Cofir desestima la fusi¨®n de Sotogrande y el Puerto si Hacienda no concede exenciones totales

Los responsables de Corporaci¨®n Financiera Reunida (Cofir), entidad con la que act¨²a en Espa?a el empresario italiano Carlo de Benedetti y participada por los Albertos y el Banco Bilbao Vizcaya (BBV), han decidido desestimar la fusi¨®n de las empresas Financiera Sotogrande y Puerto Sotogrande. Cofir controla estas dos empresas a trav¨¦s de Macosa, empresa en la que adquiri¨® el paquete dedominio a finales del mes de marzo.

La fusi¨®n de las dos empresas inmobiliarias fue planteada mediante la absorci¨®n de Puerto Sotogrande por Financiera Sotogrande, que controla un 43% de la primera. La integraci¨®n fue decidida por Macosa tras asumir Eduardo Santos la presidencia de la compa?¨ªa ferroviaria.La valoraci¨®n de las dos sociedades alcanz¨® 52.000 millones de pesetas aflorando unas plusval¨ªas estimadas por medios cercanos a la operaci¨®n en torno a 30.000 millones. Las juntas de accionistas de las dos sociedades aprobaron la operaci¨®n en sesiones extraordinarias el mes de octubre de 1989. Posteriormente, se transmiti¨® al Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda con el objeto de beneficiarse de las exenciones fiscales por fusi¨®n.

El desembarco de Cofir en Macosa, sin embargo, ha supuesto un viraje radical a los planteamientos estrat¨¦gicos, entre ellos en la prevista fusi¨®n. Las dos empresas, que ahora est¨¢n presididas por Alberto Alcocer, est¨¢n a la espera de que Econom¨ªa emita su disposici¨®n sobre las exenciones fiscales. Para los nuevos responsables, la fusi¨®n tiene sentido si el Ministerio concede la totalidad de beneficios fiscales, lo que permitir¨ªa evitar el pago de impuestos en un 99% de las plusval¨ªas generadas.

Sin embargo, todas las perspectivas indican que ¨²nicamente se alcanzar¨¢ el 75% de las exenciones, lo que supondr¨ªa el pago del 25% restante. Es decir, como las plusval¨ªas tributan un 35%, la fusi¨®n entre Financiera y Puerto supondr¨ªa unos impuestos pr¨®ximos a los 10.500 millones de pesetas. Si se descontase el 75% de esos impuestos, quedar¨ªa por pagar en torno a 2.700 millones de pesetas.

Ante esta situaci¨®n, seg¨²n han confirmado fuentes de Cofir, se desestimar¨ªa la fusi¨®n, ya, que no est¨¢n interesados en tener que hacer ning¨²n desembolso de tesorer¨ªa. Cofir considera que las dos empresas pueden mantener su personalidad jur¨ªdica como hasta ahora ofreciendo, incluso, mayor rentabilidad y mejores m¨¢rgenes de maniobra.

Las dos inmobiliarias, que han basado su crecimiento en la urbanizaci¨®n del mismo nombre situada en el ayuntamiento de San Roque (C¨¢diz), se convirtieron en el motivo central de su inversi¨®n en Macosa. Precisamente, el acercamiento se produjo tras encontrar Eduardo Santos serios problemas para pagar el 24,9% al empresario hispano-filipino Enrique Z¨®bel. Para poder pagar, Santos hab¨ªa planteado una ampliaci¨®n de capital de 3.500 millones que, por diversas circunstancias, tuvo que retrasar.