El Bundesbank, impopular por efectivo

En el mundo financiero se asegura que la mejor prueba de que un banco central es efectivo, es que sea impopular. William McChesney, que fuera presidente de la Reserva Federal norteamericana, dijo una vez que su labor era la de "llevarse el ponche cuando la fiesta empieza a arrancar". El Bundesbank, el banco central alem¨¢n, ser¨ªa el paradigma. Otras de sus cualidades deber¨ªan ser la claridad y discreci¨®n, as¨ª como la opacidad de sus discusiones internas, y esto parece fallar. Las declaraciones de algunos de los miembros de su Consejo o las filtraciones en favor de un reajuste del Sistema Monetario Europeo (SME), desmentidas por Francfort, son el mejor ejemplo.

Sus ¨²ltimas decisiones; las. sucesivas subidas de los tipos de inter¨¦s, justo cuando Alemania entraba de lleno en una recesi¨®n, han supuesto que las cr¨ªticas le llueven ahora de todas partes, incluso desde el -hasta ahora discreto- Gobierno conservador de Bonn. Y sucede, parad¨®jicamente, cuando acabada la era del socialdem¨®crata Karl Otto P?hl, hay un simpatizante democristiano, Helmut Schlesinger, en lo m¨¢s alto de su c¨²pula que va a ser sucedido por otro, Hans Tietmeyer, que incluso tiene carn¨¦ de la CDU.El actual consejo ejecutivo del Bundesbank tiene 18 miembros. Pero hasta el pasado mes de julio estaba te¨®ricamente formado por 21: los 11 presidentes de los Landesbank -los bancos centrales de cada uno de los lander (Estados federados) occidentales- m¨¢s el presidente, el vicepresidente y ocho directores. Los cinco nuevos lander de la ex RDA no tienen representaci¨®n.

El Parlamento alem¨¢n, sac¨® adelante antes del verano una ley que reestructura la c¨²pula del banco central y reduce a nueve el n¨²mero de Landesbank, forzando as¨ª la fusi¨®n de algunos, y la posible asunci¨®n por parte de Berl¨ªn de la representaci¨®n de los cinco lander de la ex RDA. Asimismo reduce el n¨²mero de directores a seis.

La reforma a¨²n no ha sido llevada a cabo, pero en el inter¨ªn, por retiro o defunci¨®n, el n¨²mero de presidentes de Landesbank ha quedado reducido a nueve y el de directores a siete, con lo que la actual composici¨®n del Consejo solo tiene un miembro m¨¢s de lo que impone la nueva ley. El miembro sobrante es nada menos que el actual presidente, Helmut Schlesinget, a quien, tras la salida de P?hl, se le. encomend¨® tan solo rellenar los dos a?os de mandato que le quedaban por cumplir al primero, Su sucesor, Hans Tietmeyer, heredar¨¢ el a?o que viene el puesto.

Esta interinidad explica bastante bien como, tras una ¨¦poca en la que la instituci¨®n estaba totalmente controlada por el. exhuberante y respetado P?hl, y donde la unanimidad -por lo menos de cara al exterior- era norma, se haya abierto un periodo de confusi¨®n y contradicciones que dan la impresi¨®n de que en el seno del Bundesbank hay un constante enfrentamiento y una, tendencia a lavar la ropa sucia en p¨²blico.

Varias opiniones

A esto hay que a?adirle la revuelta de los presidentes de los Landesbank, que, rodeados ahora de sus propios asesores y mucho m¨¢s seguros de s¨ª mismos, se atreven a manifestar en p¨²blico sus opiniones, que no tienen porqu¨¦ coincidir con las que finalmente dicta el Consejo como tal y que, en algunas ocasiones, esconden simples trifulcas pol¨ªticas. De hecho, siempre ha sido as¨ª, ya que los votos de cada uno de sus miembros valen lo mismo a la hora de tomar decisiones, pero antes nunca las disensiones se hicieron p¨²blicas.

La ¨²ltima y m¨¢s espectacular de estas indiscreciones concierne al supuesto reajuste del SME. El pasado 26 de agosto, Reimut Jochinsen, presidente del Landesbank de Renania del Norte-Westfalia, deb¨ªa pronunciar un discurso ante la Bolsa alemana. La agencia Reuter, accedi¨® al texto antes de que lo leyera, y extrajo la siguiente frase: "Las posibilidades parcialmente presentes para un realineamiento del SME han sido suprimidas, durante a?os, por razones de prestigio". Horas despu¨¦s, desde Francfort, el propio Bundesbak se. encargaba de precisar que estos comentarios "no estaban contenidos en la versi¨®n final del discurso".

El mi¨¦rcoles se produc¨ªa un nuevo episodio en torno al SME. Una noticia publicada desde Francfot por la agencia econ¨®mica AFX, filial de AFP, aseguraba que "fuentes del Bundesbank [sin especificar] consideraban necesario un realineamiento del SME" y que la lira, la libra y la peseta, eran "candidatas a la devaluaci¨®n". Esto suced¨ªa a las 16 horas. A las 17,30, el Bundesbank aseguraba que no se contemplaba ning¨²n realineamiento. Los mercados, que hab¨ªan reaccionado a la noticia anterior, se estabilizaban Ambos episodios indican hasta qu¨¦ punto los mercados monetarios han perdido la serenidad.