨®n del coeficiente de caja tendr¨¢ efectos muy importantes para estimular la competencia bancaria, que se ha empezado a desatar de forma patente en los ¨²ltimos meses" aunque "la medida implicar¨¢ un esfuerzo muy importante para el Banco de Espa?a y para el Tesoro que le obligar¨¢ a financiarse con precios de mercado".

Las autoridades monetarias decidieron usar la media de los cuatro ¨²ltimos meses para calcular la base del coeficiente de caja que desaparece porque "era necesario usar un per¨ªodo reciente y al mismo tiempo que fuera suficientemente largo como para evitar distorsiones". El hecho de utilizar un cuatrimestre, en lugar de un trimestre como suele ser lo normal, se debe "a que en el mes de diciembre algunas instituciones financieras tienen variaciones muy importantes en sus balances respecto a meses anteriores, que posteriormente, en enero, vuelven a la normalidad". En todo caso, a?adieron en el Banco de Espa?a, "si el c¨¢lculo del cuatrimestre es muy elevado se puede utilizar la media de diciembre y enero".

Mejores condiciones

?ngel Rojo se?al¨® que "el Banco de Espa?a hubiera preferido adoptar la medida con un nivel menor de coeficiente de caja pero los condicionantes de la pol¨ªtica monetaria impidieron reducir antes dicho coeficiente". Por ello, agreg¨® "se ha introducido la posibilidad de amortizaciones anticipadas de parte de los certificados que la autoridad monetaria propondr¨¢ cuando la instrumentaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria o circunstancias excepcionales as¨ª lo aconsejen".

La posibilidad de que las instituciones financieras se transmitan entre s¨ª parte de estos certificados tambi¨¦n queda regulada a trav¨¦s de la circular aprobada el martes. Existe en ciertos l¨ªmites para esa transmisibilidad, de forma que durante este a?o s¨®lo se podr¨¢n efectuar transacciones sobre los certificados cuyo vencimiento sea anterior al 30 de septiembre (el 19% del total), mientras que en el pr¨®ximo ejercicio este porcentaje se ampliar¨¢ hasta algo mas del 50%, porcentaje equivalente a los certificados con vencimiento anterior a septiembre de 1997. A partir de 1992 la transmisibilidad ser¨¢ total.

El establecimiento del 6% como tipo de inter¨¦s para los certificados se ha realizado "tratando de no penalizar las instituciones financieras, ya que el rendimiento que obten¨ªan hasta ahora por el 12% equivalente es del 6,13%", se?al¨® ?ngel Rojo. El Banco de Espa?a, seg¨²n establece la circular, "podr¨¢ adquirir los certificados en el mercado temporalmente o a vencimiento", sin limitaci¨®n alguna, lo que implicar¨¢ la aplicaci¨®n de un descuento para que bancos y cajas asuman ciertas p¨¦rdidas y la posiblidad de utilizar este t¨ªtulo como posible instrumento monetario.