En el segundo escal¨®n del segundo nivel

La calificaci¨®n Aa2 es la segunda mejor en la escala de la agencia Moody's, que mide la solvencia de los emisores y su capacidad para cumplir sus obligaciones. Con la confirmaci¨®n de ayer, Espa?a se mantiene al nivel de pa¨ªses europeos como Finlandia y por encima de socios comunitarios como Italia, Irlanda, Portugal y Grecia.Moody's es la primera agencia mundial, junto a Standard & Poors, en prestar este servicio a los inversores. La agencia se encarga de dar una calificaci¨®n a los bonos, tanto a largo como a corto plazo, que emiten Estados, entidades p¨²blicas o empresas. En el primer nivel (Aaa) se encuentran Estados Un¨ªdos, Francia, Jap¨®n, Alemania, el Reino Unido, Austria, Suiza y Holanda, como los emisores m¨¢s solventes del mundo.

El siguiente nivel, Aa, donde se mantiene Espa?a, viene acompa?ado de un 1, 2 ¨® 3, de mayor a menor calidad dentro de una calificaci¨®n que se otorga a aquellas entidades cuyos bonos son considerados "de alta calidad, bajo todos los criterios". Son inferiores a los mejores bonos "porque los m¨¢rgenes de protecci¨®n de riesgo no son tan elevados como en el caso del nivel Aaa, o porque porque las fluctuaciones de los elementos que respaldan esta protecci¨®n son m¨¢s amplias", seg¨²n la definici¨®n de la agencia.

La calificaci¨®n que otorgue una agencia como Moody's es importante ya que influye decisivamente en la colocaci¨®n de los activos en los principales mercados del mundo. Aunque la revisi¨®n afectaba s¨®lo a 8.600 millones de d¨®lares de deuda emitida en divisas, la decisi¨®n preocupaba al Gobierno porque da muestra de la posici¨®n externa del pa¨ªs.

Adem¨¢s, es un s¨ªmbolo de solvencia que afecta a cualquier otro emisor dom¨¦stico, ya que normalmente ninguna entidad que quiera emitir deuda puede superar la calificaci¨®n del Estado al que pertenece. Moody's confirm¨® tambi¨¦n ayer la calificaci¨®n de las emisiones de Aucalsa, Audasa, el Pa¨ªs Vasco, ICO, Renfe y Caja Madrid, y anunci¨® quemanten¨ªa bajo revisi¨®n a BBV International y Banco Santander.

Entre los aspectos que han llevado a Moody's a confirmar la calificaci¨®n, seg¨²n la nota hecha p¨²blica ayer, es el esfuerzo del Gobierno espa?ol de reducir el d¨¦ficit presupuestario y el compromiso de cara a la convergencia que motivar¨¢ las reformas econ¨®micas". Considera que la situaci¨®n financiera de Espa?a es razonable y que el nivel de endeudamiento interno -de empresas y familias- es inferior al de otros pa¨ªses de la OCDE, lo que har¨¢ menos costoso el ajuste.