La compra de deuda por los extranjeros provoca una fuerte apreciaci¨®n de la peseta

Tras la euforia desatada el pasado martes y mi¨¦rcoles en la Bolsa, ayer le lleg¨® el turno a la peseta. La divisa espa?ola se apreci¨® claramente frente al marco alem¨¢n y el d¨®lar, en un mercado que no acababa de ponerse de acuerdo en las causas de esta repentina fortaleza. En Madrid, la peseta subi¨® 59 c¨¦ntimos frente al marco y registr¨® un cambio medio de 81,89, aunque al cierre marcaba 81,15. Las ganancias frente al d¨®lar fueron mayores: 1,62, para acabar a 137,97. Sea cual sea la explicaci¨®n, la entrada de capital extranjero, atra¨ªdo por la deuda p¨²blica, apuntala la peseta.

Los analistas y operadores consultados destacan la fuerte afluencia de capital extranjero, especialmente estadounidense, que se est¨¢ dando en los ¨²ltimos d¨ªas. Las dos ¨²ltimas semanas marcaron sendos m¨¢ximos hist¨®ricos de deuda p¨²blica en manos de no residentes. El saldo de 3,88 billones que el mi¨¦rcoles hizo p¨²blico el Banco de Espa?a refuerza la tendencia al alza de la moneda espa?ola, que en una semana, desde el pasado mi¨¦rcoles, ha ganado 1,57 pesetas frente al. marco y 2,4 frente al d¨®lar.

"Los extranjeros consideran muy atractiva nuestra deuda", seg¨²n Felipe Guirado, analista financiero de Finconsult. Las perspectivas de un inminente recorte de tipos en Europa -que se est¨¢ convirtiendo ya en un lugar com¨²n financiero en Madrid, Par¨ªs o Francfort, sin acabar de concretarse- dotan de m¨¢s atractivo a¨²n al 9,38% que en estos momentos ofrece la deuda a diez a?os espa?ola. "Es la mayor rentabilidad en deuda p¨²blica de los pa¨ªses civilizados", dice Guirado.

Esta tendencia al alza se vio ayer reforzada por la publicaci¨®n de dos datos (d¨¦ficit comercial estadounidense y masa monetaria en circulaci¨®n en Alemania), que acabaron de catapultar a la peseta.

Sobre las 14,30 horas, los operadores en divisas conoc¨ªan que Estados Unidos registr¨® en junio pasado un aumento del 44% del d¨¦ficit comercial, que alcanz¨® los 12.060 millones de d¨®lares (casi 1,7 billones de pesetas). La cifra sorprendi¨® a los analistas, que esperaban una cifra alrededor de los 8.000 millones de d¨®lares. Su sorpresa se tradujo en una p¨¦rdida de posiciones del billete verde en los mercados de divisas.

"Lo que se produjo ayer fue b¨¢sicamente una depreciaci¨®n del d¨®lar frente al resto de monedas", seg¨²n Daniel Manzano, director de Analistas Financieros Internacionales. El d¨®lar, que se hab¨ªa cambiado el mi¨¦rcoles por 139,59 pesetas aproximadamente, cay¨® inmediatamente despu¨¦s de conocerse el dato del d¨¦ficit. A primera hora de la tarde se vend¨ªa a 137,75 pesetas.

El marco conoci¨® una situaci¨®n semejante. La venta generalizada de la moneda alemana contra todas las dem¨¢s en el seno del Sistema Monetario Europeo (SME), a pesar de los recortes de tipos que efectuaron algunos de ellos, arrastr¨® a la peseta, que gan¨® 59 c¨¦ntimos contra el marco. "El mercado casi exige que los bancos centrales bajen los tipos, y los que se niegan a hacerlo acaban teniendo problemas con su divisa seg¨²n Henrik Luinholddt, de FG Inversiones.

En este ambiente de confianza en la inversi¨®n extranjera, la Bolsa de Madrid volvi¨® a superar los 32.000 millones de pesetas de negocio y marc¨® su sexto m¨¢ximo anual consecutivo: 291,96%.

Todos los operadores y analistas consultados, sin embargo, coincidieron ayer en destacar que el mercado de divisas responde de forma un tanto extra?a e impredecible debido a la menor actividad en verano y al traslado de la atenci¨®n a la pareja d¨®lar-yen. Seg¨²n Guirado, esto "hace que el mercado se estreche, y entonces una orden fuerte de compra, por ejemplo, tiene una repercusi¨®n mayor".