El Banco de Espa?a reduce el precio del dinero hasta el 10,5%, el m¨¢s bajo desde los a?os 70

El Banco de Espa?a baj¨® ayer medio punto, hasta el 10,5%, el tipo de inter¨¦s oficial. Dicho porcentaje no se registraba desde los a?os setenta. La ¨²ltima modificaci¨®n del precio del dinero tuvo lugar el 2 de julio. El descenso -que sigui¨® al realizado de forma sorpresiva por el Bundesbank-, se apoya en el buen comportamiento de la peseta en la nueva banda de fluctuaci¨®n del SME y en las expectativas abiertas en la negociaci¨®n del pacto social. BBV, Bankinter, BCH y Banesto redujeron sus tipos de inter¨¦s preferenciales -los que aplican a sus mejores clientes- entre 0,25 v 0,75 puntos.

Aunque las circunstancias no son las mismas, y los mecanismos que utiliza la autoridad monetaria para regular el mercado de capitales han cambiado, hay que remontarse a la d¨¦cada de los 70 para encontrar tipos de inter¨¦s al 10,5%. El porcentaje m¨¢s cercano de los ¨²ltimos a?os, seg¨²n datos del Banco de Espa?a, se di¨® en 1986 (el 11,6%), cuando a¨²n se utilizaban los denominados pr¨¦stamos de regulaci¨®n monetaria para facilitar la cobertura del coeficiente de caja por las entidades bancarias.La tendencia concretada ayer, seg¨²n los especialistas, puede continuar. Por ello, en el mercado de deuda, la ca¨ªda se tradujo inmediatamente en una fuerte corriente compradora, principalmente a cargo de la inversi¨®n extranjera. El movimiento, sin embargo, perdi¨® fuerza a medida que avanzaba la sesi¨®n.

Mientras, la Bolsa, que ya hab¨ªa descontado un descenso en el precio del dinero y hab¨ªa marcado m¨¢ximos anuales en sesiones anteriores, opt¨® por realizar beneficios (Madrid baj¨® 1,6 pun?os). La relajaci¨®n de tipos se traslad¨® tambi¨¦n al mercado interbancario, donde el precio del dinero a un d¨ªa cay¨® desde el 11,5% del lunes al 10,59%.

Cierta sorpresa

La bajada de medio punto del precio oficial del dinero en la subasta decenal de certificados de dep¨®sito (cebes), en la que el Banco de Espa?a prest¨® 2,94 billones de pesetas a las entidades financieras -todo lo solicitado-, provoc¨® cierta sorpresa en el mercado. Los analistas esperaban una ca¨ªda tras el acuerdo de los Doce en la noche del domingo, pero no tan r¨¢pida. Las apuestas sobre la rebaja, resueltas ayer, variaban entre el cuarto y el medio punto."El descenso es un mensaje de aliento al mercado" afirmaba Jes¨²s D¨ªaz Posada (BCH). Un mensaje . que, en opini¨®n de Henrick Lumholdt, de FG Inversiones, "era inevitable, puesto que hab¨ªa que transmitir al mercado que se hab¨ªa ganado algo con el acuerdo [del SME]. Dejar invariables los tipos hubiera sido perjudicial para la peseta. Desde ese punto de vista, la bajada ha sido prudente".

En general, todos los expertos consultados creen que la tendencia al abaratamiento del precio del dinero proseguir¨¢. Mar¨ªa Fern¨¢ndez de C¨®rdoba (AFI) y Altor D¨ªaz (Asesores Burs¨¢tiles) coinciden, no obstante, en que no habr¨¢ nuevos descensos hasta septiembre, ya que persisten las inc¨®gnitas sobre evoluci¨®n de la inflaci¨®n, concreci¨®n de los presupuestos para el pr¨®ximo a?o y resultado de las negociaciones para alcanzar el pacto social.

Pero el descenso de tipos de inter¨¦s, a¨²n siendo importante y significativo, no basta para solucionar todos los problemas. As¨ª lo advirti¨® ayer en El Escorial el subdirector del Banco de Espa?a, Miguel Pellicer. Seg¨²n Pellicer, el descenso de medio punto en el precio del dinero no es un factor decisivo para le recuperaci¨®n econ¨®mica, ya que persisten muchas incertidumbres.

En cualquier caso, el descenso de tipos es un primer paso en el objetivo adelantado por el Gobierno de animar la inversi¨®n y contener el desempleo. Sin embargo, tal y como asegur¨® el pasado lunes el secretario de Estado de Econom¨ªa, Alfredo Pastor, es un proceso que debe llevarse a cabo con cautela y, sobre todo, reduciendo los precios y el d¨¦ficit p¨²blico

Las manifestaciones de cautela de altos cargos de la Administraci¨®n, que han situado en el medio plazo el objetivo de reducir significativamente los tipos de inter¨¦s, contribuyeron a que la rebaja de ayer sorprendiera a los analistas.

La banca privada reaccion¨® con rapidez. BBV, Bankinter, Banesto y BCH redujeron tambi¨¦n sus tipos (el lunes lo hab¨ªa hecho el grupo bancario p¨²blico Argentaria). El BBV redujo el preferencial del 12% al 11,5% y del 17,75% al 17,25% sus cr¨¦ditos al consumo. Bankinter tambi¨¦n se decidi¨® por el medio punto, y situ¨® el preferencial en el 10,25% mientras que el BCH rebaj¨® el tipo para sus mejores clientes en un 0,75%, coloc¨¢ndolo en el 10,75%. La entidad que preside Jos¨¦ Mar¨ªa Amus¨¢tegui redujo asimismo los tipos de sus cr¨¦ditos al consumo en un punto (hasta el 17%) y los pr¨¦stamos hipotecarios, que se sit¨²an en el 13% desde el 13,5%.

En el caso de Banesto, la rebaja fue de un cuarto de punto, desde el 11,75% al 11,5%.