Entre el s¨ªmbolo y la ilusi¨®n

Los pron¨®sticos de evoluci¨®n de tipos a medio y largo plazo presagian cicl¨®n monetario. El endurecimiento del mercado monetario contrae autom¨¢ticamente las venas de la inversi¨®n. Adquirir acciones en estas condiciones es m¨¢s un s¨ªmbolo que una ilusi¨®n de rentabilidad futura."No vendemos relojes para mantener a la gente pendiente de la hora, sino para satisfacer las necesidades de una cierta clase", afirmaba Dominique Perrin, presidente de Cartier. Algo parecido ocurre con algunos t¨ªtulos de grandes sociedades, calificadas por las firmas de rating como empresas de gran solvencia patrimonial e inmejorables previsiones en la obtenci¨®n de beneficios, pero escasamente prometedoras para el inversor sometido al imperativo de la rentabilidad promedio.

Adem¨¢s, el corto plazo no se alimenta de la liquidez en el sentido estricto, puesto que los cambios de mano -sea de importantes paquetes o de transacciones de menor volumen- se siguen produciendo aunque sin alteraci¨®n sustancial de los precios. De este modo, el mercado mantiene su movimiento, pero no estimula apenas la actividad de las carteras.