Un organismo aut¨®nomo debe fijar los tipos de cambio, seg¨²n la CE

El informe Delors proyect¨® un desarrollo de la uni¨®n monetaria en tres etapas. El documento sent¨® las l¨ªneas maestras del proceso, sugiri¨® que la primera etapa empezase en julio de 1990, pero no se concret¨® fecha para la segunda. La propuesta de la Comisi¨®n Europea del pasado 21 de agosto hace un balance de lo andado, desarrolla y llena de contenido los objetivos previstos para cada periodo y rija el 1 de enero de 1993 como inicio de la segunda etapa, lo que supone acelerar todo el proceso.

Para la Comisi¨®n lo importante de la primera etapa es que se consiga un alto grado de convergencia, potencie la coordinaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria y promocione el papel del ecu.La segunda etapa se define como una etapa de intensa preparaci¨®n tanto t¨¦cnica como legal, sobre todo, de la uni¨®n monetaria. La principal caracter¨ªstica de este per¨ªodo intermedio es la creaci¨®n de una nueva instituci¨®n monetaria de la Comunidad, denominada Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) o Eurofed. Durante esta etapa, los bancos centrales nacionales mantendr¨¢n la responsabilidad ¨²ltima sobre la gesti¨®n de la pol¨ªtica monetaria. Este ser¨¢ un periodo de intenso aprendizaje durante el cual el organismo central del Eurofed llegar¨¢ a participar activamente en la direcci¨®n del SME y de las reservas de divisas.

El Eurofed deber¨¢ desempe?ar un papel cada vez m¨¢s activo en la coordinaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria, incluido el establecimiento de los tipos de inter¨¦s y la definici¨®n de los objetivos monetarios.La nueva propuesta, plasmada en un extenso documento elaborado bajo la direcci¨®n de Jacques Delors, define tambi¨¦n los objetivos y caracter¨ªsticas de la nueva instituci¨®n del Eurofed. Estos objetivos son b¨¢sicamente la consecuci¨®n de la estabilidad de los precios y un funcionamiento aut¨®nomo frente a los gobiernos nacionales y las autoridades monetarias. Pero a su vez propone que el Eurofed sea responsable ante las instituciones democr¨¢ticas.

Sus funciones principales son la formulaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria ¨²nica y la emisi¨®n del ecu; la gesti¨®n del tipo de cambio y las reservas, y la paricipaci¨®n en las pol¨ªticas de supervisi¨®n bancaria.

En la tercera fase el Eurofed ser¨ªa responsable de la pol¨ªtica monetaria ¨²nica. La introducci¨®n de una divisa ¨²nica ser¨ªa objeto de consenso pol¨ªtico por del Consejo de Europa.